>> 海通證券-每日報(bào)告精選-231012
| 上傳日期： |
2023/10/12 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
梁希 |
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策略
近期背離的分析：權(quán)益終將勝出——23Q4大類資產(chǎn)配置展望。核心結(jié)論：①今年6月以來大類資產(chǎn)走勢背離，信號(hào)紊亂，商品反映復(fù)蘇，債市先反映衰退后反映復(fù)蘇，股市反映衰退前期。②歷史數(shù)據(jù)顯示，資產(chǎn)表現(xiàn)整體符合投資時(shí)鐘的統(tǒng)計(jì)規(guī)律，但在經(jīng)濟(jì)周期轉(zhuǎn)換階段，資產(chǎn)表現(xiàn)可能出現(xiàn)短暫背離。③去年四季度來投資時(shí)鐘處于衰退到復(fù)蘇的切換，資產(chǎn)價(jià)格信號(hào)紊亂源于疫后經(jīng)濟(jì)曲折式前進(jìn)，隨著穩(wěn)增長政策落地、經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，權(quán)益優(yōu)勢將凸顯。
行業(yè)與主題熱點(diǎn)點(diǎn)評(píng)
電氣設(shè)備：特高壓建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，電網(wǎng)自動(dòng)化、數(shù)字化亦為電網(wǎng)重點(diǎn)投資領(lǐng)域。我們認(rèn)為，在大型風(fēng)光基地項(xiàng)目建設(shè)并網(wǎng)工作穩(wěn)步推進(jìn)的背景下，基于國家能源局及國網(wǎng)的規(guī)劃，為了服務(wù)好沙漠、戈壁、荒漠大型風(fēng)電光伏基地建設(shè)，支撐和促進(jìn)大型電源基地集約化開發(fā)、遠(yuǎn)距離外送，特高壓建設(shè)有望持續(xù)推進(jìn)。關(guān)注特高壓核心標(biāo)的。電網(wǎng)自動(dòng)化升級(jí)：新型電力系統(tǒng)重點(diǎn)投資方向之一；智能電表：新標(biāo)準(zhǔn)推動(dòng)行業(yè)發(fā)展，原有產(chǎn)品存在替換需求，行業(yè)處升級(jí)替換上行周期；工控：后續(xù)需求有望進(jìn)一步復(fù)蘇，進(jìn)口替代有望加速。
重點(diǎn)個(gè)股及其他點(diǎn)評(píng)
金禾實(shí)業(yè)（002597）：甜味劑價(jià)格企穩(wěn)回升，積極推進(jìn)定遠(yuǎn)二期項(xiàng)目建設(shè)。公司甜味劑產(chǎn)品主要包括安賽蜜、三氯蔗糖、阿洛酮糖，從成本來看，三氯蔗糖主要原料價(jià)格均有不同程度上漲，企業(yè)生產(chǎn)成本壓力增加，從需求端來看，一般下半年尤其是節(jié)假日比較多的四季度屬于三氯蔗糖的消費(fèi)旺季。2023年上半年公司營業(yè)收入及凈利潤均同比下降，三氯蔗糖技改項(xiàng)目完成有望貢獻(xiàn)新的業(yè)績增長點(diǎn)；優(yōu)化阿洛酮糖工藝，積極推進(jìn)定遠(yuǎn)二期項(xiàng)目建設(shè)。公司基于年產(chǎn)1500噸生物發(fā)酵類裝置完成了合成生物學(xué)中試平臺(tái)搭建，實(shí)現(xiàn)了高品質(zhì)阿洛酮糖的生產(chǎn)，目前正在推進(jìn)降本工藝優(yōu)化工作。公司定遠(yuǎn)二期項(xiàng)目目前已正式啟動(dòng)，目前正在建設(shè)過程中。
中航光電（002179）：連接器各型號(hào)產(chǎn)品增速齊頭并進(jìn)，新建項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)。中航光電專業(yè)從事中高端光、電、流體連接技術(shù)與產(chǎn)品的研究與開發(fā)，連接器各型號(hào)產(chǎn)品增速齊頭并進(jìn)，收入利潤穩(wěn)定增長。2023年H1公司毛利率企穩(wěn)向好，公司維持較強(qiáng)盈利水平；在建工程轉(zhuǎn)固提速，新建項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)。公司華南產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目（一期）正式投入運(yùn)營，推動(dòng)公司高端制造產(chǎn)業(yè)化水平邁上新臺(tái)階；洛陽高端互連科技產(chǎn)業(yè)社區(qū)項(xiàng)目總投資27.2億元，將于今年十月開工；子公司沈陽興華航空發(fā)動(dòng)機(jī)線束及小型風(fēng)機(jī)產(chǎn)能提升建設(shè)項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)；子公司泰興光電液冷源系列產(chǎn)品集成系統(tǒng)項(xiàng)目正式開工。
光啟技術(shù)（002625）：超材料業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大拉動(dòng)營利雙增，709基地項(xiàng)目進(jìn)展順利保障公司交付順利。公司2023 H1公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.43億元（同比+80.84%），歸屬母公司凈利潤3.00億元（同比+66.77%），實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.73億元（同比+49.81%）。超材料業(yè)務(wù)銷售規(guī)模擴(kuò)大，拉動(dòng)公司營利雙增；產(chǎn)品完工交付引起存貨減少，在建工程投入加大；第四代超材料技術(shù)實(shí)現(xiàn)三維突破，相關(guān)結(jié)構(gòu)件2023批產(chǎn)；709基地部分投產(chǎn)，兩期全部達(dá)產(chǎn)可達(dá)160噸/年產(chǎn)能，保障公司交付順利。
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