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國際原油價格點評（2023/10/15）
　　原油價格：10月13日周五收盤，布倫特12月合約90.8美元/桶，周漲跌+7.5%。
　　1.本次巴以沖突背景和進展如何？在1973年10月6日阿拉伯國家與以色列的贖罪日戰(zhàn)爭50周年之際，2023年10月7日凌晨，巴勒斯坦哈馬斯武裝組織從加沙地帶向以色列發(fā)射數(shù)千枚導彈。隨即以色列宣布進入戰(zhàn)爭狀態(tài)，也對加沙地區(qū)發(fā)動持續(xù)空襲。美國率先表示了對以色列支持，并宣布派遣兩艘航母前往東地中海地區(qū)。多數(shù)阿拉伯國家則表達了對巴勒斯坦人民爭取合法權利的理解。首周雙邊死亡4000余人，各相關方開啟密集外交模式。（詳見1.2節(jié)）
　　2.歷史上對原油價格有何影響？1948年以色列建國以來，和阿拉伯國家因領土，前后經(jīng)歷五次中東戰(zhàn)爭（詳見1.3節(jié)）。其中對油價影響最大是1973年第四次中東戰(zhàn)爭，歐佩克宣布對支持以色列的西方國家實施石油禁運；導致原油價格從3美元迅速上漲至年底約11美元/桶。其余幾次影響不大。
　　3.可能的發(fā)展路徑和影響情形？對原油價格持續(xù)影響需要關注沖突進展。1.巴勒斯坦和以色列均非產(chǎn)油國，如果局部沖突僅限于加沙地區(qū)，對原油影響有限。2.目前黎巴嫩、敘利亞跟以方均已交火，伊朗和伊拉克也表示支持。如果沖突蔓延至周邊接壤地區(qū)，對原油將形成額外提振。3.如果升級成中東大國戰(zhàn)爭，可能推升油價大幅飆升，如1978年伊朗伊斯蘭革命；1980年伊朗伊拉克戰(zhàn)爭；1990年海灣戰(zhàn)爭；2003年伊拉克戰(zhàn)爭；2022年俄烏沖突等。
　　4.對原油價格邏輯有何修正？1.鑒于目前美國相對克制的表現(xiàn)，現(xiàn)階段沖突規(guī)模預期可控。今年暫時維持70-100美元/的區(qū)間預期；四季度重心可能在90-100區(qū)間。2.明年基準預期估值重心上移。如果加上巴以沖突持續(xù)效應，可能使突破百元概率增加。中期策略思路以尋找低估值機會買入為主。詳請參考【中信期貨油氣及制品】去庫抬升供需估值，原油遠端上行可期？ —— 2023年四季度策略報告。
　　5.后期有哪些重點關注因素？巴以沖突和俄烏沖突，美聯(lián)儲貨幣政策，美國總統(tǒng)大選，中美關系。