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預(yù)計(jì)前三季度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)50-80%，業(yè)績(jī)超預(yù)期，看好公司高質(zhì)量穩(wěn)健發(fā)展
　　1）2023年前三季度：預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.1-3.7億元，同比增長(zhǎng)50%-80%；預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)2.6-3.2億元，同比增長(zhǎng)50%-80%。
　　2）2023年第三季度：預(yù)計(jì)公司第三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.1-1.3億元，同比增長(zhǎng)40%-70%；預(yù)計(jì)公司第三季度實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)1.0-1.2億元，同比增長(zhǎng)40%-70%。
　　3）2023年前三季度，公司面對(duì)新梯市場(chǎng)下行壓力，聚焦高質(zhì)量發(fā)展主線(xiàn)，開(kāi)拓國(guó)內(nèi)各類(lèi)客戶(hù)需求，加大國(guó)外市場(chǎng)開(kāi)拓力度，積極參與一帶一路建設(shè)。受益于主要原材料成本同比回落，公司綜合毛利率較上年同期回升；增值稅即征即退較上年增加；公司積極推進(jìn)降本增效，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比顯著增長(zhǎng)。
　　2025年中國(guó)電梯市場(chǎng)有望達(dá)2665億元，三年CAGR=7%，維保后市場(chǎng)潛力大
　　1）2022年國(guó)內(nèi)電梯市場(chǎng)總規(guī)模達(dá)2153億元，2025年有望達(dá)2665億元，2022-2025年CAGR達(dá)7%。電梯后市場(chǎng)潛力巨大，預(yù)計(jì)至2025年將維持雙位數(shù)增長(zhǎng)，2025年后市場(chǎng)有望占到行業(yè)總規(guī)模三成以上，中長(zhǎng)期該比例將進(jìn)一步提升。
　　2）當(dāng)前奧的斯、迅達(dá)、通力、蒂森、日立、三菱等世界一線(xiàn)品牌占據(jù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)約70%的份額。根據(jù)各公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入測(cè)算，上海機(jī)電、康力電梯、廣日股份、梅輪電梯、遠(yuǎn)大智能2022年在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)市占率分別為10.8%、2.3%、3.3%、0.5%、0.4%、0.7%，有較大提升空間。隨國(guó)產(chǎn)廠(chǎng)商維保市場(chǎng)加大滲透，數(shù)智電梯加碼布局，國(guó)際化進(jìn)程提速，國(guó)產(chǎn)電梯廠(chǎng)商市占率有望進(jìn)一步提升。
　　中國(guó)自主品牌電梯龍頭，市占率+后市場(chǎng)占比雙提升，盈利能力預(yù)期向上
　　1）核心零部件、整機(jī)一體化自主研發(fā)，保持成本競(jìng)爭(zhēng)力。公司建成了產(chǎn)業(yè)規(guī)模、智能制造、數(shù)字化信息化管理水平居行業(yè)前茅的制造能力，并依托完整的零部件自制優(yōu)勢(shì)，能夠快速響應(yīng)客戶(hù)需求；借助核心部件到整機(jī)一體化制造能力優(yōu)勢(shì)及服務(wù)能力，為客戶(hù)提供全生命周期的解決方案，并保持成本競(jìng)爭(zhēng)力。
　　2）加大布局優(yōu)質(zhì)戰(zhàn)略客戶(hù)，品牌認(rèn)可度持續(xù)提升。公司積極提升戰(zhàn)略客戶(hù)覆蓋，培育和發(fā)展核心代理商，挖掘優(yōu)質(zhì)客戶(hù)群體，憑借高質(zhì)量、差異化優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品和高品質(zhì)的售后服務(wù)，不斷鞏固加深與國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)公司的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。
　　3）跟隨“一帶一路”政策，邁向國(guó)際舞臺(tái)。國(guó)際市場(chǎng)方面，公司產(chǎn)品已遠(yuǎn)銷(xiāo)全球100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，著力加大海外市場(chǎng)開(kāi)拓力度，包括一帶一路沿線(xiàn)地區(qū)及中東市場(chǎng)的開(kāi)拓力度，加強(qiáng)與海外優(yōu)質(zhì)代理商的合作關(guān)系。
　　盈利預(yù)測(cè)與估值
　　預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)為3.8、4.5、5.0億元，同比增長(zhǎng)40%、18%、11%；對(duì)應(yīng)PE為18/15/13倍。維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)政策風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品安全事故風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)測(cè)算偏差風(fēng)險(xiǎn)等。