>> 財(cái)信證券-汽車行業(yè)月度點(diǎn)評(píng)：“金九銀十”旺季更旺，自動(dòng)駕駛商用化落地迎來政策利好-231016
| 上傳日期： |
2023/10/18 |
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| 1124KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
財(cái)信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
同步大市 |
作者： |
楊甫 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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市場行情回顧：9-10月（2023年9月14日至2023年10月13日），滬深300指數(shù)漲跌幅為-2.05%。申萬一級(jí)行業(yè)漲跌幅中位數(shù)為-2.56%，汽車行業(yè)（申萬一級(jí)）漲跌幅為+3.99%，高于滬深300指數(shù)6.04pcts，處于板塊漲跌幅排名第2位。估值方面，本月（截至10月13日）申萬汽車板塊市盈率為28.20倍，滬深300指數(shù)市盈率為11.57倍。縱向來看，汽車行業(yè)市盈率自2021年底以來經(jīng)歷大幅回調(diào)，從高位38以上的估值下修了近30%，2022年4月以來隨著市場恢復(fù)開始逐漸上升，8月到達(dá)峰值后出現(xiàn)震蕩向下，本月估值出現(xiàn)小幅回升。
汽車產(chǎn)量銷量雙增，新能源汽車產(chǎn)銷創(chuàng)新高：9月我國汽車產(chǎn)銷分別完成285.0萬輛和285.8萬輛，環(huán)比均增長10.7%，同比分別增長6.6%和9.5%。其中新能源汽車產(chǎn)銷分別達(dá)到87.9萬輛和90.4萬輛，同比分別增長16.1%和27.7%，市場占有率達(dá)到31.6%。1-9月，汽車產(chǎn)銷分別完成2107.5萬輛和2106.9萬輛，同比分別增長7.3%和8.2%。其中，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成631.3萬輛和627.8萬輛，同比分別增長33.7%和37.5%，市場占有率達(dá)到29.8%。
乘用車產(chǎn)銷發(fā)展勢頭良好，商用車產(chǎn)銷企穩(wěn)增長：乘用車產(chǎn)銷分別完成249.6萬輛和248.7萬輛，環(huán)比分別增長9.7%和9.4%，同比分別增長3.5%和6.6%；商用車產(chǎn)銷分別完成35.4萬輛和37.1萬輛，環(huán)比分別增長17.9%和19.8%，同比分別增長34.6%和33.2%。從商用車細(xì)分車型來看，相比上月，客車、貨車產(chǎn)銷均呈兩位數(shù)明顯增長；相比上年同期，客車、貨車產(chǎn)銷均呈兩位數(shù)增長，貨車增速明顯高于客車，產(chǎn)銷增速均達(dá)到35%以上。1-9月，乘用車產(chǎn)銷分別完成1816.8萬輛和1813.0萬輛，同比分別增長5.6%和6.7%；商用車產(chǎn)銷量分別為290.7萬輛和293.3萬輛，同比分別增長19.8%和18.3%。從商用車細(xì)分車型來看，相比上年同期，客車、貨車產(chǎn)銷均呈兩位數(shù)增長。
汽車出口連續(xù)兩個(gè)月超40萬輛：9月，汽車企業(yè)出口44.4萬輛，環(huán)比增長9.0%，同比增長47.7%，其中新能源汽車出口9.6萬輛，環(huán)比增長6.5%，同比增長92.8%。1-9月，汽車企業(yè)出口338.8萬輛，同比增長60.0%，其中新能源汽車出口82.5萬輛，同比增長1.1倍。
交通運(yùn)輸部發(fā)布《公路工程設(shè)施支持自動(dòng)駕駛技術(shù)指南》，自動(dòng)駕駛迎來政策利好：10月8日，交通運(yùn)輸部發(fā)布《公路工程設(shè)施支持自動(dòng)駕駛技術(shù)指南》，對(duì)相關(guān)方面的技術(shù)提出了規(guī)范，2023年12月1日起施行?！吨改稀穼?duì)公路工程設(shè)施中的自動(dòng)駕駛云控平臺(tái)、交通感知設(shè)施、交通控制與誘導(dǎo)設(shè)施、通信設(shè)施、定位設(shè)施、路側(cè)計(jì)算設(shè)施、供配電設(shè)施和網(wǎng)絡(luò)安全設(shè)施以及技術(shù)指標(biāo)進(jìn)行了統(tǒng)一，提出公路工程設(shè)施提供輔助信息的能力與范圍，用以指導(dǎo)目前自動(dòng)駕駛試驗(yàn)的公路工程的相關(guān)設(shè)施建設(shè)與發(fā)展。本次文件出臺(tái)可以從基礎(chǔ)設(shè)施角度滿足自動(dòng)駕駛的需求，并進(jìn)一步促進(jìn)自動(dòng)駕駛商業(yè)化應(yīng)用加速落地。
投資策略：1）“電動(dòng)化”主線：新能源汽車滲透率進(jìn)一步提升，看好在新能源汽車市場占有一定份額，處于較好新車周期，未來市占率有望進(jìn)一步提升的自主品牌：比亞迪（ 002594.SZ）、長安汽車（000625.SZ），關(guān)注長城汽車（601633.SH）、廣汽集團(tuán)（601238.SH）；2）“智能化”主線：今年下半年各部委陸續(xù)發(fā)布助力自動(dòng)駕駛商用化落地的政策，自動(dòng)駕駛的商用化應(yīng)用在近兩年內(nèi)有望加速落地?？春米詣?dòng)駕駛技術(shù)處于領(lǐng)先地位的車企及細(xì)分領(lǐng)域供應(yīng)商龍頭：賽力斯（601127.SH）、長安汽車（000625.SZ）、德賽西威（002920.SZ）、均勝電子（600699.SH）、保隆科技（603197.SH）、伯特利（603596.SH）。3）“全球化”主線：隨著汽車市場景氣度的提升及新能源滲透率的提升，建議關(guān)注主營業(yè)務(wù)市占率穩(wěn)定，新能源業(yè)務(wù)及海外業(yè)務(wù)有望獲得進(jìn)一步拓展的公司：銀輪股份（002126.SZ)、拓普集團(tuán)（601689.SH)、新坐標(biāo)（603040.SH）、新泉股份（603179.SH)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)，汽車產(chǎn)銷量不及預(yù)期，新能源汽車景氣度不及預(yù)期。
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