>> 浙商證券-通信行業(yè)2023Q4投資策略：重點關(guān)注0-1行業(yè)投資機會-231021
| 上傳日期： |
2023/10/21 |
大小： |
2568KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
張建民,王逢節(jié) |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
| 下載權(quán)限： |
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Q3行情回顧：2023年以來，以AI算力為首的通信板塊行情多點開花。從2023年初至2023年9月30日，通信（申萬）指數(shù)漲幅為+34.61%，表現(xiàn)優(yōu)于同期滬深300指數(shù)（-4.7%），在申萬一級行業(yè)中排名第1。
Q4投資策略：通信板塊景氣維持，我們建議關(guān)注鐵路5G、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)據(jù)要素&運營商、AI算力基礎(chǔ)設(shè)施以及新型工業(yè)化相關(guān)投資機會。
鐵路5G-R（0-1）：工信部于近日向國鐵集團批復(fù)基于5G技術(shù)的鐵路新一代移動通信（5G-R）試驗頻率，正式打響鐵路5G建設(shè)發(fā)令槍，5G-R網(wǎng)絡(luò)建設(shè)有望在4-6年高峰建設(shè)，主要投資周期明顯縮短，建設(shè)高峰期投資規(guī)模將明顯集中，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)彈性空間可觀，推薦佳訊飛鴻、中興通訊，關(guān)注中國通號、思維列控等。
衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)（0-1）：亞馬遜啟動柯伊伯項目發(fā)射計劃，軌道和頻譜資源稀缺強化，國家安全與戰(zhàn)略屬性持續(xù)加強。國內(nèi)GW和G60星座持續(xù)推進(jìn)，工信部發(fā)文擬統(tǒng)籌分階段推進(jìn)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)準(zhǔn)入制度改革，從資金端注入市場化活力，推薦上海瀚訊、盛路通信和鋮昌科技，關(guān)注盟升電子、海格通信以及國博電子等。
數(shù)據(jù)要素（0-1）：運營商前8個月行業(yè)增速企穩(wěn)，創(chuàng)新業(yè)務(wù)繼續(xù)明顯增長+占比提升貢獻(xiàn)主要增長動能，同時資本開支占營收比重下降，有利于利潤釋放；數(shù)據(jù)要素有望打開運營商新的市場空間。推薦中國移動、中國電信和中國聯(lián)通。
AI智能算力設(shè)施：多模態(tài)應(yīng)用持續(xù)落地，OpenAI宣布將向Plus和Enterprise用戶推出ChatGPT語音和圖像新功能，未來用戶可直接通過語音或者圖與ChatGPT進(jìn)行交互，對算力需求持續(xù)提升。海外AI應(yīng)用探索付費模式，11月份Microsoft 365 Copilot企業(yè)版將正式上線，定價為30美元/月，商業(yè)化逐步成熟落地。推薦光模塊行業(yè)中際旭創(chuàng)、天孚通信，關(guān)注新易盛、華工科技等；推薦ICT設(shè)備行業(yè)中興通訊、紫光股份，關(guān)注菲菱科思、銳捷網(wǎng)絡(luò)等。
新型工業(yè)化：政策持續(xù)加持，有望加快產(chǎn)業(yè)發(fā)展，重點關(guān)注5G基礎(chǔ)設(shè)施、新型工業(yè)化軟件、傳感器、控制器等環(huán)節(jié)，關(guān)注中興通訊、廣和通、四方光電公司。
風(fēng)險提示：低軌衛(wèi)星發(fā)展不及預(yù)期、鐵路5G發(fā)展不及預(yù)期、AI發(fā)展不及預(yù)期、測算不及預(yù)期風(fēng)險
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