>> 銀河期貨-有色金屬衍生品早報(bào)-231026
| 上傳日期： |
2023/10/26 |
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| 格式： |
pdf 共9頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王穎穎,陳婧,張一馳 |
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銅
【市場(chǎng)回顧】
1、期貨:昨日倫銅高位回落，收于7984.5美元/噸，跌92.5美元/噸，跌幅1.15%。滬銅主力下跌240元/噸，收于66590元/噸，滬銅指數(shù)減倉(cāng)122手至37.74萬(wàn)手。
2、現(xiàn)貨：昨日現(xiàn)貨升水上漲至200-260元/噸。日內(nèi)為月度長(zhǎng)單最后交易日，現(xiàn)貨商對(duì)現(xiàn)貨需求進(jìn)一步放大，且周內(nèi)進(jìn)口預(yù)期有限，持貨商高挺現(xiàn)貨升水意愿加強(qiáng)，預(yù)計(jì)明后兩日進(jìn)入下月票交易后，現(xiàn)貨升水亦難下跌，需重點(diǎn)關(guān)注銅價(jià)上漲再生銅流出情況。10月25日LME銅庫(kù)存減2300噸至185175噸，主要是高雄倉(cāng)庫(kù)下降2500噸，韓國(guó)倉(cāng)庫(kù)銅將發(fā)往中國(guó)。
【重要資訊】
1、美國(guó)股市周三急挫，市場(chǎng)遭遇廣泛拋售，美國(guó)新房銷售數(shù)據(jù)表現(xiàn)不錯(cuò)，美債收益率上升令股指承壓。美國(guó)9月新屋銷售環(huán)比反彈12.3%，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后年率為75.9萬(wàn)套，為2022年2月以來(lái)的最高水平。美國(guó)房屋抵押貸款利率連升第七周，飆升至逾23年最高的7.9%。
2、據(jù)路透消息，自由港印尼公司（Freeport Indonesia）首席執(zhí)行官Tony Wenas周二表示，如果在冶煉廠達(dá)到滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)之前不允許出口銅精礦，該公司將需要在2024年將礦石產(chǎn)量減少40%。印尼擬在2024年5月起停止銅精礦出口。此前，印尼政府推遲了從今年6月開始實(shí)施的一項(xiàng)禁令，以允許自由港等公司完成冶煉廠建設(shè)。
【交易策略】
單邊：昨日倫銅高位回落，中國(guó)增發(fā)一萬(wàn)億特別國(guó)債的利好消息兌現(xiàn)以后，倫銅再次受到海外宏觀市場(chǎng)的影響?；久娣矫?，國(guó)內(nèi)供應(yīng)高企，海外冶煉廠檢修結(jié)束加上集中投產(chǎn)，海外供應(yīng)開始增多，最近現(xiàn)貨市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)主要是因?yàn)殂~價(jià)下跌導(dǎo)致的廢銅貨源階段性緊張，以及下游備庫(kù)行為。銅價(jià)反彈至67000-68000以后，廢銅貨源拋出會(huì)重新對(duì)銅價(jià)形成壓力。我們對(duì)銅價(jià)維持反彈拋空的觀點(diǎn)，圖形上來(lái)看，倫銅8170美元/噸是阻力位。
?。ㄒ陨嫌^點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
電解鋁
【市場(chǎng)回顧】
1、期貨市場(chǎng)：夜盤鋁價(jià)震蕩回落，滬鋁2312合約漲20元至19010元/噸，滬鋁指數(shù)大幅減倉(cāng)1.03萬(wàn)手；倫敦市場(chǎng)漲6美元至2212美元/噸。
2、現(xiàn)貨市場(chǎng)：現(xiàn)貨市場(chǎng)繼續(xù)走弱，無(wú)錫對(duì)SMM報(bào)-10~-30，實(shí)際成交對(duì)當(dāng)月小幅貼水10~貼20，佛山地區(qū)貼水南儲(chǔ)-10~-40，對(duì)當(dāng)月基本平水；
3、能源成本方面：煤炭產(chǎn)量陸續(xù)恢復(fù)，下游需求受高價(jià)抑制，北方港口動(dòng)力煤（非電廠流向）市場(chǎng)價(jià)：5500CV，999元/噸（-3）；5000CV，876元/噸（-8）；4500CV，740元/噸（-7）；
【重要資訊】
1、乘聯(lián)會(huì)公布數(shù)據(jù)顯示，10月1-22日，乘用車市場(chǎng)零售121.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)19%，環(huán)比增長(zhǎng)8%。其中，新能源車市場(chǎng)零售47.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)42%，環(huán)比增長(zhǎng)4%。
2、美國(guó)新屋銷售創(chuàng)2022年2月以來(lái)最大增幅，暗示盡管抵押貸款利率飆升，仍有一些購(gòu)房需求。美國(guó)政府周三公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份新建單戶型住宅銷量折合年率增長(zhǎng)12.3%至75.9萬(wàn)套，預(yù)期為68萬(wàn)套。
3、2023年11月份魏橋電煤合同價(jià)格：魏一煙:0.173，新一電貧0.173，新一電煙:0.172，鄒四:0.173，鄒五:0.173，鄒平六電:0.172，鄒平七電:0.171，濱州二電:0.171，胡集二期0.173，北海二電:0.172，沾化一電:0.172，沾化二電:0.171，陽(yáng)信:0.172。塊煤：鄒平氧一1205元，鄒平氧三1215，北海一、二廠1195元，北海三、四廠1195元，沾化:1230元（單位：元/卡）
【交易策略】
1、單邊：近期宏觀情緒利多，國(guó)內(nèi)政策力度不減，中美關(guān)系階段性緩和，國(guó)內(nèi)政策面帶來(lái)一定的價(jià)格支撐；然而現(xiàn)貨市場(chǎng)貨源寬松，庫(kù)存去化緩慢，升水一路回落，11-12月差回落，抑制盤面表現(xiàn)，現(xiàn)貨市場(chǎng)鋁價(jià)壓力仍存，結(jié)合近期對(duì)云南減產(chǎn)的擔(dān)憂濃郁，短期鋁價(jià)或?qū)⒊收鹗幾邉?shì)，暫時(shí)建議觀望。
2、套利：暫時(shí)觀望
3、期權(quán)：虛值A(chǔ)L2312-P-18500期權(quán)多單繼續(xù)持有（10.20日106價(jià)位買入并持有）；（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
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