>> 首創(chuàng)證券-基礎(chǔ)化工行業(yè)簡(jiǎn)評(píng)報(bào)告：硫酸價(jià)格漲幅居前，萬(wàn)華化學(xué)第三季度單季歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)28.21%-231017
| 上傳日期： |
2023/10/18 |
大小： |
1633KB |
| 格式： |
pdf 共18頁(yè) |
來(lái)源： |
首創(chuàng)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
翟緒麗 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
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核心觀點(diǎn)
本周化工板塊表現(xiàn)：本周（10月9日-10月13日）上證綜指報(bào)收3088.10，周跌幅0.72%，深證成指報(bào)收10068.28，周跌幅0.41%，中小板100指數(shù)報(bào)收6426.64，周漲幅0.06%，基礎(chǔ)化工（申萬(wàn)）報(bào)收3567.37，周跌幅0.88%，跑輸上證綜指0.16 pct。申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)，7個(gè)漲幅為正，申萬(wàn)化工7個(gè)二級(jí)子行業(yè)中，2個(gè)漲幅為正，申萬(wàn)化工23個(gè)三級(jí)子行業(yè)中，8個(gè)漲幅為正。本周化工行業(yè)407家上市公司中，有96家漲幅為正。漲幅居前的個(gè)股有錦雞股份、ST榕泰、宏達(dá)股份、安利股份、金石資源、中欣氟材、東方材料、聚賽龍、金力泰、隆華新材等。
化工品價(jià)格回顧：本周我們關(guān)注的化學(xué)品中價(jià)格漲幅居前的硫酸CFR（+57.14%）、2.4D除草劑（+12.96%）、原鹽（+8.72%）、液體蛋氨酸（+7.94%）、三氯乙烯（+6.84%）。本周硫酸價(jià)格漲幅居前，國(guó)內(nèi)硫酸市場(chǎng)整體平穩(wěn)，酸價(jià)上漲主要表現(xiàn)在遼寧、陜西局部地區(qū)，但供給端10月下旬華北地區(qū)新建硫酸產(chǎn)能將釋放，而需求端下游磷肥開工率有所下滑，后續(xù)需關(guān)注酸企庫(kù)存變化情況。本周化工品跌幅居前的有醋酸（-24.44%）、合成氨（-14.87%）、苯胺（-13.29%）、燃料油（-13.08%）、原油WTI（-11.50%）。
化工品價(jià)差回顧：本周化工品價(jià)差漲幅居前的有“乙烯-國(guó)內(nèi)石腦油價(jià)差”（+38.74%）、“醋酐-1.25醋酸價(jià)差”（+32.61%）、“TDI價(jià)差”（+15.00%）、“腈綸短纖價(jià)差”（+10.43%）、“PTA0.655PX(華東)價(jià)差”（+7.12%）。本周“乙烯-國(guó)內(nèi)石腦油價(jià)差”漲幅居前，主要由于乙烯價(jià)格有所上漲，國(guó)內(nèi)石腦油價(jià)格保持穩(wěn)定，導(dǎo)致乙烯-國(guó)內(nèi)石腦油價(jià)差擴(kuò)大，乙烯盈利能力有所改善。本周化工品價(jià)差降幅居前的有“MEG-0.6乙烯價(jià)差”（-100.96%）、“苯乙烯價(jià)差”（-44.13%）、“PX(韓國(guó))-石腦油價(jià)差”（-35.22%）、“PX(華東)-石腦油價(jià)差”（-34.78%）、“醋酸-0.55甲醇價(jià)差”（-34.20%）。
化工投資主線：
?。?）周期主線：我們認(rèn)為化工龍頭企業(yè)所具有的不僅是單純的成本優(yōu)勢(shì)亦或是技術(shù)優(yōu)勢(shì)，而是在多年的發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)程中，圍繞化工這一系統(tǒng)工程所做的全方位積累與提升，我們稱之為系統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，正是這種持續(xù)增高和迭代的系統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)造就了強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面。疊加雙碳背景下供應(yīng)端的約束、技術(shù)和產(chǎn)品升級(jí)帶來(lái)的化工品價(jià)格中樞的抬升，持續(xù)看好各化工龍頭企業(yè)的盈利能力和投資價(jià)值，建議關(guān)注萬(wàn)華化學(xué)、華魯恒升、寶豐能源、衛(wèi)星化學(xué)、云天化。
（2）成長(zhǎng)主線：新舊能源更替的進(jìn)程是漫長(zhǎng)的，但歸根到底，未來(lái)是屬于新能源的，風(fēng)電和光伏在我國(guó)以及全球的能源結(jié)構(gòu)中占比將會(huì)日益增大。國(guó)內(nèi)企業(yè)跟隨行業(yè)的發(fā)展浪潮幾經(jīng)沉浮，逐漸在產(chǎn)業(yè)鏈多個(gè)環(huán)節(jié)占據(jù)舉足輕重的地位，我們看好EVA的供需格局和價(jià)格走勢(shì)，建議關(guān)注聯(lián)泓新科，碳纖維相關(guān)標(biāo)的為吉林碳谷。
?。?）近期央行和銀保監(jiān)會(huì)出臺(tái)十六條措施支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，政策持續(xù)發(fā)力，效果在累積中逐步顯現(xiàn)，地產(chǎn)行業(yè)邊際改善，建議關(guān)注龍佰集團(tuán)、遠(yuǎn)興能源。
風(fēng)險(xiǎn)提示：原油價(jià)格大幅波動(dòng)；化工品價(jià)格大幅波動(dòng)；地緣政治形勢(shì)惡化；下游需求修復(fù)不及預(yù)期；匯率大幅波動(dòng)。
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