>> 華泰期貨-銅日?qǐng)?bào)：下游詢價(jià)積極，銅價(jià)震蕩略微走高-231020
| 上傳日期： |
2023/10/20 |
大?。?/td>
| 1010KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
銅市場分析
期貨行情：
10月19日，滬銅主力合約開于66,520元/噸，收于66,400元/噸，較前一交易日收盤上漲0.02%。當(dāng)日成交量為48,784手，持倉量為133,293手。
昨日夜盤滬銅主力合約開于66,650元/噸，收于66,730元/噸，較昨日午后收盤上漲0.36%。
現(xiàn)貨情況：
據(jù)SMM訊，日內(nèi)現(xiàn)貨升水走跌，倉單流出沖擊較小主因部分貿(mào)易商進(jìn)口貨源到貨，其急于換現(xiàn)拉低現(xiàn)貨升水。早盤，持貨商報(bào)主流平水銅60-70元/噸，下游詢價(jià)積極，升水60元/噸成交居佳，然部分持貨商堅(jiān)守升水70元/噸，不愿跟調(diào)；好銅升水70-90元/噸；濕法銅如ZALDIVAR、ESOX等升水20-30元/噸。進(jìn)入第二交易時(shí)段，隨著主流貨源出貨結(jié)束，市場流通貨源趨緊，部分意圖收貨者詢價(jià)ISA等貨源升水70元/噸，主流平水銅幾無升水60元/噸以下價(jià)格。關(guān)注日內(nèi)倉單成交情況，上海地區(qū)主要以CCCP、紅鷺倉單為主，CCC-P升水70元/噸成交，紅鷺升水20-30元/噸令ESOX等注冊(cè)濕法銅升水被壓。常州地區(qū)鐵峰倉單流出較多，升水40-50元/噸。
觀點(diǎn)：
宏觀方面，據(jù)金十訊，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾講話成為市場焦點(diǎn)。鮑威爾試圖為美聯(lián)儲(chǔ)保留各種靈活性，他表示FOMC正在謹(jǐn)慎行事，目前政策并未太緊，通脹仍過高，收益率上升可能意味著加息必要性降低。國內(nèi)方面，9月一線城市新建商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比持平、同比漲幅擴(kuò)大，二手住宅環(huán)比轉(zhuǎn)漲、同比降幅收窄；二三線城市商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比下降、同比有漲有降。
礦端方面，據(jù)Mysteel訊，周內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨TC繼續(xù)下行，賣方對(duì)近月船期貨物的可成交TC下調(diào)至90美元/干噸以下。盡管市場活躍度并不十分活躍，但是可成交TC下行趨勢清晰，市場上報(bào)盤少。繼續(xù)關(guān)注南美、非洲礦山與港口的發(fā)運(yùn)情況、冶煉廠的檢修及項(xiàng)目進(jìn)展。
冶煉方面，上周國內(nèi)電解銅產(chǎn)量24.90萬噸，環(huán)比增加0.4萬噸。9月檢修的企業(yè)較少，對(duì)于全國產(chǎn)量的影響微乎其微，多數(shù)冶煉維持正常產(chǎn)量,并且前期產(chǎn)量受限的企業(yè)在9月進(jìn)行不同程度的追產(chǎn)。因此周內(nèi)銅產(chǎn)量有所增加
消費(fèi)方面，據(jù)Mysteel訊，上周周內(nèi)銅價(jià)一度跌破67000元/噸，下游加工企業(yè)入市采購情緒短暫表現(xiàn)積極，隨著盤面連續(xù)走弱，下游謹(jǐn)慎觀望情緒有所顯現(xiàn)，相較于此前低價(jià)時(shí)下游采購明顯恢復(fù)相比，目前現(xiàn)貨市場成交明顯走弱，加之市場需求基本飽和，持貨商反饋現(xiàn)貨成交表現(xiàn)困難。消費(fèi)再度出現(xiàn)非常明顯回升的可能性暫時(shí)較小。上海官宣公積金版“認(rèn)房不認(rèn)貸”，自10月30日起施行。
庫存方面，上個(gè)交易日，LME庫存為19.19萬噸，較前一交易日上漲0.02萬噸，SHFE庫存較前一交易日下降0.23萬至1.37萬噸。SMM社會(huì)庫存下降0.22萬噸至11.41萬噸。
國際銅與倫銅方面，昨日比價(jià)為7.39，較前一交易日上漲0.09%。
總體而言，目前供需格局或許并不十分強(qiáng)勁，國內(nèi)社庫也出現(xiàn)累高，但是由于目前地緣因素相對(duì)復(fù)雜，而中東局勢的緊張也或許會(huì)使得原油價(jià)格乃至通脹預(yù)期持續(xù)走高，而這對(duì)于商品而言則是相對(duì)有利的環(huán)境，因此有買入套保需求的企業(yè)仍可在66,000元/噸下方進(jìn)入逢低買入操作。
■策略
銅：謹(jǐn)慎偏多
套利：暫緩
期權(quán)：賣出看跌@64,500元/噸
■風(fēng)險(xiǎn)
需求持續(xù)偏弱
美元持續(xù)走高
|
|
