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>> 招商證券-中國移動(dòng)(600941)收入增長超預(yù)期,價(jià)值創(chuàng)造能力持續(xù)積聚-231022
上傳日期:   2023/10/23 大?。?/td>   370KB
格式:   pdf  共7頁 來源:   招商證券
評(píng)級(jí):   強(qiáng)烈推薦 作者:   梁程加,孫嘉擎
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告,僅限高級(jí)會(huì)員查看
事件:公司10月20日晚發(fā)布《2023年第三季度報(bào)告》,2023年前三季度,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7,756億元,同比增長7.2%。其中,主營業(yè)務(wù)收入6,646億元,同比增長7.2%;其他業(yè)務(wù)收入1,110億元,同比增長7.4%。實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1,055億元,同比增長7.1%,扣非歸母凈利潤970億元,同比增長5.2%。
  實(shí)現(xiàn)EBITDA 2,685億元,同比增長6.7%。
  1、收入和現(xiàn)金流增長強(qiáng)勁,價(jià)值創(chuàng)造能力持續(xù)積聚
  單季度來看,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2,449億元,同比增長8.1%。核心主營業(yè)務(wù)收入2,124億元,同比增長9.6%(Q1/Q2同比增速為8.2%/4.3%),收入增速強(qiáng)勁。實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤293億元,同比增長3.8%,扣非歸母凈利潤272億元,同比增長6.4%。實(shí)現(xiàn)EBITDA 850億元,同比增長9.5%。經(jīng)計(jì)算的自由現(xiàn)金流1168億元,同比增長28.3%,今年以來公司自由現(xiàn)金流保持強(qiáng)勁態(tài)勢。
  2、融合價(jià)值運(yùn)營帶來的量價(jià)齊升趨勢進(jìn)一步明顯,DICT增長持續(xù)強(qiáng)勁
  個(gè)人市場方面,深化“連接+應(yīng)用+權(quán)益”融合運(yùn)營,持續(xù)夯實(shí)客戶根基。截至2023年9月30日,公司移動(dòng)客戶總數(shù)達(dá)9.90億戶,同比增長1.64%;其中5G套餐客戶數(shù)達(dá)7.50億戶,同比增長34.65%;5G網(wǎng)絡(luò)客戶數(shù)達(dá)4.25億戶,同比增長45.55%,保持行業(yè)領(lǐng)先。2023Q3公司移動(dòng)用戶凈增464萬戶,同比增長10.74%(前三季度凈增用戶分別為775/263/464萬戶)。前三季度,公司移動(dòng)ARPU為人民幣51.2元,同比增長1.0%(中報(bào)同比增長0.2%)。
  家庭市場方面,著力拓展“全千兆+云生活”價(jià)值空間,積極打造HDICT新場景。截至2023年9月30日,公司有線寬帶客戶總數(shù)達(dá)2.95億戶,前三季度凈增2,252萬戶(Q1/Q2/Q3分別凈增872/551/828萬戶),其中家庭寬帶客戶數(shù)達(dá)2.62億戶,前三季度凈增1,786萬戶。前三季度,家庭客戶綜合ARPU達(dá)人民幣42.1元,同比增長2.4%(中報(bào)同比增長0.7%)。
  政企市場方面,強(qiáng)化“網(wǎng)+云+DICT”一體化拓展,保持強(qiáng)勁增收動(dòng)能。公司前三季度DICT業(yè)務(wù)收入為人民幣866億元,同比增長26.4%。
  風(fēng)險(xiǎn)提示:市場競爭加劇、創(chuàng)新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期、成本管控不及預(yù)期。
  
中國移動(dòng)股票研究報(bào)告
 
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