>> 方正中期期貨-銅期貨周報-231015
| 上傳日期： |
2023/10/16 |
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| 1556KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
尹心 |
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[行情復(fù)盤]
本周滬銅震蕩偏弱，周五收盤，主力合約CU2311收于66470元/噸，周度跌幅1.15%?，F(xiàn)貨方面，周五.上海有色1#電解銅均價66360元/噸，較上周五跌1100元/噸;洋山銅平均倉單溢價74.5美元/噸，較上周漲8.5美元/噸。
[重要資訊]
1、宏觀: 10月12日周四，美國勞工統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，美國9月CPI同比上漲3.7%與上月持平，超過預(yù)期的3.6%，環(huán)比增速較上月的0.6%放緩至0.4%，超過預(yù)期0.3%，凸顯通脹頑固。
2、供應(yīng)端:外媒10月10日消息，中國最大的銅買家預(yù)計明年將為Codelco的銅支付每噸約90美元的溢價,比今年的溢價每噸140美元減少36%。2024年將以每噸234美元的溢價向歐洲客戶出售銅- -與2023年紀錄基本持平。
3、需求端:據(jù)SMM調(diào)研,2023年9月電線電纜企業(yè)樣本開工率為88.05%,環(huán)比增長1.95個百分點，同比增長5.74個百分點;其中，大型企業(yè)開工率為91.44%;中型企業(yè)開工率為74.11%;小型企業(yè)開工率為73.13%。預(yù)計2023年10月電線電纜開工率為86.49%。預(yù)計10月銅電線電纜企業(yè)開工率為86.49%,環(huán)比減少1.56個百分點，同比增長3.21個百分點。據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，9月份銅管企業(yè)開工率為66.50%，環(huán)比減少2.86百分點，同比減少5.56個百分點。(調(diào)研樣本23家，設(shè)備產(chǎn)能233萬噸)。9月漆包線行業(yè)綜合開工率為69.20%，同比增長1.13個百分點，環(huán)比增長1.26個百分點，高于預(yù)期開工率1.54個百分點。
4、庫存端: 10月13日LME銅庫存減250噸至180900噸。上期所銅期貨本周庫存56894噸，較.上周增加17898噸。截至10月13日周五，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比周- -增加0.3萬噸至11.73萬噸，較國慶前大增2.37萬.噸。
[市場邏輯]
多名美聯(lián)儲高級官員近日暗示，如果長期利率保持在近期高點附近且通脹繼續(xù)降溫，他們可能會停止上調(diào)短期利率,加息預(yù)期降溫后市場情緒有所回暖。從基本面來看，9月SMM口徑的電解銅產(chǎn)量101.2萬噸，續(xù)創(chuàng)歷史新高并首次突破百萬噸，表明預(yù)期的供應(yīng)壓力正在兌現(xiàn)。而下游需求進入10月開始邊際放緩，地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)持續(xù)低迷，整體表現(xiàn)出旺季不，的特征。而從庫存端來看，LME庫存大幅增加，國內(nèi)社會庫存也見底回升，前期的旺季短缺邏輯開始走弱。從盤面來看，66000支撐位買方承接尚可，短期如無重大利空銅價下方空間亦有限，受巴以地緣政治風(fēng)波事件影響，波動恐進一步加劇，預(yù)計短期在66000-69000區(qū)間震蕩。
[交易策略]
建議觀望
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