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報(bào)告要點(diǎn)：
　　雙節(jié)超預(yù)期累庫(kù)及海外弱勢(shì)表現(xiàn)是導(dǎo)致本周盤面出現(xiàn)大幅下跌的主要原因，內(nèi)盤走勢(shì)弱于外盤，進(jìn)口窗口關(guān)閉，節(jié)后下游陸續(xù)恢復(fù)正常生產(chǎn)；
　　鋁當(dāng)前基本面，供應(yīng)端維持高位生產(chǎn)，云南雨水表現(xiàn)樂觀，減產(chǎn)預(yù)期時(shí)點(diǎn)延后且影響預(yù)計(jì)弱化，預(yù)計(jì)年底之前維持偏寬松的裝填，新的變化在于本周進(jìn)口窗口的關(guān)閉，進(jìn)口對(duì)供應(yīng)的壓力有所緩解，需求端從開工與加工費(fèi)表現(xiàn)來看，并未有明顯的轉(zhuǎn)弱跡象，預(yù)計(jì)10月需求表現(xiàn)維持9月水平，11-12月光伏與汽車存在季節(jié)性好轉(zhuǎn)的預(yù)期；
　　整體而言，當(dāng)前鋁供需較節(jié)前變化并不大，鋁價(jià)回調(diào)在于超預(yù)期累庫(kù)后市場(chǎng)對(duì)需求預(yù)期的悲觀，而從季節(jié)性表現(xiàn)來看Q4光伏、汽車與電力領(lǐng)域均有季節(jié)性改善特征，陸續(xù)出臺(tái)的政策助力也未中斷，低倉(cāng)單壓力在累庫(kù)后有一定緩解，但其根本原因尚未消除，若后續(xù)需求預(yù)期轉(zhuǎn)好，仍然有上漲條件；
　　觀點(diǎn)上，短期信心不足，鋁價(jià)弱勢(shì)盤整，暫時(shí)觀望，等待預(yù)期改善再介入，僅供參考。
　　下周關(guān)注點(diǎn)：庫(kù)存表現(xiàn)、需求預(yù)期變化