| 上傳日期： |
2023/10/25 |
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| 2096KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張曉珍,王慧娟,金果實 |
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燃料油觀點
巴以沖突暫未進—步激化，地緣風險階段性降溫，歐元區(qū)經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示衰退延續(xù)，而美國PMI超預(yù)期顯示美國經(jīng)濟韌性，美元指數(shù)走強，油價在宏觀壓力下再度走弱。今早API數(shù)據(jù)顯示原油和成品油再度去庫，原油基本面仍有支撐。燃料油端來看，BDI指數(shù)有漲，山東庫存高企，燃油化工利潤有所上升。燃料油價格跟隨原油波動較大,后續(xù)關(guān)注宏觀節(jié)奏和地緣事件進展,運行區(qū)間參考3200-3600。
原油觀點
巴以沖突局勢暫時得以控制，地緣風險階段性降溫，歐元區(qū)經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示衰退延續(xù)，而美國PMI超預(yù)期顯示美國經(jīng)濟韌性，美元指數(shù)走強，油價在宏觀壓力下再度走弱。海外高利率預(yù)計維持較長時間，短期海外經(jīng)濟顯示韌性，但中長期經(jīng)濟衰退風險仍然存在，對原油需求形成拖累。今早API數(shù)據(jù)顯示原油和成品油再度去庫,原油基本面仍有支撐,原油強現(xiàn)實弱預(yù)期，油價下行空間關(guān)注宏觀節(jié)奏和地緣事件進展。短期區(qū)間波段操作，布油參考85-90美元/桶
LPG觀點
巴以沖突暫未進一步激化,地緣風險階段性降溫,歐元區(qū)經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示衰退延續(xù),而美國PMI超預(yù)期顯示美國經(jīng)濟韌性，美元指數(shù)走強，油價在宏觀壓力下再度走弱。LPG基本面來看，一方面來說，隨著天氣轉(zhuǎn)涼,燃燒旺季到來。另一方面,烷基化裝置和MTBE裝置開工率有小幅波動但影響不大,PDH裝置利潤虧損加劇，開工率再度下降，PDH負反饋對需求端形成一定打擊。供應(yīng)方面，國內(nèi)供應(yīng)變化不大,中東供應(yīng)收緊，港口庫存高位運行，巴拿馬運河暫停Neopanamax船閘拍賣機會。12合約運行區(qū)間參考4800-5300，中長期持續(xù)關(guān)注原油價格變動對LPG的影響，以及PDH裝置投產(chǎn)開工計劃。
尿素觀點
消息面還是比較繁雜，盤面供需博弈也比較激烈，目前格局就是"上行有困難，下跌有支擇”。但短時間內(nèi)無論是新一輪印標出口還是淡儲需求，配合供應(yīng)端政策性限產(chǎn),市場氛圍向上比較濃烈,但總體給到波動范圍在[20502400],策略上建議單邊波段思路,或來用備兌看漲期權(quán)策略組合，僅供參考。
瀝青觀點
前期部分煉廠點價低價原油后，多家煉廠復(fù)產(chǎn)瀝青，短期供應(yīng)相對充裕，不過當前煉廠生產(chǎn)瀝青效益不佳,部分煉廠瀝青或有減產(chǎn)計劃。需求層面，北方進入需求淡季，南方地區(qū)需求表現(xiàn)清淡，剛需仍有待釋放,另一方面，中央財政將在四季度增發(fā)2023年國債1萬億,提振了市場預(yù)期。短期供應(yīng)充足、需求表現(xiàn)平淡，煉廠尚維持產(chǎn)銷平衡。短期預(yù)計瀝青跟隨成本弱勢震蕩，但考慮煉廠未來有減產(chǎn)計劃,且國內(nèi)市場情緒受政策提振，瀝青跌幅或不及成本端。單邊逢高偏空思路，01合約參考3550-3650元/噸。套利方面，逢低做多裂解價差
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