>> 長江期貨-棉紡策略日?qǐng)?bào)-231026
| 上傳日期： |
2023/10/26 |
大小： |
965KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
洪潤霞,黃尚海 |
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簡要觀點(diǎn)
◆棉花：震蕩偏弱
最新宏觀節(jié)奏定調(diào)為國內(nèi)復(fù)蘇與國外遠(yuǎn)期衰退預(yù)期，形成拉扯局面，內(nèi)強(qiáng)外弱，從長遠(yuǎn)看，棉花為寬幅震蕩趨勢(shì)，如果遠(yuǎn)期海外衰退明顯，不排除棉花遠(yuǎn)期有走弱的可能。從節(jié)奏上看，關(guān)注新疆棉收購情況、拋儲(chǔ)情況，目前來看，期貨價(jià)格大幅下挫，后期籽棉可能有下降空間。目前期現(xiàn)倒掛嚴(yán)重，期貨價(jià)格引領(lǐng)收購，籽棉高開低走，預(yù)計(jì)棉花中期為下跌趨勢(shì)，圍繞15000-16500區(qū)間運(yùn)行。
操作上，皮棉加工企業(yè)建議邊收購邊賣出套保；紡織用棉企業(yè)建議暫時(shí)觀望；投機(jī)者建議逢高做空。
◆ PTA：區(qū)間震蕩
近日PTA大幅反彈，主要是部分大廠減少11月合約貨數(shù)量，市場(chǎng)現(xiàn)貨緊張情緒增長，期貨空頭資金避險(xiǎn)所致。原油方面，市場(chǎng)對(duì)巴以局勢(shì)可能升級(jí)的擔(dān)憂再度升溫，地緣事件不穩(wěn)定性延續(xù)，國際油價(jià)上漲。供需方面，PTA開工負(fù)荷78.30%，下游聚酯負(fù)荷89.01%；綜合供需PTA小幅累庫。
◆乙二醇：窄幅震蕩
乙二醇成本端近期有回調(diào)趨勢(shì)，但是其成本邏輯對(duì)市場(chǎng)有限，供需方面，國內(nèi)生產(chǎn)裝置降產(chǎn)，下游聚酯開工逐步恢復(fù)，供需轉(zhuǎn)好之下，乙二醇價(jià)格持續(xù)反彈。
◆短纖：區(qū)間震蕩
成本及供需無明顯向好驅(qū)動(dòng)，PTA期現(xiàn)價(jià)格反彈后趨于震蕩；疊加需求改善有限下，明確消息面指引依舊缺乏，因此預(yù)計(jì)近日滌綸短纖市場(chǎng)仍將跟隨成本端波動(dòng)。
◆白糖：震蕩調(diào)整
國際糖市多空交織，北半球減產(chǎn)預(yù)期未明，國際糖市仍將是巴西增產(chǎn)現(xiàn)實(shí)和印度泰國減產(chǎn)預(yù)期之間的博弈，關(guān)注巴西中南部10月上半月生產(chǎn)數(shù)據(jù)。國內(nèi)方面，新榨季北方糖廠已經(jīng)開榨，將緩解市場(chǎng)供應(yīng)，現(xiàn)貨交投偏淡，糖企報(bào)價(jià)連續(xù)多日下調(diào)，清庫意愿較強(qiáng)，消費(fèi)淡季下終端市場(chǎng)觀望氛圍較濃。近期糖價(jià)呈外強(qiáng)內(nèi)弱走勢(shì)，現(xiàn)貨交投情況及宏觀因素影響仍是關(guān)注焦點(diǎn)，短期糖價(jià)以窄幅震蕩為主。（資訊來源：泛糖科技）
◆紙漿:震蕩整理
10月外盤紙漿報(bào)價(jià)繼續(xù)上調(diào)，對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)形成支撐。Suzano宣布中國市場(chǎng)10月份桉木漿報(bào)盤漲價(jià)30美元/噸；Arauco公司公布10月份報(bào)盤，其中，針葉漿銀星730美元/噸，漲40美元/噸；本色漿金星本輪無量供應(yīng)；闊葉漿明星580美元/噸，漲30美元/噸（本月僅供應(yīng)75%的數(shù)量）。全球主要產(chǎn)漿天數(shù)及歐洲庫存呈現(xiàn)高位水平，國內(nèi)港口庫存呈現(xiàn)累庫趨勢(shì)，部分下游需求繼續(xù)下降。雙膠紙開工率環(huán)比-5.0%，銅版紙開工率環(huán)比-0.3%，生活用紙產(chǎn)能利用率68.31%，環(huán)比-0.27%；而紙漿主流港口樣本庫存量為193.2萬噸，環(huán)比增加4.6萬。據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，中國2023年9月紙漿進(jìn)口量為326.5萬噸，環(huán)比下降0.7%，同比增漲30.5%。1-9月累計(jì)進(jìn)口量2683.0萬噸，累計(jì)同比增加21.7%?？偟膩碚f，整體交投情緒一般，短期紙漿市場(chǎng)價(jià)格震蕩整理。（數(shù)據(jù)來源：同花順ifind,卓創(chuàng)資訊）
◆蘋果：震蕩運(yùn)行
產(chǎn)區(qū)方面，山東棲霞產(chǎn)區(qū)目前紙袋晚富士80#以上條紋一二級(jí)價(jià)格在4.50-5.00元/斤，紙袋晚富士80#以上片紅一二級(jí)價(jià)格在4.20元/斤左右；洛川產(chǎn)區(qū)紙袋晚富士70#起步半商品價(jià)格在4.20-4.50元/斤，紙袋晚富士70#起步統(tǒng)貨價(jià)格在3.50-4.00元/斤。（數(shù)據(jù)來源：中果網(wǎng)）銷區(qū)市場(chǎng)情況：10月25日，廣東批發(fā)市場(chǎng)早間到車量變化不大，市場(chǎng)成交氛圍有所好轉(zhuǎn)，走貨速度有所提升。（數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián)）整體來看，各產(chǎn)區(qū)晚富士交易有序進(jìn)行，霜降節(jié)氣后，產(chǎn)區(qū)貨源質(zhì)量分化將加劇，儲(chǔ)存商拿貨意愿雖有所降低，但發(fā)市場(chǎng)客商拿貨情緒升溫，多挑合適貨源采購，目前果農(nóng)挺價(jià)情緒較強(qiáng)，好貨貨源價(jià)格依舊堅(jiān)挺。批發(fā)市場(chǎng)交易氛圍有所好轉(zhuǎn)，批發(fā)商補(bǔ)貨有所增多，市場(chǎng)成交尚可。短期來看，利空情緒釋放，但市場(chǎng)中后期貨源供應(yīng)持續(xù)增加，疊加對(duì)貨源質(zhì)量仍存擔(dān)憂，期價(jià)維持或承壓運(yùn)行。后期重點(diǎn)關(guān)注晚富士價(jià)格走勢(shì)情況、客商收購及入庫心態(tài)，以及終端市場(chǎng)成交情況。
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