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策略推薦：多空博弈，市場分歧度較高
　　股指方面，悲觀情緒釋放中，指數(shù)底部臨近，無需過度恐慌。中期風險積極處理中，化債工具特殊再融資債券10月集中、大規(guī)模、快速發(fā)行，且經(jīng)濟前景穩(wěn)步回暖，由消費邊際改善拉動，還有龍頭公司三季報利空出盡。風格上首選中證1000和科創(chuàng)50，因超跌反彈彈性佳、內(nèi)資驅(qū)動、受美債壓力小。操作上，等待右側(cè)加倉信號。
　　期權(quán)方面，期權(quán)方面，市場分歧度較高，我們將從以下幾個方面對此進行論證：第一，上周四周五兩日期權(quán)市場流動性處于高位，且相較于前半周成交額幾乎翻倍；在A股市場縮量，北向持續(xù)外流背景下，期權(quán)市場交投情緒活躍。第二，期權(quán)情緒指標方面，隨著中證1000指數(shù)持續(xù)走弱，其成交額PCR/成交量PCR比值升值高位，目前市場具備一定反彈的情緒基礎，但該指標對1000指數(shù)在今年8月25日和9月21日兩輪市場底部行情的指引上均存在了一定的滯后性，加之偏度和PCR依舊維持中樞水平，市場難言底部。第三，但從微觀分執(zhí)行價檔位看，雖然成交量變化較大，但在持倉量方面變化并不明顯，加之本周股指期權(quán)到期交割，持倉量不升反降；并且在深虛端并未出現(xiàn)抄底頭寸大量聚集，淺虛值三到四檔持倉量最高，這也表明了市場多空博弈占據(jù)主導。第四，各品種期權(quán)隱含波動率周度普遍上行約3%左右。當前市場處于底部觀察階段，多空劇烈博弈下，策略方面也需要及時調(diào)整，可根據(jù)下周開盤走勢，適當輕倉布局中期多頭策略，把握潛在反彈行情。
　　隱含波動率周度偏強，各品種隱含波動率周度上行約3%左右，且各品種隱波均已來到歷史滾動100天的90%分位，但此時市場行情處于高分歧度階段，做空隱含波動率策略仍需謹慎。近月隱波倒掛，可適當關注隱波期限結(jié)構(gòu)套利機會。
　　風險因子：1）市場流動性持續(xù)萎縮
　　策略回顧：日度和周度策略均表現(xiàn)不佳
　　我們在上周的策略報告中推薦防御為主。上周權(quán)益市場震蕩走弱，周度跌幅較深，滬指下行3.4%跌破3000點；周度備兌策略表現(xiàn)不佳，平均收益率為-3.99%；上周日度同樣跟蹤賣權(quán)策略，日度策略表現(xiàn)穩(wěn)定，平均收益率為-3.99%