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策略摘要
　　中性：日產(chǎn)高位運(yùn)行的情況下，偏高的供應(yīng)對(duì)市場(chǎng)逐漸形成利空。需求方面，在剛需采購(gòu)無(wú)較大亮點(diǎn)、儲(chǔ)備需求擇機(jī)補(bǔ)倉(cāng)的情況下，整體供需壓力較大。但庫(kù)存偏低的情況使得基差支撐較為強(qiáng)勁，目前基差在295元/噸左右水平，建議期貨短期以中性對(duì)待，后期關(guān)注淡儲(chǔ)進(jìn)度。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　期貨市場(chǎng)：10月26日尿素主力收盤2215元/噸（-11）；主力合約前二十位多頭持倉(cāng)：202621（+2172），空頭持倉(cāng)：186020（+1803），凈多持倉(cāng)：16601（+738）。
　　現(xiàn)貨：10月26日河南商丘小顆粒報(bào)價(jià)：2510元/噸（0）；山東菏澤小顆粒報(bào)價(jià)：2420元/噸（-30）；江蘇沐陽(yáng)小顆粒報(bào)價(jià)：2440元/噸（-20）。
　　原料：10月26日，小塊無(wú)煙煤1200元/噸（0），尿素成本1845元/噸（0），尿素出口窗口-50美元/噸（0）。
　　生產(chǎn)：截至10月26日，全國(guó)周度尿素產(chǎn)量125.17萬(wàn)噸（+1.12），山東周度尿素產(chǎn)量16.47萬(wàn)噸（+0.28）；開(kāi)工率方面：尿素企業(yè)產(chǎn)能利用率81.18%（+0.73%），其中煤制尿素：80.29%（+1.18%），氣制尿素：83.99%（-0.7%）。
　　庫(kù)存：截至10月26日，國(guó)內(nèi)尿素樣本企業(yè)總庫(kù)存量為33.15萬(wàn)噸（-6.31）；尿素港樣本庫(kù)存量為26.85萬(wàn)噸（+2.75）。
　　消費(fèi)：截至10月26日，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率32.89%（+1.09%）；中國(guó)三聚氰胺產(chǎn)能利用率為60.24%（+1.97%）；中國(guó)尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)7.24日（+0.77）。
　　觀點(diǎn)：10月26日國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，成交清淡，廠家待發(fā)訂單陸續(xù)減少。沒(méi)有利好消息刺激的情況下，短期價(jià)格或以小幅回落為主。
　　■策略
　　中性：日產(chǎn)高位運(yùn)行的情況下，偏高的供應(yīng)對(duì)市場(chǎng)逐漸形成利空。需求方面，在剛需采購(gòu)無(wú)較大亮點(diǎn)、儲(chǔ)備需求擇機(jī)補(bǔ)倉(cāng)的情況下，整體供需壓力較大。但庫(kù)存偏低的情況使得基差支撐較為強(qiáng)勁，目前基差在295元/噸左右水平，建議期貨短期以中性對(duì)待，后期關(guān)注淡儲(chǔ)進(jìn)度。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　日產(chǎn)變動(dòng)情況、氣頭企業(yè)限產(chǎn)情況、庫(kù)存變動(dòng)情況、出口政策變動(dòng)情況、淡儲(chǔ)消息、國(guó)際市場(chǎng)變化