>> 華泰期貨-尿素日報：印標出口預期較好，期貨市場大幅上行-231020
| 上傳日期： |
2023/10/20 |
大小： |
1896KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
中性：10月19日尿素現(xiàn)貨價格穩(wěn)定，整體仍維持在2400元/噸左右。近期尿素出口較好，海關公布9月尿素出口量為119萬噸，環(huán)比增加87.6萬噸，同比增長242.56%；1-9月國內尿素累計出口284.12萬噸，同比增加80.57%。同時，印度年內最后一次招標將于10月20日截標，市場預期會有50萬噸出口量，情緒相對樂觀。綜合來看，目前國內上游季節(jié)性檢修結束疊加新產能投產，日產明顯回升；上游累庫不明顯，或反映短期供應壓力暫未顯現(xiàn)。但近期基差持續(xù)回落，期價上方壓力或將顯現(xiàn)，建議期貨市場以中性對待，后期關注庫存變化、淡儲政策、環(huán)保限產等信息。
核心觀點
■市場分析
期貨市場：10月19日尿素主力收盤2280元/噸（+106）；主力合約前二十位多頭持倉：225162（+18066），空頭持倉：203166（+8712），凈多持倉：21996（+18090）。
現(xiàn)貨：10月19日河南商丘小顆粒報價：2400元/噸（+0）；山東菏澤小顆粒報價：2370元/噸（+10）；江蘇沐陽小顆粒報價：2430元/噸（-10）。
原料：10月19日，小塊無煙煤1200元/噸（0），尿素成本1845元/噸（0），尿素出口窗口-58美元/噸（0）。
生產：截至10月19日，全國周度尿素產量124.05萬噸（-0.25），山東周度尿素產量16.19萬噸（+0.94）；開工率方面：尿素企業(yè)產能利用率80.45%（-2.09%），中煤制尿素：84.69%（+.051%），氣制尿素：79.11%（-2.90%）。
庫存：截至10月19日，國內尿素樣本企業(yè)總庫存量為39.46萬噸（-4.53）；尿素港樣本庫存量為24.1萬噸（-1.1）。
消費：截至10月19日，復合肥產能利用率31.8%（-0.92%）；中國三聚氰胺產能利用率為58.27%（-2.39%）；中國尿素企業(yè)預收訂單天數(shù)6.47日（+1.93）
觀點：10月19日尿素現(xiàn)貨價格變動不大，整體仍維持在2400元/噸左右；尿素出口數(shù)據(jù)較好，樣本企業(yè)庫存下降4.53萬噸，環(huán)比降幅為10.30%。
策略
中性：10月19日尿素現(xiàn)貨價格穩(wěn)定，整體仍維持在2400元/噸左右。近期尿素出口較好，海關公布9月尿素出口量為119萬噸，環(huán)比增加87.6萬噸，同比增長242.56%；1-9月國內尿素累計出口284.12萬噸，同比增加80.57%。同時，印度年內最后一次招標將于10月20日截標，市場預期50萬噸出口量，情緒相對樂觀。綜合來看，目前國內上游季節(jié)性檢修結束疊加新產能投產，日產明顯回升；上游累庫不明顯，或反映短期供應壓力暫未顯現(xiàn)。但近期基差持續(xù)回落，期價上方壓力或將顯現(xiàn)，建議期貨市場以中性對待，后期關注庫存變化、淡儲政策、環(huán)保限產等信息。
風險
日產變動情況、需求變動情況、企業(yè)庫存變動情況、淡儲消息、氣頭企業(yè)限產情況、出口政策變動、市場成交氛圍
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