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策略摘要
　　建議逢低配多套保。煤頭甲醇生產(chǎn)利潤(rùn)壓縮后，估值性價(jià)比開(kāi)始提升。港口方面，下游MTO復(fù)工后持續(xù)提振港口需求，月度平衡表預(yù)期10月開(kāi)始進(jìn)入去庫(kù)周期，周頻港口庫(kù)存亦連續(xù)兌現(xiàn)去庫(kù)，驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)強(qiáng)，建議逢低配多套保。另外，天然氣走強(qiáng)背景下，海外甲醇裝置檢修增加，關(guān)注后續(xù)開(kāi)工變化。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　甲醇太倉(cāng)現(xiàn)貨基差至01+30，港口基差基本持穩(wěn)，西北周初指導(dǎo)價(jià)略有調(diào)降。隆眾港口庫(kù)存總量在87.4萬(wàn)噸，較上一期數(shù)據(jù)減少0.7萬(wàn)噸。隆眾西北工廠庫(kù)存總量在25.12萬(wàn)噸，較上周減少0.58萬(wàn)噸。
　　國(guó)內(nèi)開(kāi)工率小幅波動(dòng)，基本穩(wěn)定，檢修裝置恢復(fù)時(shí)間待定。內(nèi)蒙古榮信其一期甲醇裝置于10月8日開(kāi)始檢修10天；天津渤化60萬(wàn)噸/年烯烴（MTO）裝置10月5日恢復(fù)，當(dāng)前負(fù)荷7成附近；久泰新材料（托縣）200萬(wàn)噸煤制甲醇裝置計(jì)劃10月18日停車檢修，預(yù)計(jì)10月26日左右重啟；甘肅華亭20萬(wàn)噸/年甲醇制烯烴裝置于9月中旬停車，重啟時(shí)間未定。
　　港口方面，海外開(kāi)工率短期因北美和中東裝置檢修下降明顯。歐洲挪威甲醇裝置降負(fù)荷，俄羅斯Tomsk甲醇裝置停車一個(gè)月，美國(guó)利安德巴賽爾甲醇裝置停車，Gasimer甲醇裝置降負(fù)荷，北美Natgasoline175萬(wàn)噸/年甲醇裝置于10月4日附近再次停車；阿曼SMC130萬(wàn)噸/年甲醇裝置于10月2日停車，預(yù)計(jì)為期45天。10月7日卡塔爾Qafac甲醇裝置已正式停車大修，預(yù)計(jì)為期45-60天。伊朗kaveh10月7日臨停，預(yù)計(jì)2周，Zpc停車裝置10月11日重啟，馬來(lái)西亞Petronas石化2套裝置穩(wěn)定運(yùn)行中。
　　■策略
　　建議逢低配多套保。煤頭甲醇生產(chǎn)利潤(rùn)壓縮后，估值性價(jià)比開(kāi)始提升。港口方面，下游MTO復(fù)工后持續(xù)提振港口需求，月度平衡表預(yù)期10月開(kāi)始進(jìn)入去庫(kù)周期，周頻港口庫(kù)存亦連續(xù)兌現(xiàn)去庫(kù)，驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)強(qiáng)，建議逢低配多套保。另外，天然氣走強(qiáng)背景下，海外甲醇裝置檢修增加，關(guān)注后續(xù)開(kāi)工變化。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，煤價(jià)波動(dòng)，MTO裝置開(kāi)工擺動(dòng)