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本周研究跟蹤與投資思考：雙十一大促規(guī)則發(fā)布，今年雙十一活動時間再次有所收縮，節(jié)奏更為明快，各平臺跨店滿減力度基本固定。9月我國家電出口額（人民幣口徑）同比增長19%，延續(xù)高景氣表現(xiàn)。
　　雙十一節(jié)點(diǎn)：活動時間再次收縮，節(jié)奏更為明快。天貓雙十一活動時間再次壓縮，京東活動時間首次縮減，活動節(jié)奏更為緊湊。根據(jù)各平臺發(fā)布的雙十一活動安排：1）天貓雙十一活動時間自2022年開始縮短后，今年在時間上再次壓縮，兩次現(xiàn)貨預(yù)熱時間均有所減少。2）京東平臺雙十一活動時間主要縮減預(yù)售及品類專場的天數(shù)，不同促銷活動的銜接更為緊密。3）抖音平臺雙十一活動時間有所延長，從之前的10月31日開始變?yōu)?0月20日開始。4）拼多多雙十一活動時間則基本沒變。
　　雙十一平臺優(yōu)惠：跨店滿減力度基本固定。今年雙十一天貓繼續(xù)推出滿300減50（約83折）的跨店滿減活動，京東是滿299減50（約83折），淘寶為滿200減30（85折），基本延續(xù)了2022年雙十一以來的滿減力度。自2022年以來，各平臺的滿減形式基本固定下來，618及雙十一的平臺跨店滿減金額基本相同。
　　家電出口持續(xù)向好，9月出口額增長19%。9月我國家電出口量增長23%，出口額增長19%（人民幣口徑），出口表現(xiàn)持續(xù)高景氣。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，9月我國家電出口額達(dá)到588.8億元，同比增長19.0%；以美元計算，出口額為81.9億美元，同比增長12.4%；出口量為3.5億臺，同比增長23.0%。隨著原材料價格及海運(yùn)成本的下降和人民幣貶值，出口均價持續(xù)回落，9月我國家電出口均價同比下降8.6%至23.2美元/臺。今年下半年以來我國家電出口進(jìn)入低基數(shù)區(qū)間（2022年8-12月我國家電出口額均有10%以上的下滑），預(yù)計后續(xù)家電出口仍有望保持較高的增長。
　　重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤：市場表現(xiàn)：本周家電周相對收益-1.58%。原材料：LME3個月銅、鋁價格分別周度環(huán)比+0.1%、-1.7%至7978/2200.5美元/噸；上周冷軋價格周環(huán)比-0.30%至4716元/噸。集運(yùn)指數(shù)：美西/美東/歐洲線周環(huán)比分別-3.49%/-4.30%/-4.46%。海外天然氣價格：周環(huán)比-0.9%；資金流向:美的/格力/海爾陸股通持股比例周環(huán)比變化+0.01%/-0.11%/-0.01%。
　　核心投資組合建議：白電推薦美的集團(tuán)、海爾智家、海信家電、奧馬電器、格力電器；廚電推薦老板電器、火星人；小家電推薦倍輕松、光峰科技、小熊電器、新寶股份；零部件板塊推薦大元泵業(yè)。
　　風(fēng)險提示：市場競爭加??；需求不及預(yù)期；原材料價格大幅上漲。