>> 宏源期貨-鉛鋅日評：倫鉛持續(xù)累庫，警惕鉛價沖高回落；供給持續(xù)放量，關(guān)注宏觀情緒對鋅價影響-231019
| 上傳日期： |
2023/10/19 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曾德謙 |
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資訊
鉛
1.10月18日LME鉛庫存總計累庫2475噸，其中釜山倉庫累庫1000噸，新加坡倉庫累庫825噸，高雄倉庫累庫650噸。LME鉛最新庫存數(shù)據(jù)達(dá)到108100噸，刷新2021年5月以來新高。
2.據(jù)Mining.com援引路透社報道，秘魯國家統(tǒng)計局（INEI）的最新數(shù)據(jù)顯示，8月份該國經(jīng)濟(jì)同比萎縮0.63%，不及預(yù)期。
鋅
1.10月18日LME鋅庫存下滑1525噸，新加坡倉庫包攬幾乎全部降幅，新加坡倉庫去庫1500噸，巴生港倉庫去庫25噸。10月18日LME鋅庫存總計80325噸。
2.據(jù)外電10月18日消息，礦業(yè)巨頭嘉能可（Glencore）周三表示，其將于2025年下半年關(guān)閉位于澳大利亞昆士蘭州Mount Isa的銅礦。
投資策略
鉛
上一交易日SMM1#鉛錠平均價格較前日上漲0.77%，滬鉛主力合約收漲0.58%。
從當(dāng)前鉛市基本面來看，10月云南、江西等地區(qū)中大型冶煉廠有檢修安排，河南、內(nèi)蒙古等地區(qū)多家冶煉廠檢修復(fù)產(chǎn)，預(yù)計10月電解鉛產(chǎn)量有所提升，但原料偏緊問題導(dǎo)致個別再生鉛煉廠減產(chǎn)，并提前開啟冬儲原料備庫，部分煉廠已開始籌備冬儲搶占資源，預(yù)計年內(nèi)鉛錠增量或不及預(yù)期，再生鉛冶煉增幅也將趨緩；從下游消費來看，電動自行車鉛蓄電池傳統(tǒng)需求旺季逐漸步入尾聲，終端市場一般，加之前期電池庫存較多，近期銷售以消耗庫存為主，汽車蓄電池表現(xiàn)一般，電池廠多以銷定產(chǎn)為主。
原料端持續(xù)收緊，加之煉廠開始冬儲，成本端對鉛價支撐增強，考慮當(dāng)前LME庫存持續(xù)累庫，刷新2021年5月以來的新高，預(yù)計后續(xù)鉛價上行空間有限，警惕鉛價沖高回落。
鋅
上一交易日SMM1#鋅錠平均價較前日上漲1.52%，滬鋅主力合約收漲1.41%。上海地區(qū)鋅錠升水較前日持平至195元/噸；天津地區(qū)鋅錠升水較前日下跌30元/噸至165元/噸；廣東地區(qū)鋅錠升水較前日下跌10元/噸至55元/噸。
從基本面來看，鋅精礦供給充足，冶煉廠原料備庫充足，在礦端偏松且利潤較高的情況下，預(yù)計鋅錠將持續(xù)放量，加之進(jìn)口鋅錠補充，國內(nèi)供給寬松格局延續(xù)；隨受節(jié)后復(fù)產(chǎn)拉動，但各板塊訂單好轉(zhuǎn)有限，下游買漲不買跌情緒較重，加之對黑色后市較為悲觀，擔(dān)心價格再次走跌，鍍鋅下游經(jīng)銷商備庫程度降低，拖累鍍鋅銷售；考慮當(dāng)前國內(nèi)累庫預(yù)期不大，加之海外庫存去化，低庫存下國內(nèi)市場擠倉風(fēng)險較大，此外，碧桂園情況再度引發(fā)市場情緒擔(dān)憂。雖然美聯(lián)儲再次放鴿，但動蕩格局依舊對鋅價形成擾動，加之國內(nèi)供應(yīng)壓力依舊，預(yù)期鋅價短期承壓偏弱運行，庫存支撐下，下方空間有限。
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