>> 華泰期貨-黑色商品日?qǐng)?bào)：市場(chǎng)交投平穩(wěn)，雙焦震蕩運(yùn)行-231020
| 上傳日期： |
2023/10/20 |
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pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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鋼材：成交有所轉(zhuǎn)好，利潤持續(xù)壓縮
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日螺紋2401合約收于3644元/噸，較前一日上漲10元/噸；熱卷2401合約收于3765元/噸，較前一日上漲3元/噸，現(xiàn)貨方面，昨日鋼材現(xiàn)貨成交整體好轉(zhuǎn)，午后受數(shù)據(jù)和盤面刺激成交好轉(zhuǎn)，全國建材成交15.6萬噸。
綜合來看，目前鋼廠利潤持續(xù)被壓縮，虧損局面繼續(xù)。雖然陸續(xù)有鋼廠開始檢修，但實(shí)際減產(chǎn)落地情況低于預(yù)期，日產(chǎn)鐵水仍居高位，原料價(jià)格依舊較為強(qiáng)勢(shì)。整體鋼材成本居高不下，消費(fèi)旺季即將結(jié)束，成交仍偏弱運(yùn)行，短期建筑鋼材價(jià)格仍然承壓運(yùn)行，呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)為主。
策略：
單邊：震蕩
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：旺季需求成色、原料價(jià)格走勢(shì)、進(jìn)出口表現(xiàn)、原料供應(yīng)等。
鐵礦：消費(fèi)維持韌性，盤面震蕩運(yùn)行
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日鐵礦石主力合約2401震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收于871.5元/噸，較前日上漲10.5元/噸，漲幅1.22%，成交53萬手，增倉0.4萬手?，F(xiàn)貨端，進(jìn)口鐵礦港口價(jià)格全天累計(jì)上漲1-8元/噸，現(xiàn)青島PB粉價(jià)格937元/噸，漲8元/噸；超特粉價(jià)格826元/噸，漲1元/噸。全國主港鐵礦累計(jì)成交93.8萬噸，環(huán)比上漲5.4%；遠(yuǎn)期現(xiàn)貨累計(jì)成交18.0萬噸，環(huán)比下跌58.1%，市場(chǎng)多持觀望態(tài)度，成交較少。
整體來看，近期國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)良好，部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期增長(zhǎng)，對(duì)市場(chǎng)有所提振，鐵礦期價(jià)提前反應(yīng)。目前鋼廠虧損加劇，鐵水降幅不達(dá)預(yù)期，成材需求維持韌性。后期關(guān)注鋼廠減產(chǎn)落實(shí)以及廢鋼供給回升情況，從而綜合研判鐵礦石的供需平衡。同時(shí)，緊密跟蹤宏觀經(jīng)濟(jì)政策、中國鋼材出口形勢(shì)和未來冬季的原料補(bǔ)庫強(qiáng)度所帶來的行情機(jī)會(huì)。
策略：
單邊：偏強(qiáng)震蕩
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：鋼廠鐵水產(chǎn)量、鋼廠利潤、鐵礦石庫存和海外發(fā)運(yùn)情況等。
雙焦：市場(chǎng)交投平穩(wěn)，雙焦震蕩運(yùn)行
邏輯和觀點(diǎn)：
焦炭方面：昨日焦炭2401合約震蕩運(yùn)行，盤面收于2343.5元/噸，跌幅1.49%?，F(xiàn)貨方面，日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)價(jià)2210元/噸，環(huán)比持平。近期公布的3季度宏觀數(shù)據(jù)好于預(yù)期，市場(chǎng)情緒出現(xiàn)分歧。供應(yīng)方面，焦化廠虧損產(chǎn)量有所下降，疊加4.3米焦?fàn)t月底集中關(guān)停臨近，焦炭供應(yīng)預(yù)期有所收縮。需求方面鐵水維持高位，庫存繼續(xù)低位去庫。后期關(guān)注焦化落后產(chǎn)能停產(chǎn)的落地情況以及鋼廠原料端的表現(xiàn)，考慮全產(chǎn)業(yè)鏈的低庫存，四季度在穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的前提下，焦炭?jī)r(jià)格趨勢(shì)向上的概率較大。
焦煤方面：昨日焦煤2401合約震蕩運(yùn)行，盤面收于1720.5元/噸，跌幅1.83%。產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋持續(xù)焦炭供需轉(zhuǎn)弱，壓制焦煤需求?，F(xiàn)貨由于煤礦安全檢查，焦煤現(xiàn)貨依舊比較緊張，部分資源價(jià)格穩(wěn)中有漲，加之人民幣貶值和運(yùn)費(fèi)上漲影響海運(yùn)煤利潤，焦煤供給仍難言樂觀。焦煤庫存長(zhǎng)期處于階段低位，市場(chǎng)對(duì)于煤炭冬季補(bǔ)庫行情充滿期待。
策略：
焦炭方面：偏強(qiáng)震蕩
焦煤方面：偏強(qiáng)震蕩
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：鋼廠減產(chǎn)情況、焦化利潤、煤炭進(jìn)口等。
動(dòng)力煤：消費(fèi)淡季階段，煤價(jià)穩(wěn)弱運(yùn)行
邏輯和觀點(diǎn)：
期現(xiàn)貨方面：產(chǎn)地方面，坑口煤價(jià)漲跌互現(xiàn)，多數(shù)煤礦銷售依舊承壓；價(jià)格仍繼續(xù)下跌，特別是低卡煤下行較為明顯。港口方面，隨著大秦線檢修即將結(jié)束，后期供應(yīng)增加，港口價(jià)格持續(xù)穩(wěn)弱運(yùn)行。進(jìn)口方面，印尼煤礦供應(yīng)偏緊，煤價(jià)維持堅(jiān)挺。運(yùn)價(jià)方面，截止到10月18日，海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)（OCFI）報(bào)于581.83，相比上一交易日上漲3.15點(diǎn)。
需求與邏輯：近期受港口降價(jià)影響，下游采購情緒轉(zhuǎn)弱，同時(shí)煤炭進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，電廠耗煤季節(jié)性回落，整體煤炭需求偏弱。中長(zhǎng)期看，動(dòng)力煤供給仍趨向于寬松格局，需關(guān)注在安全要求下，供應(yīng)的波動(dòng)情況，尤其是短期的發(fā)運(yùn)節(jié)奏對(duì)沿海煤價(jià)的影響。
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：港口累庫超預(yù)期、突發(fā)的安全事故、外煤的進(jìn)口超預(yù)期等。
玻璃純堿：現(xiàn)貨市場(chǎng)平淡，玻堿盤面上漲
邏輯和觀點(diǎn)：
玻璃方面，昨日玻璃主力合約2401低開高走，收于1689元/噸，上漲44元/噸，漲幅2.67%?，F(xiàn)貨方面，昨日全國均價(jià)2097元/噸，環(huán)比下跌2元/噸，華北市場(chǎng)成交偏淡，沙河市場(chǎng)成交較弱，華東市場(chǎng)產(chǎn)銷持穩(wěn)，華南市場(chǎng)以穩(wěn)為主。供應(yīng)方面，據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)，本周浮法玻璃產(chǎn)量119.76萬噸，環(huán)比增加0.14%，企業(yè)開工率82.32%，減少0.09%，產(chǎn)能利用率83.34%，環(huán)比增加0.11%。庫存方面，全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存4030.4萬重箱，環(huán)比減少0.09%。整體來看，目前玻璃依舊處于較高利潤階段，產(chǎn)線連續(xù)復(fù)產(chǎn)，玻璃供給壓力不斷提升。近期宏觀氛圍有所轉(zhuǎn)弱，房企多重事件進(jìn)一步引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，因此玻璃也受到牽連出現(xiàn)回調(diào)。后期需要關(guān)注玻璃日度產(chǎn)銷波動(dòng)引起的價(jià)格調(diào)整和宏觀事件導(dǎo)致的突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。
純堿方面，昨日純堿主力合約2401震蕩上漲，收于1732元/噸，上漲29元/噸，漲幅1.7%。現(xiàn)貨方面
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