>> 東吳證券-金工定期報告：TPS與SPS選股因子績效月報-231019
| 上傳日期： |
2023/10/19 |
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| 2484KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
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作者： |
高子劍 |
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TPS因子多空對沖績效（全市場）：2006年1月至今，TPS因子在全體A股中，10分組多空對沖的年化收益為39.94%，年化波動為15.95%，信息比率為2.50，月度勝率為77.36%，月度最大回撤為19.54%。
SPS因子多空對沖績效（全市場）：2006年1月至今，SPS因子在全體A股中，10分組多空對沖的年化收益為44.25%，年化波動為12.71%，信息比率為3.47，月度勝率為83.49%，月度最大回撤為11.93%。
9月份TPS因子收益統(tǒng)計(jì)：在全體A股中，TPS因子10分組多頭組合的收益率為0.59%，10分組空頭組合的收益率為-4.05%，10分組多空對沖的收益率為4.64%。
9月份SPS因子收益統(tǒng)計(jì)：在全體A股中，SPS因子10分組多頭組合的收益率為0.19%，10分組空頭組合的收益率為-4.32%，10分組多空對沖的收益率為4.51%。
TPS因子選股模型簡介：從考察日頻換手率穩(wěn)定性的角度，我們構(gòu)造了成交價改進(jìn)換手率因子TPS（Turn20 conformed by PLUS）。因子計(jì)算過程簡單，且效果優(yōu)秀。在回測期2006/01/01-2022/04/30內(nèi)，以全體A股為研究樣本，TPS因子的月度IC均值為-0.082，年化ICIR為-2.72；10分組多空對沖的年化收益為42.15%，年化波動為16.46%，信息比率為2.56，月度勝率為79.49%，最大回撤為15.93%，表現(xiàn)大幅優(yōu)于傳統(tǒng)換手率和換手率變化率因子。另外，在剔除了市場常用風(fēng)格和行業(yè)的干擾后，純凈TPS因子仍然具備不錯的選股能力。
SPS因子選股模型簡介：從考察日頻換手率穩(wěn)定性的角度，我們構(gòu)造了成交價改進(jìn)換手率因子SPS（STR conformed by PLUS）。因子計(jì)算過程簡單，且效果優(yōu)秀。在回測期2006/01/01-2022/04/30內(nèi)，以全體A股為研究樣本，SPS因子的月度IC均值為-0.084，年化ICIR為-3.28；10分組多空對沖的年化收益為47.70%，年化波動為13.27%，信息比率為3.59，月度勝率為83.59%，最大回撤為12.28%，表現(xiàn)大幅優(yōu)于傳統(tǒng)換手率和換手率變化率因子。另外，在剔除了市場常用風(fēng)格和行業(yè)的干擾后，純凈SPS因子仍然具備較強(qiáng)的選股能力。
風(fēng)險提示：模型所有統(tǒng)計(jì)結(jié)果均基于歷史數(shù)據(jù)，未來市場可能發(fā)生重大變化；單因子的收益可能存在較大波動，實(shí)際應(yīng)用需結(jié)合資金管理、風(fēng)險控制等方法.
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