>> 華泰期貨-橡膠日報：社會庫存持續(xù)去庫，膠價震蕩上行-231012
| 上傳日期： |
2023/10/12 |
大?。?/td>
| 1876KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
梁宗泰,陳莉 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
策略摘要
雨水擾動，新膠產(chǎn)出受限，國內(nèi)外原料價格表現(xiàn)堅挺對膠價形成支撐，“雙節(jié)”假期終端市場有所降溫，隨著節(jié)后企業(yè)開工快速提升恢復，輪胎開工率將逐步上行，泰國橡膠出口顯現(xiàn)萎縮，中國天然橡膠社會庫存繼續(xù)呈現(xiàn)去庫態(tài)勢，膠價震蕩上行。
核心觀點
■市場分析
期現(xiàn)價差：10月11日，RU主力收盤14345元/噸（+385），NR主力收盤價10975元/噸（+370）。RU基差-1395元/噸（-385），NR基差-316元/噸（-119）。RU非標價差2445元/噸（+135），煙片進口利潤-1306元/噸（+164）。
現(xiàn)貨市場：10月11日，全乳膠報價12950元/噸（0），混合膠報價11900元/噸（+250），3L現(xiàn)貨報價12075元/噸（+25），STR20#報價1485美元/噸（+35），丁苯報價12600元/噸（0）。
泰國原料：生膠片暫無報價，膠水50.20泰銖/公斤（+0.20），煙片53.55泰銖/公斤（+0.13）,杯膠46.05泰銖/公斤（+0.30）。
國內(nèi)產(chǎn)區(qū)原料：云南膠水11850元/噸（+250），海南膠水12700元/噸（0）。
截至9月28日：交易所總庫存239748（+3496），交易所倉單218220（+60）。
截止9月27日：國內(nèi)全鋼胎開工率為49.90%（-8.98%），國內(nèi)半鋼胎開工率為69.31%(-2.56%）。
觀點：季節(jié)性來看，10月全球產(chǎn)區(qū)天然橡膠產(chǎn)出將逐步增加，國內(nèi)外降雨有所緩和，割膠工作預期增強，利于膠水的有效釋放，昨日國內(nèi)外原料收購價格表現(xiàn)依舊強勢，成本支撐下膠價表現(xiàn)相對堅挺；“雙節(jié)”假期終端市場有所降溫，節(jié)后企業(yè)出貨一般，輪胎成品庫存小幅累增，輪胎企業(yè)檢修對輪胎開工率形成拖拽，全鋼胎企業(yè)開工率降幅明顯大于半鋼胎企業(yè)，隨著節(jié)后企業(yè)開工快速提升恢復，輪胎開工率將逐步上行；雨水擾動，泰國新膠產(chǎn)出受限，出口顯現(xiàn)萎縮，國內(nèi)進口量的減少使得中國天然橡膠社會庫存繼續(xù)呈現(xiàn)去庫態(tài)勢，其中淺色膠庫存繼續(xù)增加，而深色膠庫存延續(xù)下降趨勢；國內(nèi)外原料價格表現(xiàn)堅挺對膠價形成支撐，社會庫存去庫背景下膠價震蕩上行。
策略
謹慎偏多。雨水擾動，新膠產(chǎn)出受限，國內(nèi)外原料價格表現(xiàn)堅挺對膠價形成支撐，“雙節(jié)”假期終端市場有所降溫，隨著節(jié)后企業(yè)開工快速提升恢復，輪胎開工率將逐步上行，泰國橡膠出口顯現(xiàn)萎縮，中國天然橡膠社會庫存繼續(xù)呈現(xiàn)去庫態(tài)勢，膠價震蕩上行。
風險
國內(nèi)進口節(jié)奏、橡膠產(chǎn)區(qū)天氣、輪胎需求變化。
|
|
