>> 建信期貨-豆粕日?qǐng)?bào)-231020
| 上傳日期： |
2023/10/19 |
大小： |
875KB |
| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王海峰,林貞磊,余蘭蘭 |
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行情回顧與操作建議
今日外盤美豆窄幅震蕩，11合約在1310美分附近。從節(jié)假日期間到上周五，外盤主要運(yùn)行邏輯還是集中于兩份報(bào)告——季度庫(kù)存報(bào)告和10月供需報(bào)告，季度庫(kù)存報(bào)告中美國(guó)舊作大豆庫(kù)存總量為2.68億蒲式耳，高于市場(chǎng)預(yù)期的2.42億蒲式耳，而9月USDA報(bào)告中預(yù)估為2.5億蒲，由于預(yù)期10月供需報(bào)告將會(huì)提高新季的期初庫(kù)存，進(jìn)而增加期末庫(kù)存，故盤面偏弱。但10月供需報(bào)告于上周五出爐，其中期初庫(kù)存雖然增加，然而單產(chǎn)也繼續(xù)從50.1蒲式耳下調(diào)至49.6蒲式耳，在此預(yù)估下美國(guó)新季大豆產(chǎn)量預(yù)估41.04億蒲，較本年度的42.70億蒲，同比降低3.8%；環(huán)比上月預(yù)估的41.46億蒲，降低1.0%，最終期末庫(kù)存繼續(xù)保持在2.2億蒲，低于市場(chǎng)預(yù)估，盤面上漲修復(fù)。細(xì)想之下，美豆新季同比接近五百萬(wàn)噸的減產(chǎn)幅度其實(shí)在世界范圍內(nèi)并不算特別突出，特別是考慮到今年巴西、阿根廷或有接近3000萬(wàn)噸的產(chǎn)量增幅，全球大豆供應(yīng)恢復(fù)的態(tài)勢(shì)始終施壓著盤面向上的動(dòng)力，未來(lái)無(wú)論是美豆出口好轉(zhuǎn)亦或是運(yùn)河水位問(wèn)題，均可能在短期帶來(lái)盤面的波動(dòng)，但若想要扭轉(zhuǎn)全球大豆供應(yīng)的壓力，南美供應(yīng)端必須有較大程度的意外，這依賴于巴西在12月-2月的異常天氣，但在巴西天氣炒作窗口打開(kāi)之前，盤面較大概率定性為短期的反彈并很難走出六七月份的走勢(shì)。國(guó)內(nèi)方面，近日跟隨外盤反彈，由于預(yù)期供需緊張的問(wèn)題基本證偽，未來(lái)國(guó)內(nèi)的定價(jià)回歸美豆成本，在FOB報(bào)價(jià)接近巴西后，短期關(guān)注美豆出口是否有提振，但考慮到巴西豆仍然有大批庫(kù)存等待出口，并相對(duì)擠占美豆出口份額，預(yù)計(jì)豆粕在報(bào)告出爐后的上沖偏短期行為，后續(xù)或仍然有低位震蕩運(yùn)行的可能。
行業(yè)要聞
USDA出口銷售報(bào)告前瞻：分析師平均預(yù)期，截至10月12日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口銷售料凈增95-175萬(wàn)噸。其中2023-24年度料凈增95-162.5萬(wàn)噸，2024-25年度料凈增0-12.5萬(wàn)噸；美國(guó)豆粕出口銷售料凈增15-60萬(wàn)噸。其中2023-24年度料凈增15-55萬(wàn)噸，2024-25年度料凈增0-5萬(wàn)噸；美國(guó)豆油出口銷售料凈減0.5至凈增1萬(wàn)噸。其中2023-24年度料凈減0.5至凈增1萬(wàn)噸，2024-25年度料凈增0噸。
Anec：基于船運(yùn)計(jì)劃數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，10月15日-10月21日期間，巴西大豆出口量為157.36萬(wàn)噸，上周為130.27萬(wàn)噸；豆粕出口量為57.04萬(wàn)噸，上周為36.81萬(wàn)噸。
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