>> 國(guó)投安信期貨-綜合晨報(bào)-231011
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2023/10/11 |
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國(guó)投安信期貨 |
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[原油]
隔夜油價(jià)延續(xù)震蕩，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)仍集中在巴以沖突升級(jí)，地球溢價(jià)對(duì)油價(jià)形成短期支撐，但目前美國(guó)、沙特表態(tài)暫不涉及原油市場(chǎng)關(guān)注的美沙關(guān)系及對(duì)伊制裁，關(guān)注后續(xù)進(jìn)展。
[貴金屬]
隔夜國(guó)際貴金屬窄幅震蕩。巴以沖突帶來短期提振后避險(xiǎn)情緒并未升溫，局部沖突未出現(xiàn)擴(kuò)大勢(shì)頭，相關(guān)利益方表態(tài)相對(duì)克制。美元和美債收益率加速上行后趨勢(shì)緩和，市場(chǎng)聚焦本周美國(guó)CPI數(shù)據(jù)指引。
[銅]
隔夜倫銅收回部分跌幅，美聯(lián)儲(chǔ)官員相繼看淡加息選項(xiàng)，帶動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。IMF下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增速1%至2.9%，而美國(guó)汽車行業(yè)大罷工進(jìn)入第四周。倫銅增庫(kù)到171525噸、2022年5月高點(diǎn)，0-3月現(xiàn)貨.貼水77美元。LME年會(huì)市場(chǎng)警惕中國(guó)房地產(chǎn)需求下滑，并對(duì)明年銅市做過剩預(yù)期。昨日滬銅增倉(cāng)跌破MA250日均線，精廢價(jià)差縮至350元。9月SMM國(guó)內(nèi)鋼產(chǎn)量已達(dá)百萬(wàn)噸級(jí)，四季度整體沖產(chǎn)，但需要平衡廢鋼端的緊俏。暫不建議追空。
[鋁]
隔夜滬鋁震蕩。本周華東現(xiàn)貨升水收窄至百元附近。產(chǎn)能和進(jìn)口量增加后，節(jié)假日期間鋁錠和鋁棒庫(kù)存分別增加8.6萬(wàn)噸和3.4萬(wàn)噸，累庫(kù)量高于往年同期，節(jié)后將考驗(yàn)旺季需求成色。滬鋁高位震蕩中等待更好的盈虧比入場(chǎng)機(jī)會(huì)。
[氧化鋁]
氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能圍繞8500萬(wàn)噸波動(dòng)，礦石依然偏緊限制產(chǎn)能抬升，且近期成本上行利潤(rùn)有所縮窄?，F(xiàn)貨繼續(xù)上調(diào)，氧化鋁跌破3000元后關(guān)注低位買入機(jī)會(huì)。
[鋅]
ILZSG修正其4月關(guān)于2023年鋅錠供應(yīng)短缺4.5萬(wàn)噸的表態(tài)，認(rèn)為今年鋅錠供應(yīng)過剩24.8萬(wàn)噸且2024年供應(yīng)過剩的情況將進(jìn)一步加劇，多頭減倉(cāng)。ZN2310臨近交割，期現(xiàn)價(jià)格進(jìn)一步回歸。進(jìn)口打開，外盤庫(kù)存向內(nèi)盤轉(zhuǎn)移，SMM鋅錠社庫(kù)快速回升，持倉(cāng)庫(kù)存比回落，擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)降低。但是四季度鋅精礦TC進(jìn)一步回落，冬儲(chǔ)背景下礦端預(yù)期轉(zhuǎn)緊，鋅遠(yuǎn)端成本支撐走強(qiáng)。同時(shí)外盤庫(kù)存持續(xù)回落至9.09萬(wàn)噸，鋅回調(diào)空間料有限，關(guān)注下方2.05萬(wàn)元/噸支撐。
[鉛]
滬鉛繼續(xù)回落，期現(xiàn)逐步回歸中。ILZSG表示2023年全球鉛供應(yīng)過剩3.5萬(wàn)噸，指向利空。SMM產(chǎn)量.數(shù)據(jù)顯示9月原生鉛產(chǎn)出環(huán)比微降，再生鉛貢獻(xiàn)主要增量，10月鉛精礦偏緊，原生鉛提產(chǎn)預(yù)期不強(qiáng)，隨著江西地區(qū)再生鉛新增產(chǎn)能繼續(xù)投放，再生精鉛供應(yīng)預(yù)增。消費(fèi)端看，汽蓄電池受汽車板塊向好拉動(dòng)需求較好，但電動(dòng)自行車用蓄電池逐漸度過旺季，消費(fèi)存在轉(zhuǎn)弱預(yù)期。精廢價(jià)差100元/噸，廢電瓶?jī)r(jià)格居高不下，再生鉛成本端獲支撐，后市廢電瓶?jī)r(jià)格隨鉛價(jià)一起調(diào)障是鉛能否順暢下跌的關(guān).鍵，仍有待驗(yàn)證，回調(diào)關(guān)注1.63萬(wàn)元/噸附近支撐，前期高位空單繼續(xù)持有。
[鎳及不銹鋼]
隔夜滬鎳探底回升，市場(chǎng)交投活躍，持倉(cāng)下降至12.1萬(wàn)手，新空缺乏更進(jìn)一步打壓的理由?，F(xiàn)貨來看，金川升水6100元有所回落，俄鎳報(bào)平水，現(xiàn)賃總體寬裕。高鎳生鐵報(bào)價(jià)繼續(xù)下調(diào)至1155元每鎳點(diǎn)，海外高冰鎳轉(zhuǎn)產(chǎn)鎳生鐵，9月鎳鐵產(chǎn)量抬升。下游不銹鋼持續(xù)下行，部分鋼廠開始減產(chǎn)，鎳鐵需求走弱打壓鎳價(jià)重心。技術(shù)上看，滬鎳短期處于反彈，或在15萬(wàn)之上窄幅整理。
[錫]
隔夜錫價(jià)調(diào)整，收回部分跌幅，市場(chǎng)消息平淡。倫錫庫(kù)存增至7560噸、三年半高點(diǎn)，現(xiàn)貨貼水300美元，海外現(xiàn)貨供應(yīng)寬松。市場(chǎng)關(guān)注消費(fèi)，節(jié)前國(guó)內(nèi)錫社庫(kù)去庫(kù)明顯，但進(jìn)口錫錠流入預(yù)期強(qiáng)，社庫(kù)可能轉(zhuǎn)向，壓制錫價(jià)。滬錫短線支撐20.8-21萬(wàn)，但技術(shù)形態(tài)有一定不確定性，耐心觀察調(diào)整低點(diǎn)。
[碳酸鋰]
周二碳酸鋰期貨沖高回落，市場(chǎng)交投活躍。現(xiàn)貨、1月和7月合約分布在17到13萬(wàn)的back結(jié)構(gòu)，處于短暫的平衡態(tài)，澳礦快逸下調(diào)后，外采加工成本倒掛有所減輕，供應(yīng)端去庫(kù)存穩(wěn)步進(jìn)行，等待下游需求好轉(zhuǎn)信號(hào)。今日現(xiàn)賃報(bào)價(jià)再度停滯，市場(chǎng)參與者氣氛微妙。鋰輝石礦和云母繼續(xù)下調(diào)，云毋仍有小幅加工利潤(rùn)空間，鹽廠利潤(rùn)修復(fù)是下一階段的關(guān)鍵因素。技術(shù)上看，外礦進(jìn)口減少和鹽廠開工下滑支撐了短期價(jià)格，周線級(jí)別反彈繼續(xù)。
[工業(yè)硅]
工業(yè)硅盤面小幅上行?，F(xiàn)貨方面，市場(chǎng)價(jià)格持穩(wěn)，部分多晶礎(chǔ)訂單仍在議價(jià)，實(shí)際成交較為清淡，基差走強(qiáng)情況下，期現(xiàn)商積極出貨，已逾90天日期規(guī)定的舊倉(cāng)單正在逐步流出，同時(shí)下游需求略有轉(zhuǎn)冷跡象，供應(yīng)緊張格局有望進(jìn)一步緩解，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格上漲的空間也會(huì)受到限制，盤面因枯水期及原料成本支撐而向上抬升，走勢(shì)仍以震蕩為主。
[螺紋&熱卷]
旺季需求復(fù)蘇乏力，螺紋表需整體不及預(yù)期，累庫(kù)壓力有所顯現(xiàn)。政策穩(wěn)增長(zhǎng)加碼，PMI連續(xù)4個(gè)月回升，基建、制造業(yè)邊際企穩(wěn)。房地產(chǎn)疲弱仍是主要拖累，政策刺激后銷售回暖幅度有限，市場(chǎng)內(nèi)生復(fù)蘇動(dòng)能不足。產(chǎn)量有所回落，鐵水依然偏高，關(guān)注粗鋼平控進(jìn)展。隨著宏觀情緒轉(zhuǎn)弱，產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋預(yù)期有所升溫，盤面短期弱勢(shì)難改，波動(dòng)或加劇。.
[鐵礦]
海外鐵礦發(fā)運(yùn)在季末沖量結(jié)束后明顯回落，國(guó)內(nèi)到港短期出現(xiàn)下滑，周一港口庫(kù)存在高疏港的情況下繼續(xù)大幅去化。需求端鋼廠盈利有所惡化，鐵水產(chǎn)量見項(xiàng)回落但仍然保持高位，節(jié)后鋼廠或?qū)﹁F礦仍有一定補(bǔ)庫(kù)需求。
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