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貴金屬價(jià)格昨日繼續(xù)走高，主要原因來自地緣端的溢價(jià)以及美債收益率上升帶來的避險(xiǎn)需求。我們認(rèn)為，巴以問題將為長(zhǎng)期，將對(duì)貴金屬及原油等帶來長(zhǎng)期溢價(jià)，此時(shí)市場(chǎng)情緒推動(dòng)貴金屬價(jià)格形成較強(qiáng)支撐，美債方面，10年期美債利率愈發(fā)接近5%的臨界值，通脹預(yù)期到達(dá)2.5%以上。昨日美聯(lián)儲(chǔ)鮑威爾提出，長(zhǎng)端利率上漲主要來自美債供給上升、主權(quán)債務(wù)償還、以及對(duì)美國經(jīng)濟(jì)上漲的預(yù)期。預(yù)計(jì)高利率環(huán)境將限制經(jīng)濟(jì)，使得通脹回落。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避支撐貴金屬價(jià)格，近期持續(xù)的不確定性，我們認(rèn)為將對(duì)貴金屬價(jià)格形成正反饋，即使未來進(jìn)一步收緊，預(yù)計(jì)對(duì)貴金屬價(jià)格負(fù)向作用也有限。
　　我們認(rèn)為，近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將使得美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)仍將較長(zhǎng)期維持高利率政策。但是，近期偏鴿派的措辭，也顯示美政府對(duì)于債務(wù)問題以及經(jīng)濟(jì)與通脹的權(quán)衡也在持續(xù)，維持高利率環(huán)境對(duì)經(jīng)濟(jì)的打壓。因此前期建議多單抄底長(zhǎng)線可以繼續(xù)持有，主要作為避險(xiǎn)資產(chǎn)存在。單邊持續(xù)趨勢(shì)目前很難形成，更多價(jià)格波動(dòng)或來自地緣和其他風(fēng)險(xiǎn)的沖擊，短線交易者可以暫避，交易以左側(cè)交易為主。
　　操作策略：重歸上漲趨勢(shì)仍需等待，但COMEX金價(jià)低于1900美元/盎司，白銀低于22美元/盎司具備長(zhǎng)期持有價(jià)值。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1.美國貨幣政策變化2.地緣風(fēng)險(xiǎn)發(fā)酵