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▌核心要點(diǎn)
　　海外美債上行和國內(nèi)政策擔(dān)憂是A股失守3000點(diǎn)的主因。當(dāng)前A股底部信號已較為明確，下行空間有限，前8次滬指失守3000點(diǎn)后跌幅均值在6%以內(nèi)。觸底企穩(wěn)還需外部掣肘緩和、國內(nèi)支撐強(qiáng)化和增量資金入市的配合，關(guān)注后續(xù)美債走勢、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)成色和救市政策力度，震蕩磨底后反彈可期。
　　▌ A股為何再破3000點(diǎn)？
　　本輪A股再破3000點(diǎn)是內(nèi)外因素疊加的結(jié)果：海外較為動蕩，巴以沖突持續(xù)升級，美債升破5%，市場避險(xiǎn)情緒升溫；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)雖有修復(fù)，但力度偏弱，且全年GDP目標(biāo)完成無虞，市場擔(dān)心政策預(yù)期落空。
　　▌ A股是否已經(jīng)見底？
　　A股底部信號不斷顯現(xiàn)：美債高位筑頂，外部進(jìn)一步壓制有限；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)，支撐逐步強(qiáng)化。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注美債走勢、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)成色和救市政策力度。
　　▌ A股何時(shí)才能企穩(wěn)？
　　A股企穩(wěn)要滿足以下三個(gè)條件，至少是其中之一：1）外部掣肘緩和：美債頂部確認(rèn)，巴以沖突可控；2）國內(nèi)支撐強(qiáng)化：經(jīng)濟(jì)延續(xù)修復(fù)，降低市場擔(dān)憂；3）增量資金入市：類平準(zhǔn)基金進(jìn)場，市場信心修復(fù)。
　　▌ A股策略如何應(yīng)對？
　　結(jié)合前8次滬指失守3000點(diǎn)的歷史經(jīng)驗(yàn)來看，平均49天后確認(rèn)低點(diǎn)，后續(xù)跌幅均值在6%以內(nèi)，30個(gè)交易日內(nèi)觸底企穩(wěn)的概率較高。當(dāng)前A股底部信號較為明確，靜待以上三大轉(zhuǎn)機(jī)，A股觸底反彈。
　　▌微觀交易：內(nèi)外恐慌情緒均有升溫
　　國內(nèi)50隱波大幅上行，海外VIX指數(shù)快速上行，內(nèi)外恐慌均有升溫。公募基金新發(fā)規(guī)模、偏股型基金可用現(xiàn)金均在下降，流動性困境亟待破局。
　　▌投資日歷：關(guān)注美國經(jīng)濟(jì)韌性和歐央行決議
　　下周重點(diǎn)關(guān)注美國地產(chǎn)消費(fèi)和三季度GDP數(shù)據(jù)，及之后美聯(lián)儲官員口風(fēng)。10月歐央行議息決議引發(fā)全球關(guān)注，暫停加息的概率較大，但是巴以沖突帶來的不確定性仍需警惕。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　?。?）美聯(lián)儲鷹派加息
　?。?）巴以沖突升級
　?。?）政策不及預(yù)期