>> 光大證券-醫(yī)藥生物行業(yè)跨市場周報：ADC再現巨額授權，看好未來高景氣百花齊放-231023
| 上傳日期： |
2023/10/24 |
大小： |
2550KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
林小偉,王明瑞,吳佳青 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
| 下載權限： |
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行情回顧：上周A股醫(yī)藥生物指數下跌6.88%，跑輸滬深300指數2.71pp，跑輸創(chuàng)業(yè)板綜指1.19pp，在31個子行業(yè)中排名第30，表現較差。港股恒生醫(yī)療健康指數收跌6.47%，跑輸恒生國企指數2.48pp。
上市公司研發(fā)進度跟蹤：上周，海思科的HSK21542注射液的NDA申請新進承辦；科濟生物的靶向磷脂酰肌醇蛋白多糖-3嵌合抗原受體修飾的自體T細胞注射液的臨床申請新進承辦；正大天晴的TQB3702片以及TQB3720片的IND申請新進承辦。安濟盛生物的AGA111注射液正在進行三期臨床；正大天晴的TQ05105片以及TQH2722注射液正在進行二期臨床；信達生物的IBI355注射液、貝達藥業(yè)的BPI-16350膠囊正在進行一期臨床。
本周觀點：ADC再現巨額授權，看好未來高景氣百花齊放
2023年10月19日，第一三共和默克宣布將在全球范圍內共同開發(fā)和共同商業(yè)化3個ADC藥物，總計潛在對價高達220億美元。從整體產業(yè)情況來看，ADC行業(yè)在中國仍處于早期起步階段，獲批上市的藥物分子數量仍然較少，大部分仍然處在II期臨床以前的早期研發(fā)階段，預計未來ADC行業(yè)有望呈現高景氣的百花齊放態(tài)勢。看好兩類投資機會：1）人無我有：即開發(fā)新靶點，或對已有靶點開發(fā)差異化的臨床適應癥；2）人有我優(yōu)：擁有先進的技術平臺，可以通過技術升級實現已有靶點的Me-better或Me-best，研發(fā)出同靶點、同適應癥中具最佳有效性或安全性的藥物。
建議關注恒瑞醫(yī)藥、百奧泰、樂普生物-B（H）、科倫博泰生物-B（H）、榮昌生物（A+H）、石藥集團（H）、信達生物（H）、翰森制藥（H）、邁威生物-U、復星醫(yī)藥（A+H）等。
2023年年度投資策略：變中有機，緊抓醫(yī)療硬科技、中醫(yī)藥、創(chuàng)新藥三大主線。
我們強調2023年醫(yī)療硬科技、中醫(yī)藥、創(chuàng)新藥將是受政策鼓勵、具備高景氣度的三大主線。推薦聯影醫(yī)療、邁瑞醫(yī)療、新華醫(yī)療、藥康生物、東誠藥業(yè)、奕瑞科技、鍵凱科技、太極集團、云南白藥、榮昌生物（A+H）。
風險分析：控費政策超預期、研發(fā)失敗風險、政策支持不及預期、板塊估值下挫風險。
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