>> 國(guó)泰君安期貨-國(guó)債期貨：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖，債市承壓-231019
| 上傳日期： |
2023/10/19 |
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| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
虞堪 |
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【基本面跟蹤】
10月18日，國(guó)債期貨集體收跌，30年期主力合約跌0.16%，10年期主力合約跌0.04%，5年期主力合約跌0.04%，2年期主力合約跌0.03%。國(guó)債期貨指數(shù)為-0.88。無(wú)杠桿下，策略近20日累加收益為0.28%，近60日累加收益為0.35%，近120日累加收益為1.05%，近240日累加收益為2.64%。
市場(chǎng)方面，A股三大指數(shù)今日集體收跌，截至收盤，滬指跌0.8%，深成指跌1.24%，北證50跌2.18%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.2%，滬深兩市成交額7666億元。兩市超4700只個(gè)股下跌，北向資金凈賣出11.6億元；其中滬股通凈賣出23.57億元，深股通凈買入11.97億元。
資金方面，隔夜shibor報(bào)1.8350%，上漲2.10個(gè)基點(diǎn)；7天shibor報(bào)1.8990%，上漲5.50個(gè)基點(diǎn)；14天shibor報(bào)1.9430%，上漲0.50個(gè)基點(diǎn)；1月shibor報(bào)2.2190%，上漲0.10個(gè)基點(diǎn)；3月shibor報(bào)2.3210%，上漲0.80個(gè)基點(diǎn)。
2年期活躍CTD券為230020.IB，IRR為2.19%，5年期活躍CTD券為230002.IB，IRR為1.87%，10年期活躍CTD券為230019.IB，IRR為0.83%，30年期活躍CTD券為200004.IB，IRR為0.71%，目前R007約2.0251%。
貨幣市場(chǎng)方面，10月18日銀行間質(zhì)押式回購(gòu)市場(chǎng)共成交30億元，增加1.22%。其中，隔夜收于1.83%，較前一交易日上漲8bp，7天收于1.85%，較前一交易日下跌2bp；中期方面，14天收于2.10%，較前一交易日上漲5bp；長(zhǎng)期方面，1個(gè)月收于2.30%，當(dāng)日無(wú)成交，與上一交易日持平。
現(xiàn)券方面：國(guó)債收益率曲線漲跌不一（2Y、5Y和10Y期中債收益率分別上行2.55BP、2.99BP和1.70BP至2.43%、2.60%和2.71%；30Y期維持3.00%）；信用債收益率曲線漲跌不一（評(píng)級(jí)為AAA的中短期票據(jù)到期收益率6M、1Y和3Y期分別上行0.68BP、2.31BP和0.10BP至2.52%、2.65%和2.90%；5Y期下移0.27BP至3.13%）。
【宏觀及行業(yè)新聞】
10月18日，央行今日開展1050億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為1.80%，與此前持平。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，今日有1020億元7天期逆回購(gòu)到期，公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放30億元。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局消息，2023年三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長(zhǎng)4.9%，環(huán)比增長(zhǎng)1.3%；9月份，全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.0%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)2個(gè)月下降。前三季度，全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率平均值為5.3%。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
國(guó)債期貨趨勢(shì)強(qiáng)度：0。
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
10月18日，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺(tái)全面回暖，國(guó)債期貨承壓收跌。早盤國(guó)債期貨小幅高開后圍繞水面上震蕩，價(jià)格下方支撐較弱。午后空頭發(fā)力，國(guó)債期貨全線承壓下行，受經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布回暖因素刺激，長(zhǎng)端收益率曲線上行。盤后十債收益率進(jìn)一步上行突破前高，或?qū)⒂绊憞?guó)債期貨再度低開，目前整體國(guó)債期貨市場(chǎng)做多情緒較弱，因此或低開后延續(xù)水下震蕩行情，盤中或有所回升修復(fù)但由于目前債市看空情緒較濃，因此反彈力度有限，當(dāng)前點(diǎn)位謹(jǐn)慎追高?？缙趦r(jià)差方面，12-03做多價(jià)差套利機(jī)會(huì)已基本兌現(xiàn)，或?qū)@新一輪均值點(diǎn)位展開震蕩，短期可關(guān)注收窄套利空間。IRR和基差反映期債價(jià)格波動(dòng)較大，震蕩格局下推薦正套配置回避債市震蕩風(fēng)險(xiǎn)?？缙贩N配置方面，十債收益率上行突破前高后將有所回落，且考慮到債市快熊慢牛規(guī)律，短期與中長(zhǎng)期均為做陡組合推薦。今日國(guó)債期貨多因子模型信號(hào)維持看空，目前量?jī)r(jià)以及基本面等視角均反映債市趨勢(shì)為下行，考慮到前期已通過(guò)預(yù)期部分兌現(xiàn)做空空間，連續(xù)下行后存在反彈可能性但做多力度有限，期債價(jià)格將圍繞低位震蕩，建議維持謹(jǐn)慎觀望。
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