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●市場情緒:銅市延續(xù)外弱內強，滬銅因再生供應緊張，增大陰極銅采買，亞洲盤時段經(jīng)常帶動倫銅收復8000美元;但晚間倫銅常常收跌，上周連續(xù)四個交易日收陰，在8000美元關口多次反復。情緒上，市場仍在在關注巴以沖突，原油、貴金屬表現(xiàn)明顯。雖然聯(lián)儲多位官員表示看淡11月采取加息的概率，但因美通脹指標環(huán)比因油價、租房等漲幅潛動力大，美債收益率上周再次攀升，并帶動美元指數(shù)反彈走高。目前11月加息概率提升到10%。另外，美國汽車工人罷工范圍進一步擴展，目前罷工進入第五周，損失超出55億美元，已超過本世紀任何一次汽車行業(yè)罷工。本周繼續(xù)關注聯(lián)儲官員講話基調。指標面，關注周三國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，美國零售銷售及房地產(chǎn)指標。
　　●供需變動:倫銅庫存給予盤面直接壓力，上周LME銅庫存增至18.1萬噸、0-3月貼水77美元，美汽車行業(yè)罷工開始對原材料供應鏈的負面影響越來越大。不過暫時體現(xiàn)在LME美洲庫存體系上，COMEX庫存近期一直徘徊在2.2萬噸下方。國內2310合約進入交割，上海市場基本平水,但廣東電銅升水最后交易日升至205 元/噸，洋山銅溢價升至76美元、去年冬季以來最高。市場預計四季度國內精銅產(chǎn)量持續(xù)高位沖產(chǎn)，供應壓力大，但廢銅端相當緊俏，周一精廢價差已縮至180元/噸以下。海關初步數(shù)據(jù)顯示，中國1-9月未鍛軋銅及銅材進口量為399.2萬噸，同比降9.5%; 9月未鍛軋銅及銅材進口48萬噸。供應端，國內市場需要平衡廢銅的緊俏。同時，消費端，旺季特點明顯，與電網(wǎng)相關的訂單需求較好，精銅桿排產(chǎn)持續(xù)好于預期。建議重點關注國內銅社庫變動，SMM今日社銅庫存較上周五減少3200噸回到11.41萬噸。
　　●海外消息:智利Code lco將歐洲2024年銅出口升水延續(xù)在234美元，歐洲需求依然疲軟、主動性差。市場消息認為，Codelco對中國的現(xiàn)貨升水將在90美元，比今年更低。秘魯1-8月銅產(chǎn)量大增18%、達到177萬噸。LME年會市場仍對配置銅品種興趣最大，同時普遍認為銅精礦加工費中長期有回落風險。
　　●后市展望:滬銅6.6萬韌性強，當前消費延續(xù)旺季特點，尤其再生緊俏，需要看到社庫明顯的.上升拐點，國內銅價才會有更主動的壓力。中長線看，不同于三季度7萬整數(shù)關上方、高位震蕩的空頭被動配置，開始傾向主動觀察反彈強度，擇機空配較遠月銅，即滬銅低位不追空，反彈空配思路。