>> 方正中期期貨-鋁及氧化鋁周報(bào)-231020
| 上傳日期： |
2023/10/23 |
大小： |
2477KB |
| 格式： |
pdf 共17頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
胡彬 |
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【行情復(fù)盤(pán)】
本周滬鋁主力合約AL2311先抑后揚(yáng)，整體波動(dòng)基本不變，報(bào)收于18930元/噸，周跌幅0.05%。氧化鋁主力合約AO2312先揚(yáng)后抑，震蕩走強(qiáng)，報(bào)收于3075元/噸，周漲幅1.32%。
【重要資訊】
宏觀方面，鮑威爾講話降低再度加息預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)再加息概率較低。我國(guó)9月CPI同比持平，PPI同比下降。前三季度GDP為5.2%。本周美元指數(shù)震蕩整理，外盤(pán)倫鋁震蕩偏弱。
【市場(chǎng)邏輯】
供給方面，電解鋁復(fù)產(chǎn)浪潮已基本結(jié)束。供給端呈現(xiàn)較為寬松的狀態(tài)。而成本端氧化鋁價(jià)格則在持續(xù)小幅上漲。隨著煤炭?jī)r(jià)格的走強(qiáng)，電解鋁成本抬升成為當(dāng)前趨勢(shì)。需求方面，上周國(guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比節(jié)前一周上調(diào)1.2個(gè)百分點(diǎn)至64.5%，與去年同期相比下降2.7個(gè)百分點(diǎn)。分板塊來(lái)看，周內(nèi)多數(shù)板塊開(kāi)工率出現(xiàn)回升，其中線纜板塊因進(jìn)入行業(yè)集中交貨期，終端提貨量明顯增加帶動(dòng)開(kāi)工率增幅較大。鋁板帶及鋁箔板塊在旺季需求旺盛帶動(dòng)下開(kāi)工率均小幅提升。再生鋁合金板塊主因假期結(jié)束生產(chǎn)恢復(fù)正常、開(kāi)工水平回升，實(shí)際需求暫未明顯升溫。僅型材板塊開(kāi)工率下行，尤其建筑型材板塊較為疲弱。庫(kù)存方面，2023年10月19日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存62.6萬(wàn)噸，較本周一庫(kù)存減少1.0萬(wàn)噸，較上周四庫(kù)存持平，較節(jié)前庫(kù)存增加13.0萬(wàn)噸，較去年節(jié)后歷史同期的63.6萬(wàn)噸僅相距1.0萬(wàn)噸。目前國(guó)內(nèi)鋁錠庫(kù)存雖仍處于近五年同期低位。
【交易策略】
整體上看，供給呈現(xiàn)寬松局面。需求方面，下游加工企業(yè)周度開(kāi)工率節(jié)后有所恢復(fù)，但旺季表現(xiàn)不及往年。庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存暫時(shí)持平，倫鋁庫(kù)存有所減少。氧化鋁方面，山東部分氧化鋁產(chǎn)能受政策影響限產(chǎn)，盤(pán)面震蕩走強(qiáng)。滬鋁盤(pán)面震蕩偏強(qiáng)，操作上建議空單離場(chǎng)。主力合約上方壓力位20000，下方支撐位18500。氧化鋁短期偏多思路對(duì)待。
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