>> 東證期貨-農(nóng)產(chǎn)品基本面數(shù)據(jù)周度變化-231016
| 上傳日期： |
2023/10/16 |
大小： |
7973KB |
| 格式： |
xlsx |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
方慧玲，黃玉萍，吳冰心 |
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豆一：上周豆一主力在5070附近劇烈波動。國慶長假后國產(chǎn)大豆上市量明顯增加，但市場需求一般，主要收購企業(yè)收購價也未對行情形成有效支撐。國儲拍賣繼續(xù)增加市場供應(yīng)，中儲糧于10月7日、11日和13日拍賣國產(chǎn)大豆，合計13.901萬噸，成交底價無調(diào)整，但缺乏成交，也側(cè)面反映出市場需求疲弱。市場心態(tài)隨之發(fā)生轉(zhuǎn)變，鋼聯(lián)調(diào)研顯示貿(mào)易商看跌后市的比例繼續(xù)升至75%，僅3%看漲。預(yù)計后市豆一期價仍將偏弱運行，關(guān)注后期儲備政策端是否能給價格帶來一定提振。
豆粕：國際市場：上周美豆主力在1250-1300美分區(qū)間震蕩，期間USDA月度供需報告利多令期價短暫上行。USDA10月報告將美國23/24年度單產(chǎn)下調(diào)至49.6蒲/英畝，雖然期初庫存及出口下調(diào)令期末庫存和9月報告持平，但庫存低于市場平均預(yù)估，報告公布后美豆一度明顯上漲。截至10月8日美豆落葉率93%，收獲率43%，均好于去年同期和五年均值，優(yōu)良率降1%至51%；未來一周天氣干燥有利收割推進。出口方面，美豆出口有所好轉(zhuǎn)，10月11-13日USDA每日都公布私人出口商向中國/未知目的地銷售大豆的報告，均為23/24年度付運，合計約75萬噸。周度出口銷售報告顯示截至10月5日當周美豆出口銷售凈增105.7萬噸，是23/24市場年度開始至今首次單周超過100萬噸。但與此同時巴西也保持較好出口，10月前5個工作日巴西出口108萬噸大豆，日均出口量21.6萬噸，去年10月日均出口為20萬噸。美國和巴西出口各自面臨一定不確定性，美國駁船運費上周明顯下降、但密西西比河水位偏低的警報尚未完全解除；巴西正值玉米集中出口期，港口擁堵也可能使其大豆出口受到一定不利影響。截至10月7日巴西全國大豆播種完成10.1%，主產(chǎn)州馬州截至10月13日種植率35.09%、帕拉那州截至10月9日種植率31%，巴西南部降水良好，北部總體正常。后市美豆期價仍將弱勢震蕩，重點關(guān)注出口及南美天氣。
國內(nèi)市場：上周期現(xiàn)貨同步下跌，基差及近遠月價差大幅縮窄。價格陰跌后吸引成交，上周二遠月基差成交達101萬噸，上周五現(xiàn)貨成交升至14.2萬噸。上周全國111家油廠大豆壓榨量為143.59萬噸，鋼聯(lián)預(yù)計本周升至197.18萬噸。截至10月6日油廠豆粕庫存較節(jié)前略降1.08萬噸至77.35萬噸，處于歷史同期中等水平，此前市場提前過度交易的9-10月豆粕去庫并未出現(xiàn)。短期國內(nèi)缺乏突出矛盾，豆粕期價跟隨外盤偏弱運行為主。
豆油：國際方面，CBOT豆油盤面呈現(xiàn)先跌后漲的走勢。周初，隨著CBOT大豆與其他植物油脂盤面紛紛走弱，豆油盤面也大幅低開，隨后在10月13日，USDA10月報告將美國23/24年度單產(chǎn)下調(diào)至49.6蒲/英畝，低于市場預(yù)期，提振豆類市場。在供給端，需要逐步關(guān)注南美天氣情況。目前來看巴西大豆主產(chǎn)區(qū)的天氣情況較為良好，比較利于大豆的播種；出口方面，密西西比河水位仍具有一定的不確定性，疊加巴西現(xiàn)在也處于玉米的出口期，港口有可能會出現(xiàn)擁堵情況。需求端，巴以沖突的持續(xù)發(fā)酵使原油價格有較大的不確定性。若原油價格持續(xù)上行，將提升生物柴油的摻混利潤，從而提振整個油脂市場。綜上所述，豆油市場目前多空交織，預(yù)計持續(xù)震蕩運行，需對密西西比河水位、南美天氣、巴以沖突發(fā)酵程度等不確定因素進行持續(xù)跟進。
國內(nèi)方面，上周內(nèi)盤基本跟隨外盤走勢。供給端，截至10月13日，國內(nèi)油廠開機率為48%，壓榨量為143.59萬噸，略低于節(jié)前水平。9月份中國大豆進口量715萬噸，同比去年減少56萬噸，同比減幅7.3%。10-12月份預(yù)計到港量分別為700萬噸、960萬噸與900萬噸，有利于四季度末庫存的積累，但收儲傳聞將成為不確定性。需求端，節(jié)后第一周國內(nèi)豆油成交量較為良好，略高于節(jié)前水平。截至10月6日，國內(nèi)豆油庫存為102.67萬噸，連續(xù)兩周出現(xiàn)增長。隨著11-12月的大量到港，后續(xù)國內(nèi)供需格局會趨于寬松，需關(guān)注實際到港情況與收儲傳聞是否會落實。
棕櫚油：國際方面，上周棕櫚油盤面先跌后漲。市場首先交易馬棕9月累庫的預(yù)期，隨后周二的MPOB報告顯示馬棕9月庫存為231萬噸，環(huán)比漲幅為9.6%，略低于市場預(yù)測，馬棕累庫利空出盡，且小于預(yù)期的累庫幅度使棕櫚油盤面止跌企穩(wěn)。主產(chǎn)國方面，馬來高頻數(shù)據(jù)顯示，10月1-10日馬棕產(chǎn)量環(huán)比增長7.7%，10月1-15日馬棕出口環(huán)比增長7.3%。需求端，印度溶劑萃取協(xié)會發(fā)布數(shù)據(jù)稱，9月印度棕櫚油進口環(huán)比下降26%至83萬噸。從國際供需格局來看，棕櫚油市場屬于弱現(xiàn)實強預(yù)期。目前棕櫚油基本面整體仍然偏弱勢，根據(jù)MPOB對2023年馬棕產(chǎn)量預(yù)測，四季度馬來產(chǎn)量比較樂觀，且最大的進口國印度庫存充足，四季度進口預(yù)計繼續(xù)下降，產(chǎn)地后續(xù)仍有繼續(xù)累庫的空間。不過市場中已經(jīng)存在潛在的利多驅(qū)動，巴以沖突的迅速發(fā)酵很有可能造成原油價格的上漲，提振生物柴油的需求；厄爾尼諾與印度洋正偶極子目前已經(jīng)造成印尼西南部地區(qū)持續(xù)少雨，若后續(xù)影響擴大到更多產(chǎn)區(qū)，有可能會形成情緒面的炒作；印尼目前庫存水平較低，且官方預(yù)測今年全年的庫存將處于低位，若預(yù)期兌現(xiàn)，也將支撐棕櫚油價格。綜上所述，在市場中潛在的諸多利多兌現(xiàn)前，棕櫚油盤面仍會受到較為寬松的基本面影
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