>> 華泰期貨-EB日報：EB開工率下降，工廠庫存增加-231027
| 上傳日期： |
2023/10/27 |
大小： |
645KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
建議逢低配多。周四苯乙烯開工率較上周同比有所下降，但工廠庫存增加約1.18萬噸，下游消費未見好轉(zhuǎn)。苯乙烯方面，PS低負(fù)荷及ABS進一步降負(fù)拖累EB需求，但EB開工短期回落，EB周頻港口庫存波動有限，月度周期預(yù)期11-12月EB持續(xù)累庫周期，需進一步虧損減產(chǎn)再平衡，但目前EB生產(chǎn)利潤偏低已反映累庫預(yù)期，總體純苯給予EB支撐。
核心觀點■
市場分析
周一純苯港口庫存3.28萬噸（-2.3萬噸）。純苯加工費263美元/噸（+1美元/噸），港口庫存對加工費有支撐。
EB基差105元/噸（+0元/噸）；生產(chǎn)利潤-966元/噸（-155元/噸）。
周三苯乙烯華東總庫存5.43萬噸（+0.14萬噸），苯乙烯華東主港貿(mào)易庫存3.7萬噸（+0.3萬噸），苯乙烯總生產(chǎn)企業(yè)庫存15.92萬噸（+1.19萬噸）。
周四苯乙烯開工率為71.23%（-3.21%），下游EPS/PS/ABS開工率分別為：65.23%（+0.27%）/59.29%（+2.09%）/72%（-8.6%）。
需求來看，PS持續(xù)低負(fù)荷仍拖累EB需求。
■策略
?。?）建議逢低配多。周四苯乙烯開工率較上周同比有所下降，但工廠庫存增加約1.18萬噸，下游消費未見好轉(zhuǎn)。苯乙烯方面，PS低負(fù)荷及ABS進一步降負(fù)拖累EB需求，但EB開工短期回落，EB周頻港口庫存波動有限，月度周期預(yù)期11-12月EB持續(xù)累庫周期，需進一步虧損減產(chǎn)再平衡，但目前EB生產(chǎn)利潤偏低已反映累庫預(yù)期，總體純苯給予EB支撐。
?。?）跨期套利：觀望。
■風(fēng)險
上游原油價格大幅波動，純苯下游投產(chǎn)兌現(xiàn)程度，苯乙烯虧損檢修能否放量
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