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事件：
　　公司發(fā)布2023年第三季度報(bào)告，2023Q1-3實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.68億元（YoY+51.39%），歸母凈利潤(rùn)2.52億元（YoY+27.46%），扣非凈利潤(rùn)2.39億元（YoY+32.54%）。
　　2023Q3，公司單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.61億元（YoY+55.20%），歸母凈利潤(rùn)0.89億元（YoY+19.70%），扣非凈利潤(rùn)0.86億元（YoY+26.32%）。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　1.核心產(chǎn)品銷售增長(zhǎng)亮眼，帶動(dòng)營(yíng)收增速超50%。人工晶狀體經(jīng)多輪省級(jí)聯(lián)盟集采加速在全國(guó)范圍內(nèi)的鋪開(kāi)，且隨著診療的恢復(fù)，白內(nèi)障手術(shù)需求加速釋放，人工晶狀體銷量快速增長(zhǎng)。此外，角膜塑形鏡、視力保健產(chǎn)品（如隱形眼鏡等）也取得了亮眼的銷售業(yè)績(jī)。2023Q1-3，公司銷售貨款同比增長(zhǎng)49.19%，帶動(dòng)營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)同比增速51.39%。
　　2.公司持續(xù)加大銷售及研發(fā)投入，產(chǎn)能逐漸釋放，盈利水平短期承壓。隨著市場(chǎng)逐步恢復(fù)，公司加大了產(chǎn)品的推廣力度和品牌營(yíng)銷活動(dòng)，2023Q1-3銷售費(fèi)用率達(dá)19%（+3.92pct）。公司還持續(xù)加碼研發(fā)，加快在研產(chǎn)品以及臨床項(xiàng)目進(jìn)展，2023Q1-3共計(jì)投入研發(fā)費(fèi)用0.87億元（YoY+64.02%），占營(yíng)收的13.02%（+1pct）。產(chǎn)能方面，愛(ài)博煙臺(tái)生產(chǎn)基地投產(chǎn)，公司隱形眼鏡生產(chǎn)與銷售規(guī)模擴(kuò)大，蓬萊生產(chǎn)基地的產(chǎn)能也待逐步釋放，但同時(shí)，公司儲(chǔ)備新產(chǎn)品、采購(gòu)原材料及庫(kù)存商品增加帶來(lái)一定成本壓力。2023Q1-3，公司毛利率為81.51%（-3.9pct），凈利率為36.47%（-7.58pct），盈利能力短期承壓。
　　盈利預(yù)測(cè)：我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I收分別為8.53、11.83、15.87億元，同比增速分別為47.23%、38.70%、34.09%，歸母凈利潤(rùn)分別為3.31、4.51、6.14億元，同比增速分別為42.18%、36.31%、36.11%，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為52、38、28倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品推廣不及預(yù)期，新品研發(fā)及注冊(cè)進(jìn)度不及預(yù)期，行業(yè)政策變化風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)拓展不及預(yù)期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)，集采降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)等。