>> 華泰期貨-甲醇日報：去庫預(yù)期趨緩，港口基差持穩(wěn)-231026
| 上傳日期： |
2023/10/26 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
建議逢低配多套保。港口方面，下旬到港節(jié)奏性回升，港口短期去庫周期預(yù)期放緩，10月裝船量級仍偏大，11月進口預(yù)期上修，原11月去庫幅度削減，短期供需邊際轉(zhuǎn)弱；但海外開工仍短期偏低。內(nèi)地方面，煤制甲醇利潤偏低，煤制甲醇部分檢修，整體開工仍偏高，11-12月西南氣頭季節(jié)性限氣停車計劃仍未出，等待公布。目前處于原去庫預(yù)期幅度有所削減，但估值亦偏低的狀態(tài)。
核心觀點
市場分析
甲醇太倉現(xiàn)貨基差至01+25，港口基差基本持穩(wěn)，西北周初指導(dǎo)價基本持穩(wěn)。隆眾港口庫存總量在89.82萬噸，較上一期數(shù)據(jù)增加2.42萬噸。隆眾西北工廠庫存總量在24.7萬噸，較上周減少0.42萬噸。
國內(nèi)開工率小幅波動提升。內(nèi)蒙古國泰、世林化工其甲醇裝置于10月14日左右產(chǎn)出產(chǎn)品，目前運行正常；內(nèi)蒙古榮信一期甲醇裝置于10月18日恢復(fù)正常運行；久泰托縣200萬噸/年甲醇裝置于10月18日停車，計劃停車9天；兗礦榆林一期60萬噸/年甲醇裝置預(yù)計10月24號檢修，為期一周左右；兗礦國宏其甲醇裝置于10月19日停車，計劃停車4-5天；陜西渭化其中20萬噸/年甲醇裝置10月9日到10月31日檢修；河南中新10月17日到26日檢修10天；金赤天化其甲醇裝置于10月18日逐步停車，重啟時間待定；恒有能源19.96萬噸/年MTP烯烴裝置于上周末臨時停車，目前準備重啟；天津渤化60萬噸/年烯烴（MTO）裝置10月5日恢復(fù)，當前負荷7成附近。
港口方面，海外開工率仍偏低。美國LyondellBasell、natagasoline停車中，Koch10月16日意外停車，目前裝置停車檢修中；Kimiya Pars受到供氣不足影響，近期裝置降低負荷至40%；Sabalan PC近期裝置維持滿負荷運行；伊朗ZPC165+165萬噸/年裝置目前維持8成負荷運行。
■策略建議
逢低配多套保。港口方面，下旬到港節(jié)奏性回升，港口短期去庫周期預(yù)期放緩，10月裝船量級仍偏大，11月進口預(yù)期上修，原11月去庫幅度削減，短期供需邊際轉(zhuǎn)弱；但海外開工仍短期偏低。內(nèi)地方面，煤制甲醇利潤偏低，煤制甲醇部分檢修，整體開工仍偏高，11-12月西南氣頭季節(jié)性限氣停車計劃仍未出，等待公布。目前處于原去庫預(yù)期幅度有所削減，但估值亦偏低的狀態(tài)
■風(fēng)險
原油價格波動，煤價波動，MTO裝置開工擺動
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