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核心觀點(diǎn)：假期期間國(guó)際原油價(jià)格的回落導(dǎo)致聚烯烴價(jià)格節(jié)后跟跌，從供需的角度來(lái)看，內(nèi)地開工率維持高位，近期檢修回歸仍較多，而下游開工率隨著“金九銀十”消費(fèi)旺季步入尾聲而逐漸轉(zhuǎn)弱，PP端需求表現(xiàn)相對(duì)塑料更弱，庫(kù)存端由于節(jié)前補(bǔ)庫(kù)節(jié)后大跌后補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)，導(dǎo)致節(jié)后庫(kù)存均出現(xiàn)大幅累積。短期成本擾動(dòng)較大，盡管供需偏弱，但從估值角度來(lái)看繼續(xù)下行空間不大，預(yù)計(jì)維持窄幅震蕩，關(guān)注多L空PP套利。
　　套利：LL-PP價(jià)差建議逢低做多；01-PP-3MA價(jià)差暫時(shí)觀望
　　供應(yīng)：開工率均維持高位，PP端新產(chǎn)能兌現(xiàn)背景下壓力較大
　　需求：下游開工率多數(shù)回落，旺季尾聲需求預(yù)期轉(zhuǎn)弱
　　進(jìn)出口：L和PP進(jìn)口窗口均關(guān)閉
　　油制現(xiàn)金流：原油走弱，油制烯烴利潤(rùn)均小幅修復(fù)，但整體利潤(rùn)不高
　　煤制現(xiàn)金流：煤炭?jī)r(jià)格近期走強(qiáng)，煤制烯烴利潤(rùn)小幅壓縮
　　PDH利潤(rùn)：PDH現(xiàn)金流小幅修復(fù)，但仍維持虧損
　　庫(kù)存：PP和塑料庫(kù)存節(jié)后均大幅累庫(kù)