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主要觀點(diǎn)
　　10月17日在百度世界大會(huì)上，李彥宏發(fā)布文心大模型4.0，并推出基于大模型的10余款百度AI原生應(yīng)用，這是國(guó)產(chǎn)AI大模型新的突破。
　　文心一言大模型4.0的四大基礎(chǔ)功能較3.5版本有所提升，其中邏輯的提升幅度達(dá)到了理解的近3倍，而記憶的提升幅度則達(dá)到了理解的2倍多。1）理解能力方面，文心一言可對(duì)前后亂序表述、模糊意圖表達(dá)、話語(yǔ)中潛臺(tái)詞進(jìn)行理解，并在政務(wù)、營(yíng)銷領(lǐng)域有廣泛應(yīng)用前景。2）生成能力方面，可提升品牌營(yíng)銷、文案策劃和創(chuàng)意類工作的效率。3）邏輯推理方面，可解決輔導(dǎo)功課問題，給出清晰的數(shù)學(xué)解題步驟，快速提煉知識(shí)點(diǎn)。4）記憶能力方面，可牢記主角人設(shè)，生成幾千字小說。文心一言4.0的四項(xiàng)能力綜合表現(xiàn)不僅單一體現(xiàn)在產(chǎn)品中，是綜合運(yùn)用、相輔相成的。
　　除大模型技術(shù)外，文心大模型4.0全面重構(gòu)了百度的搜索、GBI、文庫(kù)、網(wǎng)盤、地圖等數(shù)十款應(yīng)用。1）百度搜索方面，搜索是百度通過大模型重構(gòu)的第一個(gè)產(chǎn)品，重構(gòu)后可以更準(zhǔn)確的理解用戶意圖并給出最佳回答，可以優(yōu)先推薦個(gè)性化內(nèi)容流，激發(fā)用戶探索和需求，可以總結(jié)全網(wǎng)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容并通過多輪交互來(lái)明確用戶需求。2）百度GBI方面，是百度新推出的國(guó)內(nèi)首個(gè)生成式商業(yè)智能產(chǎn)品，支持自然語(yǔ)言交互、跨數(shù)據(jù)庫(kù)分析和專業(yè)知識(shí)學(xué)習(xí)三方面能力，可將商業(yè)分析師十幾天才能完成的數(shù)據(jù)分析工作縮短到分鐘級(jí)。3）百度網(wǎng)盤方面，已完成圖形交互界面到自然語(yǔ)言交互界面的轉(zhuǎn)變，增強(qiáng)了多模態(tài)交互信息理解的能力，用戶可以對(duì)圖片、視頻進(jìn)行提煉總結(jié)。4）百度文庫(kù)方面，文心一言重構(gòu)升級(jí)的“一站式智能文檔平臺(tái)”，可智能生成PPT、文檔、智能編輯、智能輔助閱讀，并基于文章進(jìn)行個(gè)性化問答，充分理解和學(xué)習(xí)？章內(nèi)容，智能縮寫、續(xù)寫、擴(kuò)寫等功能突破技術(shù)難點(diǎn)。5）百度地圖方面，文心大模型重構(gòu)百度地圖V19，？句話喚醒地圖應(yīng)用里被折疊的上千個(gè)能？，并將上線全新具備？格化的數(shù)字？形象“AI向?qū)А?，用戶可通過上傳圖片來(lái)生成自己的專屬數(shù)字人。
　　根據(jù)我們“大模型+小模型+應(yīng)用&內(nèi)容”的研究框架，我們認(rèn)為多模態(tài)大模型是未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)：大模型和AI原生應(yīng)用像是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的操作系統(tǒng)和APP一樣，二者相輔相成。百度在這兩個(gè)方面都取得突破、率先做出成果，不僅打開了AI時(shí)代的無(wú)限增長(zhǎng)空間，而且為中國(guó)AI行業(yè)增加了核心競(jìng)爭(zhēng)力。我們認(rèn)為大模型逐步引領(lǐng)新一輪的科技革命和生產(chǎn)力變革，新技術(shù)的不斷推出和相關(guān)政策的不斷出臺(tái)助推人工智能產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，具備科技競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司有望提前搶占市場(chǎng)份額。目前AIGC行情已有所分化，未來(lái)主題性機(jī)會(huì)有望逐步切換向案例兌現(xiàn)、甚至基本面兌現(xiàn)，龍頭及龍頭板塊需重點(diǎn)關(guān)注，持續(xù)推薦具備基本面優(yōu)勢(shì)的【游戲】板塊。
　　投資建議
　　基于我們“大模型+小模型+應(yīng)用及內(nèi)容”的研究框架，我們認(rèn)為從基本面受益的角度上看，需沿著目前成熟大模型模態(tài)輸出的范圍選擇標(biāo)的，重點(diǎn)關(guān)注AI+文本/虛擬人板塊，其次關(guān)注AI+圖片（大模型+小模型）；從價(jià)值重估的角度上看，需沿著掌握優(yōu)質(zhì)數(shù)據(jù)或內(nèi)容（多模態(tài)數(shù)據(jù)）的范圍選擇標(biāo)的，重點(diǎn)關(guān)注AI+內(nèi)容/IP/版權(quán)板塊。
　　AI行情分化趨勢(shì)下，建議重點(diǎn)關(guān)注基本面優(yōu)異的【游戲】及【出版】板塊：
　　1、建議關(guān)注AI+游戲，如【盛天網(wǎng)絡(luò)】、【姚記科技】、【神州泰岳】、【三七互娛】、【完美世界】、【吉比特】、【世紀(jì)華通】、【巨人網(wǎng)絡(luò)】；建議關(guān)注AI+出版，推薦【皖新傳媒】。
　　2、建議關(guān)注行業(yè)垂類大模型，如【創(chuàng)業(yè)黑馬】、【昆侖萬(wàn)維】。
　　3、推薦中國(guó)版Discord【創(chuàng)夢(mèng)天地】。
　　4、建議關(guān)注【匯納科技】、【引力傳媒】、【浙文互聯(lián)】、【世紀(jì)恒通】。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　政策邊際優(yōu)化的程度不及預(yù)期、疫情致企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況不及預(yù)期、AI推進(jìn)進(jìn)度不及預(yù)期、AIGC商業(yè)模式或落地場(chǎng)景效果不及預(yù)期、內(nèi)容監(jiān)管趨嚴(yán)。