>> 長(zhǎng)江期貨-能源化工日?qǐng)?bào)-231020
| 上傳日期： |
2023/10/20 |
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pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
長(zhǎng)江期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧哲,曹雪梅 |
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日度觀點(diǎn)
◆原油：
SC主力合約日盤(pán)上漲1.1%，夜盤(pán)上漲1.43%，布倫特主力合約夜間上漲1.79%。10月19日美國(guó)能源部表示希望購(gòu)買600萬(wàn)桶原油，用于交付12月和1月的戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，同時(shí)繼續(xù)補(bǔ)充緊急儲(chǔ)備的計(jì)劃。綜合來(lái)看，EIA庫(kù)存利多，中東地緣事件同樣利多油價(jià)，但90美元上方的多空爭(zhēng)議依然很大，每次達(dá)到這個(gè)高度原油行情就會(huì)比較反復(fù)，在這種對(duì)高價(jià)抵觸以及加息擔(dān)憂的推動(dòng)下，多空雙方預(yù)計(jì)會(huì)使得原油價(jià)格繼續(xù)提高波動(dòng)率。建議：持有做多波動(dòng)率的期權(quán)組合。
風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣事件、宏觀政策
◆橡膠/20號(hào)膠/合成橡膠：
ru主力日盤(pán)下跌0.81%，夜盤(pán)下跌0.92%；nr主力合約日盤(pán)下跌1.45%，夜盤(pán)下跌1.51%；br主力合約日盤(pán)下跌0.51%，夜盤(pán)上漲1.42%。基本面上，上周國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)半鋼胎開(kāi)工負(fù)荷為72.79%，環(huán)比提高3.18個(gè)百分點(diǎn)；山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開(kāi)工負(fù)荷為63.9%，環(huán)比提高14.35個(gè)百分點(diǎn)。截至10月11日，青島地區(qū)總庫(kù)存為71.42萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.24萬(wàn)噸，降幅4.34%。其中保稅庫(kù)存15.91萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.99萬(wàn)噸，降幅5.86%；一般貿(mào)易庫(kù)存55.51萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.25萬(wàn)噸，降幅3.9%。綜合來(lái)看，橡膠在創(chuàng)出年內(nèi)新高后暫做修整，仍有繼續(xù)向上可能，而合成橡膠跟隨原油，反彈力度略大，但應(yīng)注意高位風(fēng)險(xiǎn)以及地緣政治對(duì)整個(gè)商品的短期影響。
建議：ru、nr多單減持，br觀望。
風(fēng)險(xiǎn)提示：下游對(duì)高價(jià)的抵觸；宏觀變化。
◆ PVC：
10月19日PVC主力01合約收盤(pán)5938元/噸（+66），常州市場(chǎng)價(jià)5795元/噸（0），主力基差-143元/噸（-66），電石價(jià)格烏海市場(chǎng)2725元/噸（-25），山東市場(chǎng)3365元/噸（0）?；久婵?，PVC裝置檢修繼續(xù)減少，開(kāi)工回升高位，截至10月19日PVC整體開(kāi)工負(fù)荷率75.17%，環(huán)比下降4.88個(gè)百分點(diǎn)。需求端整體旺季不及預(yù)期，管型材企業(yè)訂單情況不佳，出口交付減少，支撐不足。截止10月12日，華東及華南樣本倉(cāng)庫(kù)總庫(kù)存39.62萬(wàn)噸，較上一期增加0.51%，同比增加8.52%。截至10月19日，樣本生產(chǎn)企業(yè)PVC粉可售庫(kù)存為-3.075萬(wàn)噸，較上期減少3.665萬(wàn)噸；樣本生產(chǎn)企業(yè)PVC粉廠區(qū)庫(kù)存為38.585萬(wàn)噸，較上期略降0.305萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，供應(yīng)端維持高位，需求端跟進(jìn)不足，廠庫(kù)積累，社庫(kù)高位去化不暢，供需面難有有效支撐，中長(zhǎng)線基本面偏弱，繼續(xù)關(guān)注成本走勢(shì)及宏觀政策面。投資建議：低位震蕩。
◆燒堿：
10月19日燒堿主力05合約收盤(pán)2527元/噸（-57），山東市場(chǎng)主流價(jià)折百2906元/噸（-32）。基本面看，截至10月19日，燒堿周度產(chǎn)能利用率為81.6%（-1.6%），山東信發(fā)50萬(wàn)噸裝置預(yù)計(jì)10月11日進(jìn)入檢修；山東金嶺60萬(wàn)噸裝置10月12日開(kāi)始停車，預(yù)計(jì)檢修15天；天津樂(lè)金29萬(wàn)噸氯堿設(shè)備10月7日開(kāi)始檢修，檢修半個(gè)月附近。需求方面，截止10月19日，氧化鋁周度開(kāi)工率82%（0），粘膠短纖周度產(chǎn)能利用率78.13%（-0.75%），江浙地區(qū)綜合開(kāi)機(jī)率為69.51%（0），下游整體剛需跟進(jìn)為主。截至10月19日，隆眾資訊統(tǒng)計(jì)全國(guó)20萬(wàn)噸及以上液堿樣本企業(yè)總計(jì)庫(kù)存39.68萬(wàn)噸（-0.48%）。自10月20日起山東地區(qū)某氧化鋁廠家液堿采購(gòu)價(jià)格下調(diào)40元/噸，32%離子膜堿采購(gòu)出廠在860元/噸。整體來(lái)看，主力區(qū)域檢修裝置仍在兌現(xiàn)，但需求跟進(jìn)遲緩，需求下滑速度大于供應(yīng)，堿廠庫(kù)存承壓。主流區(qū)域下游采購(gòu)價(jià)格再度下行拖累市場(chǎng)，短期燒堿震蕩偏弱運(yùn)行，關(guān)注工廠報(bào)價(jià)及裝置動(dòng)向。投資建議：中長(zhǎng)線逢高空。
◆聚烯烴：
10月19日PP主力合約PP2401漲0.18%收于7434元/噸，聚乙烯主力L2401漲0.10%收于7939元/噸?；久婵?，近期供應(yīng)端檢修裝置有所增多，但產(chǎn)量維持高位，聚烯烴整體供應(yīng)依舊充足。下游農(nóng)膜開(kāi)工率環(huán)比上升，其他行業(yè)需求一般，對(duì)聚烯烴拉動(dòng)不足。據(jù)市場(chǎng)傳聞稱，10月19日塑料主要生產(chǎn)商庫(kù)存水平在74萬(wàn)噸，較前一工作日去庫(kù)1.5萬(wàn)噸，降幅1.99%；去年同期庫(kù)存大致75萬(wàn)噸。巴以沖突未定，成本端油價(jià)支撐延續(xù)。近期新裝置運(yùn)行穩(wěn)定，市場(chǎng)供應(yīng)較為寬裕，下游逢低剛需補(bǔ)庫(kù)，供需面矛盾不大，業(yè)者心態(tài)偏謹(jǐn)慎，市場(chǎng)支撐力度有限，盤(pán)面短期延續(xù)偏弱區(qū)間震蕩，繼續(xù)關(guān)注成本端價(jià)格走勢(shì)和宏觀面消息。投資建議：震蕩。
◆尿素：
10月19日尿素2401合約漲6.34%至2280元/噸，尿素現(xiàn)貨市場(chǎng)新單按需跟進(jìn)，尿素市場(chǎng)日均價(jià)2377元/噸。主要受到尿素在高日產(chǎn)下逆季節(jié)性去庫(kù)和出口預(yù)期影響，盤(pán)面價(jià)格拉漲。尿素供應(yīng)方面，日均產(chǎn)量17.4萬(wàn)噸。成本方面，無(wú)煙煤市場(chǎng)價(jià)格僵持，尿素毛利率回落，成本有一定支撐。需求方面，尿素秋季肥零散用肥備肥，復(fù)合肥開(kāi)工率高位運(yùn)行后逐步下降，復(fù)合肥庫(kù)存增加明顯，預(yù)計(jì)復(fù)合肥開(kāi)工整體偏低水平運(yùn)行。淡季儲(chǔ)備將陸續(xù)開(kāi)始，關(guān)注市場(chǎng)備肥心態(tài)變化。整體來(lái)看，尿素供應(yīng)有持續(xù)增加預(yù)期，需求端有農(nóng)需用肥、商業(yè)儲(chǔ)備和出口預(yù)期支撐，短期利空減弱，預(yù)計(jì)價(jià)格將堅(jiān)挺運(yùn)行。
風(fēng)險(xiǎn)提示：尿素裝置減產(chǎn)和新增產(chǎn)能投產(chǎn)、出口招標(biāo)情況、復(fù)合肥開(kāi)工情況、煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)、
◆甲醇：
10月19日甲醇期貨2401合約漲0.96%收盤(pán)于2417元/噸。江
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