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本周鐵水減產(chǎn)，鐵礦需求見(jiàn)頂回落，對(duì)價(jià)格開(kāi)始產(chǎn)生負(fù)反饋。本期外礦發(fā)運(yùn)和到港量大幅增加，使得港口庫(kù)存階段性止跌回升，但仍處于低位，庫(kù)存總量矛盾猶在。長(zhǎng)假期間鋼廠廠內(nèi)鐵礦庫(kù)存可用天數(shù)明顯下降，節(jié)后有再度補(bǔ)庫(kù)的需求，本周廠內(nèi)鐵礦石庫(kù)存開(kāi)始回升。10月仍是成材傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，成材表需節(jié)后持續(xù)回升，本周成材庫(kù)存繼續(xù)下降，主流貿(mào)易商建材成交一度創(chuàng)5月以來(lái)新高。低庫(kù)存下，“銀十”旺季黑色金屬價(jià)格上漲彈性增強(qiáng)，鋼廠利潤(rùn)下一階段有望被動(dòng)修復(fù)，爐料端利潤(rùn)預(yù)計(jì)將從煤焦逐步流向鐵礦，給予鐵礦現(xiàn)貨價(jià)格支撐。三季度以來(lái)國(guó)內(nèi)制造業(yè)PMI持續(xù)上升，當(dāng)前已重回榮枯線上方。9月份中國(guó)PPI同比下降2.5%，降幅比上月收窄0.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)三個(gè)月降幅收窄，工業(yè)企業(yè)逐步轉(zhuǎn)向主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存，本輪商品底部在三季度得到確認(rèn)。從環(huán)比看，9月份PPI上漲0.4%，漲幅比上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。四季度在中美同時(shí)進(jìn)入主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)的驅(qū)動(dòng)下，商品價(jià)格上行預(yù)期強(qiáng)于下行。
　　【交易策略】
　　在當(dāng)前較為堅(jiān)挺的基本面支撐下，鐵礦現(xiàn)貨價(jià)格下行空間有限。四季度宏觀層面利多黑色商品，當(dāng)前鐵礦主力合約貼水現(xiàn)貨，下游鋼廠可適當(dāng)逢低盤面進(jìn)行部分買保操作。