>> 國盛證券-電力設備行業(yè)周報：海風預期修復反轉確定性高，9月變壓器出海持續(xù)高增-231022
| 上傳日期： |
2023/10/22 |
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| 1317KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
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作者： |
楊潤思,楊凡儀,林卓欣 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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核心推薦：天順風能、雙良節(jié)能、科華數(shù)據(jù)、通威股份、寧德時代、元力股份。
光伏：產(chǎn)業(yè)鏈第二輪下行周期仍在進行中，組件價格即將觸底硅片/電池/組件價格仍在下跌，產(chǎn)業(yè)鏈第二輪下行周期探底中。本周產(chǎn)業(yè)鏈價格走勢符合我們此前的判斷，硅料價格停止上漲，目前受硅片環(huán)節(jié)稼動率調(diào)降影響，硅料庫存正在積累，后續(xù)大概率受硅片價格影響從而穩(wěn)步下降。組件價格仍在下降過程中，市場競爭逐漸激烈，預計短期組件價格出現(xiàn)拐點前整體板塊情緒很難好轉。因此，我們認為后續(xù)需要重點跟蹤的兩個關鍵信號：1）硅料價格下跌后，底部價格位置。2）組件價格出現(xiàn)拐點的時間點。在產(chǎn)業(yè)鏈價格下行過程中，建議專注在整個先進N型產(chǎn)業(yè)鏈進行布局。推薦N型硅料：協(xié)鑫科技、通威股份；N型硅片：隆基綠能、TCL中環(huán)；N型電池：鈞達股份；N型組件：隆基綠能、晶科能源、晶澳科技、天合光能；N型輔材：POE粒子、topcon銀漿、高純石英砂等。
風電&電網(wǎng)：風能大會順利召開，9月變壓器出海持續(xù)高增。風機大型化超預期；目前陸風風機普遍來到10MW水平，海風來到13-15MW，部分主機廠目前都已經(jīng)開發(fā)到20MW的機型；整體看主機廠大型化超預期。風電后期確定性高，預計2022年-2027年全球新增裝機容量增速每年加權增速為15%，延續(xù)向上增長的整體態(tài)勢。當前海風邊際改善，整體修善海風預期。江蘇2.65GW開工帶來江蘇海風的解禁，江蘇此前規(guī)劃9GW并網(wǎng)規(guī)劃，江蘇海風后續(xù)預期加速開工。廣東青洲項目導管架招標、海纜開始排產(chǎn)，廣東此前延期項目開工，表明延期開工并非取消，鞏固海風市場空間；疊加廣東海風7GW省管海域競配落地，廣東海風十四五開工預期再增多。據(jù)中國海關數(shù)據(jù)，9月歐美變壓器出口持續(xù)高增！9月變壓器出口總計達41.37億元，同比+35%，環(huán)比+19%；其中北美地區(qū)美國、墨西哥變壓器出口金額較高分別達3.5/3.8億元，環(huán)比+0.93%/+210%，美國市場需求維持高位，墨西哥市場需求爆發(fā)式增長。歐洲市場，當前出口金額為8.47億元，環(huán)比+24%。變壓器方面，首推干變龍頭金盤科技。特高壓方面，首推GIS龍頭平高電氣；其次關注電力設備民營龍頭思源電氣；關注換流閥、直流控制保護系統(tǒng)龍頭國電南瑞、許繼電氣；換流變壓器龍頭中國西電、特變電工；有載分接開發(fā)龍頭華明裝備；晶閘管龍頭派瑞股份。風電板塊，首推天順風能，其次關注泰勝風能、大金重工、海力風電等。關注海纜龍頭東方電纜，其次中天科技、亨通光電、寶勝股份。關注海風需求變化對產(chǎn)業(yè)鏈影響，關注鑄鍛件龍頭日月股份、金雷股份；關注海上風機龍頭明陽智能、電氣風電、運達股份、三一重能、金風科技；風電邁向深遠海，重點關注漂浮式風機產(chǎn)業(yè)變化，首推亞星錨鏈。
氫能：10月17日，布爾津上氫能源-綠電制氫及氫燃料電池汽車動力系統(tǒng)項目正式開工建設。該項目由上海上氫能源科技投資建設，項目計劃總投資6000萬元，分三期建設，項目一期建設電解水制氫能力500立方米/小時、1噸/天的制氫工廠，同時配套建設年產(chǎn)1000套氫燃料電池動力系統(tǒng)，建成投產(chǎn)后，可實現(xiàn)年產(chǎn)值1億元。推薦方向：推薦具備品牌和渠道優(yōu)勢的龍頭隆基綠能、陽光電源；優(yōu)質(zhì)設備廠商雙良節(jié)能、億利潔能、華電重工、昇輝科技、華光環(huán)能。推薦關注氫氣壓縮機頭部標的開山股份、冰輪環(huán)境、雪人股份。
儲能：2023年10月W2儲能相關招標項目總規(guī)模約2480MW/6490MWh。據(jù)索比儲能網(wǎng)，1）招標規(guī)模：10月W2儲能相關招標項目總規(guī)模約2480MW/6490MWh。其中，儲能系統(tǒng)招標規(guī)模為2365MW/6267.273MWh，EPC招標規(guī)模為112.5MW/222.5MWh。2）中標規(guī)模：10月W2儲能相關中標總規(guī)模共4230MW/9900MWh。其中，儲能系統(tǒng)中標規(guī)模共382MW/707MWh，EPC中標規(guī)模共814.6MW/2006.6MWh。3）中標均價：中標報價來看，10月W2儲能EPC投標報價區(qū)間為0.60元/Wh-2.59元/Wh，儲能系統(tǒng)采購投標報價區(qū)間為0.88元/Wh-1.5元/Wh。推薦方向：建議關注國內(nèi)外增速確定性高的大儲方向，首推陽光電源、東方日升、科華數(shù)據(jù)、三暉電氣。
新能源車：寧德時代神行超充電池落地奇瑞星途星紀元、北汽極狐，特斯拉前三季度合計交付132.41萬輛電動車，Cybertruck預計于11月30日在德州工廠進行交付。本周，寧德時代宣布其神行超充電池將落地奇瑞星途星紀元、北汽極狐。截至目前，神行超充電池已在阿維塔、哪吒、奇瑞、北汽極狐等品牌落地，預計2023年底量產(chǎn)，2024Q1搭載車型上市，有望支撐公司2024年市場份額穩(wěn)中有升。10月19日，特斯拉發(fā)布2023Q3業(yè)績，23Q3實現(xiàn)營收233.5億美元，環(huán)比-6%；實現(xiàn)GAAP歸母凈利潤18.5億美元，環(huán)比31%。毛利率17.9%，環(huán)比-0.3pct。23Q3盈利環(huán)比下降主要系ASP下降、Cybertruck及AI等運營費用增加、產(chǎn)能爬坡等因素影響。交付方面，前三季度特斯拉合計交付132.41萬輛，已超過22年全年交付量。新技術方面，根據(jù)特斯拉公告，23Q3德州工廠的4680產(chǎn)量環(huán)比提升40%，廢品量環(huán)比下降40%，目前電池電芯產(chǎn)量已達到2000萬。此外，較Model Y電池能量密度提升10%的Cybertruck電池已在德州投產(chǎn)。當前Cybertruck已開始試生產(chǎn)
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