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生豬：仔豬價(jià)格進(jìn)一步下跌。本周價(jià)格再度下降，根據(jù)涌益咨詢，7KG斷奶仔豬僅133元/頭，頭均虧損近250元，預(yù)計(jì)10月能繁母豬將進(jìn)一步去化。市場(chǎng)或擔(dān)心旺季需求好轉(zhuǎn)、豬價(jià)上漲有礙于產(chǎn)能去化，但從今年以來節(jié)假日需求均不及預(yù)期、蛋白類產(chǎn)品價(jià)格普遍低位判斷，我們認(rèn)為，10月豬價(jià)探底后，11、12月僅有弱反彈，并預(yù)計(jì)于明年春節(jié)后再度大幅跌破成本線。仔豬方面，由于冬季疫病高發(fā)，仔豬存活率低，因此仔豬補(bǔ)欄需求少，預(yù)計(jì)仔豬仍保持虧損狀態(tài)。在此背景下，即使11、12月份豬價(jià)弱反彈，也無法提振養(yǎng)殖戶信心，且在春節(jié)后的虧損預(yù)期下，我們認(rèn)為產(chǎn)能仍將維持去化節(jié)奏。建議關(guān)注兼具出欄、成本和估值優(yōu)勢(shì)的溫氏股份(300498，買入)、巨星農(nóng)牧(603477，未評(píng)級(jí))、華統(tǒng)股份(002840，未評(píng)級(jí))，以及彈性標(biāo)的新五豐(600975，未評(píng)級(jí))、穩(wěn)健標(biāo)的牧原股份(002714，買入)，成本改善標(biāo)的新希望(000876，買入)。
　　種業(yè)：品種審定正式落地。10月17日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布37個(gè)轉(zhuǎn)基因玉米品種、14個(gè)轉(zhuǎn)基因大豆品種通過品種審定初審并予以公式。從性狀看，大北農(nóng)通過初審性狀22個(gè)、杭州瑞豐9個(gè)、中國農(nóng)大4個(gè)、先正達(dá)2個(gè)，大北農(nóng)占比60%。從品種看，隆平高科通過初審品種8個(gè)、先正達(dá)4個(gè)、大北農(nóng)3個(gè)、登海種業(yè)2個(gè)、豐樂種業(yè)1個(gè)。轉(zhuǎn)基因品種審定公示標(biāo)志著我國轉(zhuǎn)基因種業(yè)商業(yè)化正式啟程，轉(zhuǎn)基因技術(shù)儲(chǔ)備豐富的性狀公司以及擁有優(yōu)質(zhì)玉米品種的種子公司將受益于市場(chǎng)空間擴(kuò)大和市場(chǎng)占有率提升的雙重邏輯。關(guān)注大北農(nóng)(002385，買入)、隆平高科(000998，未評(píng)級(jí))、登海種業(yè)(002041，未評(píng)級(jí))、荃銀高科(300087，未評(píng)級(jí))。
　　寵物：美國去庫順利，國內(nèi)熱度依舊。出口方面，低基數(shù)效應(yīng)下，9月寵物零食出口金額1.07億美元，同比增長27.90%，環(huán)比增長7.63%。出口美國金額2515萬美元，同比增長49.20%，環(huán)比增長16.20%。國內(nèi)方面，根據(jù)魔鏡數(shù)據(jù)，天貓?zhí)詫?月全價(jià)狗主糧銷售額4.53億元，同比增長2%；狗零食銷售額1.12億元，同比減少3%；全價(jià)貓主糧銷售額9.28億元，同比增長1%；貓零食銷售額3.05億元，同比減少2%。關(guān)注佩蒂股份(300673，未評(píng)級(jí))、中寵股份(002891，買入)、乖寶寵物(301498，未評(píng)級(jí))。
　　飼料：海大集團(tuán)發(fā)布三季報(bào)，主業(yè)業(yè)績符合市場(chǎng)預(yù)期。2023Q3公司虧損仍主要來自于生豬養(yǎng)殖和生魚養(yǎng)殖，飼料主業(yè)方面，9月受臺(tái)風(fēng)、強(qiáng)降雨等因素影響，飼料銷量整體承壓，但在噸利上，由于魚粉價(jià)格高漲，特水料售價(jià)紛紛上調(diào)，公司作為水產(chǎn)料龍頭企業(yè)，備有較多的魚粉庫存，同時(shí)受益于低成本原料和高價(jià)格飼料，保障了飼料的盈利能力?？疵髂辏捎诮衲晁a(chǎn)價(jià)格低迷，水產(chǎn)投苗減少，預(yù)計(jì)明年水產(chǎn)價(jià)格景氣向上，利好公司水產(chǎn)飼料銷售。建議關(guān)注海大集團(tuán)(002311，買入)。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　生豬建議關(guān)注溫氏股份(300498，買入)、巨星農(nóng)牧(603477，未評(píng)級(jí))、華統(tǒng)股份(002840，未評(píng)級(jí))、新五豐(600975，未評(píng)級(jí))、牧原股份(002714，買入)、新希望(000876，買入)。種植鏈建議關(guān)注大北農(nóng)(002385，買入)、隆平高科(000998，未評(píng)級(jí))、登海種業(yè)(002041，未評(píng)級(jí))、荃銀高科(300087，未評(píng)級(jí))。寵物建議關(guān)注佩蒂股份(300673，未評(píng)級(jí))、中寵股份(002891，買入)、乖寶寵物(301498，未評(píng)級(jí))。飼料建議關(guān)注海大集團(tuán)(002311，買入)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、疫病風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競爭與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)