>> 宏源期貨-鋅周報：情緒淡化，鋅價弱穩(wěn)為主-231016
| 上傳日期： |
2023/10/16 |
大小： |
1631KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
曾德謙 |
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邏輯觀點：
宏觀：巴以沖突不斷，美國9月CPI數(shù)據(jù)超預期，強化了市場對美聯(lián)儲再次加息的預期，美元指數(shù)走高，宏觀施壓有色金屬。
成本端：海外礦維持原偏緊邏輯，遠月加工費下調(diào)明顯，也印證了海外礦將逐步趨緊；國內(nèi)礦山復產(chǎn)后維持正常生產(chǎn)，且國內(nèi)加工費下調(diào)、鋅價上行，礦企利潤較好，產(chǎn)出穩(wěn)定，當前煉廠多以國產(chǎn)礦為主，原料端寬松格局不變，年內(nèi)因原料不足而出現(xiàn)減停產(chǎn)的可能性極低。
供給端：冶煉廠利潤持續(xù)高位，生產(chǎn)積極性較高，除部分常規(guī)檢修，其余企業(yè)維持滿負荷生產(chǎn)；海外消費持續(xù)偏弱，海外貨源持續(xù)流入國內(nèi)。自產(chǎn)+進口，供給端壓力較強。
需求端：節(jié)后下游企業(yè)積極復產(chǎn)，鍍鋅、壓鑄鋅合金和氧化鋅板塊開工均有不同幅度回升，但各板塊訂單情況均有所轉(zhuǎn)弱或改善程度不大，尤其是鍍鋅管銷售情況，整體房地產(chǎn)市場信心不足，黑色價格持續(xù)低迷，拖累鍍鋅管企業(yè)采買情緒；近期服裝拉鏈、箱包配件訂單進入年內(nèi)旺季，帶動部分合金企業(yè)開工，原料買賣積極性尚可。
行情展望：宏觀利好逐漸消散，市場情緒走弱，加之美聯(lián)儲加息預期提升，金屬普遍承壓?；久娉掷m(xù)供給寬松、需求回暖有限的格局，預計短期鋅價區(qū)間偏弱運行，運行區(qū)間20,600-21,600元/噸；關(guān)注宏觀政策落地情況。
風險因素：海外宏觀風險，消費回暖不及預期。
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