>> 廣發(fā)期貨-有色可視化早報-231011
| 上傳日期： |
2023/10/11 |
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| 729KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
何濟生,張若怡,于培云 |
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鎳觀點
伴隨新增產(chǎn)能放量．純鎳供需趨松．內(nèi)外庫存拐點顯現(xiàn)。但礦端擾動持續(xù).中間品報價堅挺．硫酸鎳價格上漲．抬升鎳元素重心。中短期盤面宏觀交易節(jié)奏和供需矛盾是主要因素．成本需要影響到產(chǎn)品內(nèi)部結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換才有切實意義．外采硫酸鎳生產(chǎn)電積鎳工藝已經(jīng)虧損.但自產(chǎn)中間品生產(chǎn)工藝尚有利潤．目前未聽聞廠家減產(chǎn)。總體上．估值中性.供需格局沒有扭轉(zhuǎn)之前．過剩狀態(tài)始終令鎳價承壓．維持反彈沽空思路。
不銹鋼觀點
旺季預(yù)期證偽．庫存超季節(jié)性累積.市場情緒悲觀．盤面破位下行．鋼廠利潤受到擠壓.10月鋼廠減產(chǎn)范圍擴大．倒逼原料降價．關(guān)注負反饋演繹程度．短期弱勢震蕩消化庫存。往后看．四季度盤面主線或?qū)⒂?產(chǎn)業(yè)負反饋+弱勢震蕩消化高庫存"逐步過渡到"庫存回歸正常＋原料偏緊扭轉(zhuǎn)預(yù)期"。當前庫存高企．負反饋邏輯仍在在演繹中．難言見底．建議避免過早左側(cè)介入。
錫觀點
宏觀方面，假期期間美國公布9月就業(yè)數(shù)據(jù)，遠超市場預(yù)期，經(jīng)濟的韌性可能會迫使美聯(lián)儲維持高利率，甚至在通脹持續(xù)高企的情況下進一步加息，這加劇了經(jīng)濟硬著陸的危險，關(guān)注本周美國CPI數(shù)據(jù)的公布。從全年錫礦供應(yīng)來看，無論是否有緬甸停產(chǎn)事件發(fā)生，全年錫礦供應(yīng)均存在缺口，若緬甸停產(chǎn)至年底則進一步擴大錫礦供應(yīng)缺口。需求端回暖預(yù)期較強，半導(dǎo)體行業(yè)周期復(fù)蘇預(yù)期，半導(dǎo)體全球銷售額同比增速繼續(xù)上行修復(fù)，后續(xù)消費可期，關(guān)注需求復(fù)蘇情況。綜上所述，供給端低彈性及需求端預(yù)期向好使我們后期對錫價依舊較為樂觀，低多思路為主，目前價格可逐步嘗試做多，但近期市場情緒整體偏弱，注意設(shè)置好止損保護。
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