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報(bào)告要點(diǎn)：
　　美聯(lián)儲(chǔ)九月份議息會(huì)議之后，貴金屬價(jià)格出現(xiàn)較大幅度的回調(diào)，其主要的驅(qū)動(dòng)因素是偏鷹派的貨幣政策預(yù)期以及聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)中對(duì)于美國(guó)后續(xù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展及失業(yè)率的樂(lè)觀態(tài)度，美國(guó)國(guó)債收益率及美元指數(shù)也隨之上行。10月6日美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局發(fā)布美國(guó)9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大超預(yù)期，但與此同時(shí)，美國(guó)汽車(chē)、醫(yī)療行業(yè)出現(xiàn)的罷工潮事件令市場(chǎng)并未過(guò)多對(duì)超預(yù)期的非農(nóng)進(jìn)行定價(jià)，10月6日后COMEX黃金開(kāi)啟了一輪反彈行情。我們認(rèn)為，美國(guó)強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)存在較弱的可持續(xù)性，當(dāng)前貴金屬投資的邏輯主線仍是美聯(lián)儲(chǔ)緊縮貨幣政策邊際弱化的預(yù)期，應(yīng)對(duì)其價(jià)格保持多頭思路。本文從美國(guó)九月非農(nóng)就業(yè)、PPI、CPI數(shù)據(jù)以及市場(chǎng)對(duì)其反應(yīng)的角度出發(fā)，推演后續(xù)貴金屬價(jià)格運(yùn)行的宏觀邏輯主線。