>> 廣發(fā)期貨-有色可視化早報-231018
| 上傳日期： |
2023/10/18 |
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| 1319KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
何濟生,張若怡,于培云 |
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鎳觀點
伴隨國內(nèi)新增產(chǎn)能放量.純鎳供需趨松．趨勢性累庫．基差弱勢。但礦端擾動持續(xù)．中間品報價堅挺．硫酸鎳價格上漲.抬升鎳元素重心。中短期盤面宏觀交易節(jié)奏和供需矛盾是主要因素．成本需要影響到產(chǎn)品內(nèi)部結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換才有切實意義．目前外采硫酸鎳生產(chǎn)電積鎳工藝已經(jīng)虧損．但自產(chǎn)中間品生產(chǎn)工藝尚有利潤．尚未聽聞國內(nèi)廠家有減產(chǎn)計劃。海外方面．供需雙弱．存在隱性庫存顯性化跡象． LME維持大貼水結(jié)構(gòu)。總體上．純鎳供需格局沒有扭轉(zhuǎn)之前．過剩狀態(tài)始終令鎳價承壓．估值中性情況下需要注意盤面宏觀情緒．維持逢高沽空思路。
銅觀點
國內(nèi)單月產(chǎn)量破百萬噸.進口窗口打開．冶煉廠發(fā)運和進口資源增多．供過于求狀態(tài)下．下游壓價逢低入市采購。精廢價差低位．精銅替代也增加了部分需求。LME顯性庫存連續(xù)累增．大貼水結(jié)構(gòu)．折射出海外需求走弱。總體上.地緣沖突事件復雜多變．內(nèi)外現(xiàn)實偏弱限制上方空間．銅價下跌后需求改善形成支撐．前期空單考慮逢低減持.反彈沽空思路;中期需要跟蹤國內(nèi)電網(wǎng)訂單情況.海外宏觀不確定性較多．下行風險并未完全解除。
氧化鋁觀點
當前云南地區(qū)主流電解鋁生產(chǎn)企業(yè)復產(chǎn)工作完成,加之部分新增產(chǎn)能轉(zhuǎn)移項目的投產(chǎn)推進，云南運行產(chǎn)能修復至555萬噸附近，9月電解鋁產(chǎn)量小幅下滑，預計10月產(chǎn)量平穩(wěn)。河南地區(qū)氧化鋁受制于原料供應緊張，復產(chǎn)仍受限。預計氧化鋁高位震蕩。暫觀望。
鋁觀點
美國9月通脹超預期,美國9月非農(nóng)超預期，美債收益率走高。國內(nèi)9月PMI環(huán)比好轉(zhuǎn)，工業(yè)品庫存低位。需求端,政府加大對房地產(chǎn)行業(yè)的扶持力度，型材訂單弱復蘇，地產(chǎn)竣工在保交樓的帶動下仍保持高增長，光伏訂單表現(xiàn)尚可。供應端，當前云南復產(chǎn)已完成.9月電解鋁產(chǎn)量下滑10萬噸,預計10月供應端變化不大。當前美債收益率高位，進口鋁錠到貨，國內(nèi)累庫，鋁價承壓。節(jié)后板帶箔、線纜開工回升。關(guān)注開工持續(xù)性。低位多單持有,小止損，新多小止損離場，主力關(guān)注18500支撐
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