>> 國投安信期貨-集運指數(shù)(歐線)：航司宣漲利好催動期市強勢上行-231012
| 上傳日期： |
2023/10/12 |
大小： |
999KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
高明宇,李海群 |
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經(jīng)歷了節(jié)后連續(xù)幾日的震蕩向上行情后，今日集運指數(shù)(歐線)在尾盤前突然快速拉漲，力合約最高超7%，尾盤收漲5.57%至786.5點。
本輪快速漲幅，體現(xiàn)的是市場對于航司11月初提漲預(yù)期的兌現(xiàn)。年末是歐線長協(xié)換約的時間點，由于長協(xié)貨物通常占到航線總運量的60%左右，因而作為壓倉貨長協(xié)貨價格對于航司來說十分重要。根據(jù)往年經(jīng)驗，在年末歐線長協(xié)換約前，班輪公司往往會嘗試抬高即期運價，為長協(xié)價格博弈造勢。黃金周期間，赫伯羅特和達飛兩家航司宣布自11月起對包括亞洲-歐洲航線在內(nèi)的一系列航線即期運價的漲幅，拉開了班輪公司本輪宣漲的序幕。其中赫伯羅特宣布將對歐線的20尺箱FAK費率提高至1050美元，40尺箱費率提高到1750美元。達飛也宣布將即期運費提高至1000美元/TEU和1800美元/FEU。據(jù)悉長榮海運、陽明海運、中遠、馬士基等船公司計劃等待黃金周復工后的貨物出廠后配合貨量宣漲價格,估計將于10月20日前后表態(tài)。
由于當前市場供需間缺口較大，宣漲計劃的落地并不容易，在最初2家航司的宣漲計劃公布時，市場呈現(xiàn)了一定的觀望態(tài)勢。隨著更多航司可能跟進的消息傳出，更為-致的宣漲計劃意味著航司可能會采取更加強力的運力控制手段,比如實行更多的空航計劃。目前歐線20尺箱的即期運價在$600/TEU以下，而各家航司宣漲后的運價可能均會接近$ 1000/TEU,約為品種對應(yīng)SCFIS (歐線)現(xiàn)貨指數(shù)的1070點,遠高于當前主力合約的價格。投資者目前對于11月份的漲價期待值快速提高，利好的情緒積累，催動了本輪的快速拉漲。
此外集運作為一種"服務(wù)”商品，不同于傳統(tǒng)的商品，沒有庫存的概念，因而短時間內(nèi)供應(yīng)的變化會使得即期運價產(chǎn)生很大變化。若本輪宣漲落地成功，且能維持一段時間，則可向市場展示班輪公司對于運價具有一定的控價能力。在需求端貨量不足和班輪公司成本端壓勵不斷增加的背景下，供需雙方的博弈可能會多次出現(xiàn)，將為較為-致的偏弱預(yù)期注入更多可能性。
從長期來看，對于運價的展望則仍需抓住供需變化這一主要矛盾。當前供需間矛盾并未有明顯改善。目前歐元區(qū)一系列數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟活動的疲軟，而通脹率仍維持較高水平,歐洲央行需在抗通脹和支持經(jīng)濟活動間反復權(quán)衡，加之目前產(chǎn)成品仍處去庫階段,預(yù)計市場需求的恢復還需要較長時間。而運力供給寬松的趨勢難以扭轉(zhuǎn)，對于明年上半年而言,運價中樞偏預(yù)期偏悲觀。因而對于主力合約EC2404而言,長期的向下驅(qū)動更為明確。在短多長空的格局下，可考慮逢高位建立空倉的策略。
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