>> 長江證券-投資銀行業(yè)與經(jīng)紀業(yè)行業(yè)每周一話：估值仍具性價比，政策密集期建議左側布局-231023
| 上傳日期： |
2023/10/24 |
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| 745KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
吳一凡,謝宇塵 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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投資建議：政策端持續(xù)發(fā)力，建議左側增配非銀板塊
開門紅新規(guī)不改經(jīng)營實質，持續(xù)推薦空間充足的壽險板塊。1）預計開門紅新規(guī)主要目的為減少保費預收與合同生效期間空檔產(chǎn)生的風險與矛盾，對險企經(jīng)營的影響主要體現(xiàn)在節(jié)奏而非實質；2）負債端展望后續(xù)，銀行存款等競品收益率下行，監(jiān)管持續(xù)利好規(guī)范經(jīng)營的上市龍頭險企，預期景氣回暖仍將持續(xù)、競爭格局趨于集中；3）資產(chǎn)端仍然是主要矛盾，政策籌劃及密集發(fā)布期，經(jīng)濟預期有望改善，資產(chǎn)端修復有效帶動行業(yè)估值快速抬升；同時增強龍頭險企負債端回暖的確定性和彈性，資負雙擊之下具備充足的上行空間；4）本周調整后保險行業(yè)2023年PEV僅為0.41-0.73倍，性價比處于較高位置，其中負債端確定性較強且資產(chǎn)端彈性較好的國壽0.73倍，重點推薦。
政策端持續(xù)發(fā)力，建議左側布局券商板塊。1）本周兩市日均成交額0.77萬億元，環(huán)比-4.07%，滬深300指數(shù)下跌4.17%，權益市場延續(xù)震蕩；政策端方面，證監(jiān)會就現(xiàn)金分紅規(guī)范性文件公開征求意見，鼓勵上市公司提高現(xiàn)金水平，以穩(wěn)定投資者分紅預期。資本市場政策延續(xù)呵護態(tài)勢，看好后市景氣度筑底回升，建議左側布局券商板塊；2）長期來看，一方面金融科技的運用有望提升業(yè)務競爭力、實現(xiàn)降本增效，推薦金融科技布局領先的華泰證券與同花順；另一方面財富管理賽道仍具備較為確定的成長性，看好成長性與韌性兼?zhèn)涞拇N和機構業(yè)務龍頭，重點推薦東方財富、中信證券。
租賃行業(yè)特色企業(yè)逐步展現(xiàn)出盈利優(yōu)越性，中長期看好細分領域龍頭。頭部租賃企業(yè)在強監(jiān)管周期市場份額穩(wěn)定擴張，短期內受監(jiān)管影響規(guī)模增長放緩，但低利率環(huán)境有利于息差擴大穩(wěn)定盈利水平，看好轉型周期中特色租賃企業(yè)的成長性，推薦江蘇金租。
核心數(shù)據(jù)跟蹤
券商：本周權益市場有所震蕩，滬深300環(huán)比-4.17%，日均成交環(huán)比-4.07%，兩融余額環(huán)比0.06%，滬港通凈流出133.10億元，深港通凈流出107.36億元。
保險：上市險企9月月度保費增速表現(xiàn)分化；5年期國債收益率+4.54bp至2.5982%。
行業(yè)新聞&重點公司公告
新聞：央行、國金局發(fā)布《系統(tǒng)重要性保險公司評估辦法》；證監(jiān)會發(fā)布《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》和《公開發(fā)行證券的公司信息披露內容與格式準則第24號——公開發(fā)行公司債券申請文件》。
公告：中國平安向全體股東每股派送現(xiàn)金紅利0.93元（含稅）；東方財富累計回購公司股份3,026萬股。
風險提示
1、權益市場大幅回調；
2、監(jiān)管政策收緊。
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