>> 建信期貨-國債日報-231025
| 上傳日期： |
2023/10/24 |
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| 3372KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
董彬,何卓喬,黃雯昕 |
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行情回顧與操作建議
當(dāng)日行情：
早盤股市走強壓制債市表現(xiàn)，之后提請審議授權(quán)提前下達部分新增地方政府債務(wù)限額的議案的消息可能再度對債市情緒形成沖擊，國債期貨全線收跌。今日30年期主力合約TL2312收盤價報98.330元，跌幅0.37%；10年期主力合約T2312收盤價報101.590元，跌幅0.12%；5年期主力合約TF2312收盤價報101.725元，跌幅0.08%；2年期主力合約TS2312收盤價報101.030元，跌幅0.05%。
利率現(xiàn)券：
今日銀行間主要利率債現(xiàn)券收益率多數(shù)上行，短端上行幅度更大，十年國債活躍券窄幅變動多在1bp左右。至16:30，十年國債活躍現(xiàn)券230018收益率報2.7175%上行1.3bp。
資金市場：
午后資金面緊張情況明顯緩解。今日有710億元逆回購到期，央行開展了5930億元7天逆回購操作，實現(xiàn)凈投放5220億元，稅期擾動仍在，多數(shù)資金利率繼續(xù)走高，今日隔夜資金維穩(wěn)、加權(quán)平均價在1.93%左右，7天加權(quán)在2.1%左右。
結(jié)論：
上周已經(jīng)公布所有的9月經(jīng)濟數(shù)據(jù)，目前地產(chǎn)投資仍在走弱，前期債市擔(dān)憂的地產(chǎn)大幅反彈帶來經(jīng)濟和信用全面回暖可以得到緩解，且考慮9月以來市場已經(jīng)對經(jīng)濟修復(fù)有一定預(yù)期并引發(fā)長端調(diào)整，后期調(diào)整空間應(yīng)有限。短端方面，本周國債和地方債發(fā)行進一步放量，且受稅期擾動，資金面仍存在一定壓力，不過央行持續(xù)加大投放顯示較強的呵護意愿，市場擔(dān)憂或有所緩解，隨著供給高峰在10月顯現(xiàn)，資金利率也有望過峰，債市可能逐漸企穩(wěn)。
另外今日新聞報道正在北京召開的十四屆全國人大常委會第六次會議，審議了國務(wù)院關(guān)于提請審議授權(quán)提前下達部分新增地方政府債務(wù)限額的議案，方案建議授權(quán)國務(wù)院在當(dāng)年新增地方政府債務(wù)限額的60%以內(nèi)，提前下達下一年度部分新增地方政府債務(wù)限額（包括一般債務(wù)限額和專項債務(wù)限額），授權(quán)期限自全國人大常委會審議通過之日起至2027年12月31日。但一般來說額度雖可能在今年四季度下達，但真正開始發(fā)行還要等到明年一季度，而且央行進行對沖的意愿也應(yīng)該較高，短期無需過度擔(dān)憂。
行業(yè)要聞
【宏觀】今日中美經(jīng)濟工作組以視頻方式舉行第一次會議。此次會議由兩國財政部副部長級官員主持。雙方就兩國及全球宏觀經(jīng)濟形勢和政策、雙邊經(jīng)濟關(guān)系、合作應(yīng)對全球挑戰(zhàn)等議題進行深入、坦誠、建設(shè)性的溝通。中方表達了中方的關(guān)切。雙方將繼續(xù)保持溝通。
機構(gòu)稱，從季度維度看央行大概率不會使DR007均值明顯偏離政策利率，四季度資金面大概率將是前緊后松，但央行的態(tài)度何時出現(xiàn)變化使拐點出現(xiàn)，現(xiàn)階段只能持續(xù)跟蹤。
據(jù)第一財經(jīng)，為了防范地方政府債務(wù)風(fēng)險，落實一攬子化債方案，財政金融正合力化債。不少省份積極爭取財政部隱性債務(wù)風(fēng)險化解試點，獲得了特殊再融資債券額度，以置換政府負有償還責(zé)任的隱性債務(wù)，實現(xiàn)展期降息，緩釋風(fēng)險。10月份地方密集發(fā)債，根據(jù)中國債券信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至10月20日，將共有22個省份合計發(fā)行約9438億元特殊再融資債券。
美債風(fēng)暴正在席卷全球，全球股市“風(fēng)聲鶴唳”。多位基金經(jīng)理認(rèn)為，經(jīng)濟增速、通脹預(yù)期以及供需驅(qū)動的交易定價是美債收益率上行的核心驅(qū)動力，從目前條件來看，高利率可能會維持較長時間，新興市場的風(fēng)險資產(chǎn)包括貨幣將首當(dāng)其沖，投資者可以關(guān)注黃金、短債等資產(chǎn)避險。
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