>> 國(guó)投安信期貨-期權(quán)首日策略：純堿、短纖、尿素、錳硅、硅鐵、蘋(píng)果期權(quán)首日策略速遞-231020
| 上傳日期： |
2023/10/20 |
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| 格式： |
pdf 共2頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
沈卓飛 |
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純堿期權(quán)
PART
01
行情觀點(diǎn)：
供給增加趨勢(shì)難改，庫(kù)存累積，純堿驅(qū)動(dòng)大概率依然向下。堿廠繼續(xù)累庫(kù)，當(dāng)下純堿行業(yè)利潤(rùn)依然較好，檢修結(jié)束后，開(kāi)工大幅回升，加上新增投產(chǎn)供給持續(xù)攀升，目前周度產(chǎn)量達(dá)到69.11萬(wàn)噸的歷史高峰。而下游需求一般，預(yù)計(jì)玻璃廠仍將采取原料低庫(kù)存策略。
期權(quán)策略：
期價(jià)震蕩偏弱，預(yù)計(jì)純堿期權(quán)上市初期波動(dòng)率依然較高，權(quán)利金較貴，建議賣(mài)出純堿2401淺虛值看漲期權(quán)或使用看漲期權(quán)熊市價(jià)差策略。
尿素期權(quán)
PAR
T02
行情觀點(diǎn)：
期貨盤(pán)面快速拉漲，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有漲，局部地區(qū)農(nóng)業(yè)剛需啟動(dòng)，出口數(shù)據(jù)放量，但短期尿素供應(yīng)較充足。關(guān)注本周印度開(kāi)標(biāo)結(jié)果以及后續(xù)政策性限產(chǎn)情況。
期權(quán)策略：
期價(jià)走勢(shì)偏強(qiáng)，昨日大幅上漲之后，預(yù)計(jì)期權(quán)隱波可能較高，如期價(jià)漲勢(shì)放緩，建議賣(mài)出尿素2401虛值看跌期權(quán)或使用看漲期權(quán)牛市價(jià)差策略。
短纖期權(quán)
PART
03
行情觀點(diǎn)：
原料價(jià)格震蕩，短纖加工差略有回落，供應(yīng)穩(wěn)定，庫(kù)存偏高，供需面驅(qū)動(dòng)有限，后期關(guān)注雙十一訂單表現(xiàn)。
期權(quán)策略：
建議買(mǎi)入短纖2401淺虛值看跌期權(quán)，關(guān)注油價(jià)劇烈波動(dòng)后原料價(jià)格是否得到支撐，如下方支撐較強(qiáng)，轉(zhuǎn)為看跌期權(quán)熊市價(jià)差策略
錳硅、硅鐵
PART
04
行情觀點(diǎn)：
從供需來(lái)看，供應(yīng)水平仍在高位，粗鋼產(chǎn)量有所下降，供應(yīng)過(guò)剩格局仍在。同時(shí)鋼廠利潤(rùn)偏薄，補(bǔ)庫(kù)積極性較低。庫(kù)存方面，當(dāng)下市場(chǎng)庫(kù)存仍未去化，但是并未更差。硅鐵方面后期考慮到動(dòng)力煤保供的政策背景，觀察是否有相關(guān)政策約束動(dòng)力煤價(jià)格。市場(chǎng)預(yù)期成本或有下行空間，價(jià)格短期內(nèi)仍然承壓。
期權(quán)策略：
建議在錳硅、硅鐵2401合約上少量買(mǎi)入淺虛值看跌期權(quán)。
蘋(píng)果期權(quán)
PART
05
行情觀點(diǎn)：
今年蘋(píng)果整體質(zhì)量較差，統(tǒng)貨的質(zhì)量明顯降低。另一方面，果農(nóng)惜售情緒較濃，對(duì)統(tǒng)貨的要價(jià)較高。由于價(jià)格較高且質(zhì)量下降，客商收購(gòu)統(tǒng)貨的積極性較低。因此，果農(nóng)可能會(huì)選擇自行入庫(kù)，導(dǎo)致入庫(kù)量超預(yù)期增加。不過(guò)，由于好貨供應(yīng)偏緊，短期蘋(píng)果現(xiàn)貨價(jià)格難以出現(xiàn)大幅度的下跌，預(yù)計(jì)價(jià)格將維持高位震蕩。
期權(quán)策略：
期價(jià)整體偏高位震蕩，建議在蘋(píng)果2401合約上采用同時(shí)賣(mài)出看漲和看跌期權(quán)的賣(mài)
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