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核心觀點(diǎn)：市場(chǎng)表現(xiàn)層面，本周高市盈率、大盤、科技風(fēng)格表現(xiàn)居前表現(xiàn)居前。盈利層面，10月23年Wind盈利一致預(yù)期上調(diào)幅度靠前的申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)為公用事業(yè)、石油石化。景氣層面，9月社融整體平穩(wěn)，信貸結(jié)構(gòu)上政府債發(fā)力居民部門明顯改善；9月車市整體火熱，預(yù)計(jì)4季度有望繼續(xù)改善；雙節(jié)后生豬市場(chǎng)供強(qiáng)需弱。估值及交易熱度層面，科技、制造熱度高位，華為產(chǎn)業(yè)鏈、電子熱度顯著上行。
　　市場(chǎng)表現(xiàn)：本周（10.7-10.13）高市盈率、大盤、科技風(fēng)格表現(xiàn)居前；中市盈率、小盤、交通運(yùn)輸風(fēng)格表現(xiàn)靠后。主要指數(shù)成分中，寧組合、科創(chuàng)50表現(xiàn)居前；上證指數(shù)、中證500表現(xiàn)靠后。行業(yè)漲跌幅上，電子/汽車/醫(yī)藥生物漲幅居前，社會(huì)服務(wù)/建筑裝飾/商貿(mào)零售跌幅居前。熱門概念上，CXO、華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈、半導(dǎo)體等漲幅亮眼。
　　盈利預(yù)測(cè)變動(dòng)：10月23年Wind盈利一致預(yù)期上調(diào)幅度靠前的申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)為公用事業(yè)（0.31%）、石油石化（+0.07%）；下調(diào)幅度靠前的行業(yè)為農(nóng)林牧漁、鋼鐵。數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分方面，以Wind一致預(yù)期看，23年盈利預(yù)期排序：SAAS（168%）>數(shù)據(jù)安全（145%）>在線教育（133%）>數(shù)據(jù)安全（130%）>數(shù)字政府（88%）>游戲（除世紀(jì)華通）（76%）>云計(jì)算（70%）>IDC（68%）。
　　行業(yè)景氣核心指標(biāo)變動(dòng)：1）周期：價(jià)格上行：動(dòng)力煤、水泥、布油等；價(jià)格下行：焦煤/焦炭、鋼鐵、玻璃、鋁等；2）大金融：地產(chǎn)方面，中秋國(guó)慶影響地產(chǎn)銷售環(huán)比回落，城中村改造目前已入庫(kù)項(xiàng)目162個(gè)。據(jù)克爾瑞地產(chǎn)監(jiān)測(cè)，截至10.1當(dāng)周，14城二手房成交面積133.7萬(wàn)平方米，環(huán)比下降12%，同比下降5%，受中秋國(guó)慶影響，30城商品房、14城二手房成交環(huán)比下降明顯。銀行方面，9月社融整體平穩(wěn)，信貸結(jié)構(gòu)上政府債發(fā)力居民部門明顯改善；3）高端制造：汽車方面，9月車市整體火熱，預(yù)計(jì)4季度有望繼續(xù)改善。據(jù)乘聯(lián)會(huì)統(tǒng)計(jì)，9月1-30日，乘用車市場(chǎng)零售201.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)5%，環(huán)比增長(zhǎng)5%。新能源車市場(chǎng)零售74.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)22.1%，環(huán)比增長(zhǎng)4.2%。光伏方面，產(chǎn)業(yè)鏈上游價(jià)格漲勢(shì)不再，終端需求尚未明顯好轉(zhuǎn)。4）消費(fèi)：必選方面，雙節(jié)后生豬市場(chǎng)表現(xiàn)供強(qiáng)需弱，四季度養(yǎng)殖端出欄壓力逐漸顯現(xiàn)。可選方面，白酒消費(fèi)旺季表現(xiàn)略不及預(yù)期，批價(jià)多數(shù)同比下滑。
　　估值水平及交易熱度：滬深300、萬(wàn)得全A（除金融）及滬深300（除金融）股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)均位于7年90%分位上方；上證指數(shù)/上證50估值分別處于5年42.6%/54.3%分位數(shù)附近；創(chuàng)業(yè)板指/寧組合分別處于市盈率5年5.1%/0.0%分位數(shù)附近。交易熱度方面，科技、制造熱度高位。申萬(wàn)二級(jí)板塊中，消費(fèi)電子、半導(dǎo)體熱度顯著上行
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)存在誤差、海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)衰退、市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。