>> 銀河期貨-有色金屬衍生品晨報(bào)-231010
| 上傳日期： |
2023/10/10 |
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| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王穎穎,陳婧,張一馳 |
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銅
昨日倫銅價(jià)格反彈，宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)決策者表示，美國(guó)長(zhǎng)期公債收益率攀升直接影響家庭和企業(yè)的借貸成本，這可能會(huì)促使聯(lián)儲(chǔ)不再進(jìn)一步上調(diào)短期政策利率，并讓金融市場(chǎng)代替美聯(lián)儲(chǔ)的正式貨幣政策行動(dòng)完成部分給經(jīng)濟(jì)降溫的工作，美元指數(shù)回落。基本面方面，節(jié)假日期間國(guó)內(nèi)庫(kù)存共壘庫(kù)4萬噸，冶煉廠產(chǎn)量創(chuàng)新高，根據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，9月份銅產(chǎn)量101.2萬噸，10月份產(chǎn)量維持在99.6萬噸的高位，節(jié)后第一日現(xiàn)貨市場(chǎng)成交不活躍，昨日現(xiàn)貨升水報(bào)40-70元/噸，較節(jié)前下滑。需求端光伏、新能源汽車等行業(yè)消費(fèi)增速下降，空調(diào)消費(fèi)回落，下半年消費(fèi)增速下滑。從供需的表現(xiàn)來看，四季度雖然是消費(fèi)旺季，但是去庫(kù)的預(yù)期不強(qiáng)。價(jià)格方面來看，美元指數(shù)走弱，銅價(jià)面臨的壓力緩解；不過銅基本面來看，四季度去庫(kù)預(yù)期不強(qiáng)。預(yù)計(jì)節(jié)后銅價(jià)先反彈至68500以后，再受阻回落。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）。
電解鋁及氧化鋁
社會(huì)庫(kù)存假期大幅累庫(kù)，抑制節(jié)后鋁價(jià)表現(xiàn)，隔夜滬鋁繼續(xù)維持弱勢(shì)，滬鋁2311合約跌125元至19125元/噸，指數(shù)減倉(cāng)7759手；社會(huì)庫(kù)存方面，據(jù)MS統(tǒng)計(jì)，截至10月9日，鋁錠社庫(kù)增長(zhǎng)12.3萬噸至59.6萬噸，近8年來累庫(kù)最多，鋁棒庫(kù)存累4.6萬噸至12.85萬噸；現(xiàn)貨成交方面，周一由于市場(chǎng)貨源充足，終端采購(gòu)氛圍一般，現(xiàn)貨對(duì)網(wǎng)價(jià)維持貼水成交，無錫對(duì)SMM實(shí)際成交-10~-30，佛山對(duì)南儲(chǔ)貼20-貼10；交易策略方面，鋁價(jià)短期尚未調(diào)整結(jié)束，建議輕倉(cāng)空單繼續(xù)持有，背靠五日線止損；套利：庫(kù)存累積較多，但是從季節(jié)性走勢(shì)來看，四季度仍有布局正套的機(jī)會(huì)，可等待近月升水回落后，當(dāng)庫(kù)存重新開始去化之后，再度逢低布局AL2311-al2302合約的正套；期權(quán)方面暫時(shí)觀望。
氧化鋁
隔夜窄幅震蕩，AO2311合約跌6元收于3022元/噸，期貨維持疲軟，現(xiàn)貨氛圍尚可，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)基本面維持成本抬升、供需偏緊的局面，據(jù)阿拉丁數(shù)據(jù)，9月份國(guó)內(nèi)山西地區(qū)氧化鋁加權(quán)完全成本2780.6元/噸，環(huán)比漲44.2元/噸；河南地區(qū)氧化鋁加權(quán)完全成本2928.7元/噸，環(huán)比漲49.3元/噸；山東地區(qū)氧化鋁加權(quán)完全成本2597.7元/噸，環(huán)比漲32.3元/噸；廣西地區(qū)氧化鋁加權(quán)完全成本2485.8元/噸，環(huán)比漲38元/噸，而10月份燒堿價(jià)格、煤炭?jī)r(jià)格維持漲勢(shì)，昨日廣西地區(qū)燒堿價(jià)格上漲近500元/噸（折百），預(yù)計(jì)成本將會(huì)進(jìn)一步上行；現(xiàn)貨市場(chǎng)維持漲勢(shì)，山西孝義，3050成交1萬噸（非交割品），廣西非交割品牌，3040元/噸成交5千噸，貿(mào)易商賣鋁廠；氧化鋁成本支撐仍提供支撐，預(yù)計(jì)氧化鋁價(jià)格或?qū)⒕S持在3000~3200元之間區(qū)間震蕩，當(dāng)前可適當(dāng)布局多單。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
鋅
隔夜滬鋅大幅跳空低開低走，ZN2311合約跌315元/噸至21550元/噸，墨西哥鋅精礦復(fù)產(chǎn)及節(jié)后庫(kù)存累積現(xiàn)貨市場(chǎng)采購(gòu)氛圍不佳等抑制鋅價(jià)；產(chǎn)業(yè)方面，假期鋅錠正常累庫(kù)，截至10月9日七地庫(kù)存報(bào)10.15萬噸，較節(jié)前增加2.12萬噸；newmont墨西哥Peasquito罷工結(jié)束，該礦再今年6月份開始罷工，涉及產(chǎn)能20.4萬金屬噸；中金嶺南近日表示，其多米尼加礦業(yè)公司邁蒙礦年產(chǎn)200萬噸采選工程項(xiàng)目正按計(jì)劃有序推進(jìn)中，預(yù)計(jì)于2024年12月達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)，預(yù)計(jì)年產(chǎn)鋅精礦3.2萬金屬噸?，F(xiàn)貨成交方面，節(jié)后鋅價(jià)上漲，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交氛圍冷清，升水回落；交易策略方面，節(jié)后鋅供應(yīng)略顯寬松，市場(chǎng)不急于采購(gòu)，鋅價(jià)在2.2萬元關(guān)口受阻，日線呈震蕩整理的走勢(shì)，多單建議暫時(shí)觀望，等調(diào)整充分后在做布局（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
鉛
隔夜LME鉛報(bào)收2123.5美元/噸，跌幅0.82%，昨日LME鉛庫(kù)存累庫(kù)300噸錄得84900噸，LME0-3M升水至29美元/噸。滬鉛PB2311合約昨日夜盤報(bào)收16545元/噸，較前一交易日下跌195元/噸?；久娣矫?，國(guó)內(nèi)鉛冶煉企業(yè)基本正常生產(chǎn)，而下游企業(yè)放假1-7天不等，消費(fèi)缺失鉛錠累庫(kù)預(yù)期上升。再生鉛冶煉企業(yè)于節(jié)前備庫(kù)，原生鉛冶煉企業(yè)按慣例進(jìn)行鉛精礦冬儲(chǔ)，廢電瓶和鉛精礦等原料成本繼續(xù)抬升，給予鉛價(jià)成本支撐。需求方面，電動(dòng)自行車鉛酸蓄電池消費(fèi)需求表現(xiàn)不達(dá)旺季預(yù)期，經(jīng)銷商及終端門店接貨情緒略有改善，電池生產(chǎn)企業(yè)受放假影響生產(chǎn)開工率小幅下調(diào)，原料鉛錠節(jié)前備庫(kù)逐漸消化。考慮原料價(jià)格的成本支撐因素，短期預(yù)計(jì)鉛價(jià)高位承壓運(yùn)行，后續(xù)仍需關(guān)注持倉(cāng)動(dòng)向及下游蓄電池開工情況。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
鎳&不銹鋼
昨日美元指數(shù)下跌，有色金屬普漲，滬鎳跳空高開重返5日線上。宏觀方面美聯(lián)儲(chǔ)官員放鴿，美元高位回調(diào)，緩解風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)壓力。國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)表現(xiàn)仍然偏弱，不斷有負(fù)面消息傳出，影響投資意愿。昨日現(xiàn)貨市場(chǎng)金川鎳和俄鎳升水小幅上揚(yáng)，因下游節(jié)前沒有補(bǔ)庫(kù)的節(jié)后會(huì)補(bǔ)，需求小幅增長(zhǎng)。滬鎳和硫酸鎳價(jià)差接近持平，短線雖然有外采硫酸鎳的成本支撐，但支撐并不堅(jiān)實(shí)，10月中旬之后因華飛MHP自印尼回流，國(guó)內(nèi)原料緊張的情況預(yù)計(jì)有一定緩解，MHP和硫酸鎳價(jià)格有一同下跌的可能，打開鎳的下跌空間。中長(zhǎng)期供需過剩格局依然存在，供應(yīng)后續(xù)還有新增產(chǎn)能投放規(guī)劃，需求不銹鋼和三元材料10月都是減產(chǎn)的狀況，庫(kù)
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